上周上证综指上涨2.25%，沪深300 指数上涨3.36%，申万家用电器指数上涨3.87%，跑赢上证指数1.62pct。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明设备及其他指数分别上涨4.63%、上涨3.87%、上涨1.02%、上涨0.33%、下跌0.34%。

国内市场：消费者健康意识成常态，健康功能已经成为消费者购买家电产品的重要指标。《2020 年中国健康家电白皮书》显示，92%的消费者在选购家电时会特别关注健康功能，其中31.6%的消费者关注空气的杀菌健康功能。

行业景气向上，白电维持领跑态势。2020 年12 月（截止12 月29日收盘），家电行业板块小幅上涨1.16%，排名中信一级行业分类中第6 位，维持11 月的排名不变。家电细分子板块，白电（2.1%）板块独自领跑行业整体，其他板块均有不同水平降幅。LED（-6.9%）、面板（-0.78%）在11 月大幅领跑行业整体后，增幅由正转负；其他子版块中，厨电（-3.32%）、黑电（-0.8%）、小家电（-0.77%）。个股方面，A 股74 家上市公司中，上涨公司20 家，2 家持平，52 家下跌。

计算机板块2020年历经年初疫情加速在线办公参透、年中信创落地开启催化和年末的调整，指数全年上 涨16.92%。展望2021，我们认为以“升维”为框架对于核心公司竞争力变迁的研判，与基本面落地验 证效果的持续跟踪，将成为投研工作的重点。

2021 年将是AI 行业应用落地快速发展、AI 企业财务上不断自我检验的一年，值得投资者关注！本文重点分析拟上市或新上市明星AI 企业；1）大部分明星AI 企业财务上体现出初创公司特点，收入高增但大幅亏损；2）行业布局和算法积累上共性多于个性；3）提出AI 企业六阶段发展分析框架,大部分明星AI 企业处于2-3 阶段，4）提出从下游行业拓展变现角度、财务存续指标角度的统一评价方法，对于明星企业上市后跟踪指标给出建议。

2020 年12 月行业下跌1.3%，落后上证综指3.7 个百分点，位列各行业中位（18/29）。走势延续跌势但跌幅明显收窄，并在月末有快速反弹迹象。我们认为1 月是行情传统躁动期，同时由于计算机行业行情缺位近半年，估值消化较多，有望承接轮动行情。建议加配。

飞腾生态大会召开，发布新产品腾锐D2000，软件适配、优化进展顺利。12 月29 日，2020 飞腾生态伙伴大会于天津召开，大会主题为“芯科技 新生态 共飞腾”，共1500 余人、超200 家企业参会。飞腾公司在2020 年实现了营收的高速增长，全年销量超150万片，全年营收超13 亿元。

自2020 年年初以来（截止到2020 年11 月30 日），家电（中信）行业上涨27.60%，在30 个中信一级行业中排名第11。上证指数上涨11.20%，沪深300 指数上涨21.08%，家电行业走势显著强于大盘。从估值来看，截止到2020 年11 月30 日，家电行业目前整体估值倍数是 26.4 倍（PE-TTM，剔除负值），在30 个中信一级行业中处于中游水平。

品牌出海，我们看一好美的集团、石头科技、巧环球日、TCL的温和复苏我们看好格力电器、海信家电A＋日、老板电器、 欧普照明：上述公司维持跑赢行业评级。 电子比地产产业链 浙江美大、公牛集团、