我们持续看好国内连锁药店行业的投资机会，继续推出零售连锁药店行业定期报告。本期我们重点分析益丰药房收购新兴药房案例，并深入分析河北省医药零售市场格局。我们认为新兴药房资质优秀，从表观估值看益丰收购价格似乎并不便宜，但结合未来益丰在河北市场经营战略，我们看好新兴给益丰带来的长期发展价值。河北市场早期受政策约束较多，各地级市几乎形成各自区域龙头，很难出现全省乃至跨省巨头，但近年政策逐步放开，未来发展空间较大。投资建议：我们继续推荐零售药店板块，相关标的：益丰药房、老百姓、一心堂，大参林。

2016年中国流水线新增203条，2017年新增300条，新建设流水线同比增长了近48%。实验室流水线已成为IVD跨国巨头及国内企业重兵布局的核心领域。➢近年厂商竞争格局未出现大的调整，2016、2017新增流水线仍以罗氏、西门子和贝克曼三巨头为主力。但贝克曼的新建量明显低于另外两家，稍显弱势。

靶向药物以其优异的治疗效果已在肿瘤治疗中占据重要地位，然而在实际治疗过程中，因病患个体化差异，靶向药的作用效果也因人而异。伴随诊断隶属于体外诊断行业，在选择靶向药物治疗之前通过伴随诊断，可以确定患者最有可能受益于某一特定靶向药物，使得治疗安全有效，同时减轻病患经济负担，节省医疗资源。肿瘤个体化治疗以疾病靶点基因诊断信息为基础，以循证医学研究结果为依据，为患者提供接受正确治疗方案的依据。

中国抗肿瘤药从2012年的603亿元增长至2016年的1109  亿元，年均复合增长率约为 16.5%，预计 2018 年市场规模可达到 1447 亿元，未来十年的市场空间依然很大。据 IMS 数据显示，2014 年全球用于治疗肿瘤的药物费用为 1000 亿美元，远高于其他疾病的用药开销，成为全球第一大药物市场。因此，我们认为，被誉为癌症终极治疗手段的免疫治疗将为药企的必争之地。

健康保障行业目前还属于一个新兴并且保持快速增长的行业，其中经济因素与技术因素成为健康保障平台诞生的最关键因素，较大人口基数和大病医疗的高昂的费用使基本医保背后仍有较大的资金缺口。而与此同时，社交网络与大数据积极地推动了共享经济向医疗救助与风险分摊方面发展。

诊后病程管理将诊后服务与诊后用药相融合，服务内容从跟踪患者病程发展和提高患者用药依从性，扩大至诊后用药及管理、诊后康复护理、疾病管理和患者教育，教育内容包括培养疾病正确认知，纠正疾病有关不良心理障碍，培养和矫正健康生活方式等。•Analysys易观分析认为，诊后病程管理从以“治病”为中心向以“患者”为中心转变。以医患双方共赢为目标，追求最佳的诊后管理成本-效益产出比例。