2019 年3 月25 日苹果即将发布二代AirPods，将可能带来新的变革。TWS的全称是True Wireless Stereo，也即真无线立体声。TWS 耳机没有传统耳机线，将左右两个耳机通过蓝牙技术与手机相连，组成一个立体声系统。2017 年随着苹果推出初代AirPods，引起了TWS 耳机热潮。多家厂商跟进了TWS 技术，国内厂商如华为在去年底发布FreeBuds，小米今年初推出Air，产品均出现供不应求状态。TWS 耳机相关产业链芯片、FPC、传感器、ODM高速发展，高通、恒玄等已研制出了解决同步问题的TWS 新型芯片，龙头芯片厂商的芯片方案已运用在各个TWS 案例中。我们预计今年苹果AirPods销量有望达到5000 万条，新品有望配备无线充电功能。下半年及明年有望持续推出更新版本及廉价版本，渗透率有望持续提升。

1. 耳机进入TWS 时代，多点开花 ................................................................................................. 4

1.1. AirPods 2.0 即将到来，TWS 有望备受瞩目 ........................................................................... 4

1.2. TWS 技术简介 ................................................................................................................................... 6

1.3. 蓝牙5.0 新技术进步带来TWS 成长 ........................................................................................ 8

2. 耳机与智能手机规模齐升，TWS 行业空间潜力巨大 .......................................................... 11

2.1. TWS 增长迅速，行业规模可期 ................................................................................................. 11

2.2. 智能手机行业规模为TWS 发展奠定稳固基础 ................................................................... 12

2.3. 耳机行业总体规模稳定增长，无线耳机最受关注 ............................................................ 13

2.4. 随时间推移，TWS 耳机价格趋向下降 .................................................................................. 15

3. 多家行业厂商涉及TWS，建议关注立讯精密等企业 .......................................................... 16

3.1. 立讯精密 .......................................................................................................................................... 16

3.2. 歌尔股份 .......................................................................................................................................... 17

3.3. 共达电声 .......................................................................................................................................... 18

3.4. 瀛通通讯 .......................................................................................................................................... 19

3.5. 环旭电子 .......................................................................................................................................... 20

3.6. 鹏鼎控股 .......................................................................................................................................... 21