5G 无线基站建设对PCB 需求空间约是4G 的约3 倍。4G 宏基站PCB 总价值量约为5492 元。全球4G 基站用PCB 市场空间约为50-90 亿元/年，对应CCL 约10-20 亿元/年。5G 宏基站PCB 价值量约15104 元/站，高峰年度，5G 基站建设带来的PCB 需求约为210-240 亿元/年，对应CCL 市场空间约80 亿元。

一、4G/5G 基站结构和PCB 用量 ............................................................................................................ 7

（一）基站的基本结构及高频PCB 的应用 ............................................................................................ 7

（二）4G 基站PCB 用量测算 .................................................................................................................. 9

（三）5G 带来的技术变革和演进节奏................................................................................................. 11

（四）5G 基站建设所需PCB 市场空间分析......................................................................................... 16

二、服务器：大小周期叠加的长期波动向上 ...................................................................................... 19

（一）全球服务器出货量历史回顾...................................................................................................... 19

（二）全球服务器出货量的先行指标.................................................................................................. 20

（三）服务器下游行业资本开支分析.................................................................................................. 22

三、全球无线、有线、IDC 等数据通信大类PCB 市场格局及壁垒 ................................................... 25

（一）数据通信大类PCB 市场格局...................................................................................................... 25

（二）高阶通信PCB 市场的护城河...................................................................................................... 28

四、推荐标的 ......................................................................................................................................... 34

（一）深南电路 ..................................................................................................................................... 34

（二）东山精密 ..................................................................................................................................... 44

（三）沪电股份 ..................................................................................................................................... 45

（四）生益科技 ..................................................................................................................................... 49

（五）华正新材 ..................................................................................................................................... 51