2021年中国国际收支总体上维持“一顺一逆”格局，国际收支基本平衡，国际投资头寸稳步增加，但也表现出经常账户盈余积累动力有所疲软、非储备性质金融账户波动性上升、储备资产存流量呈现背离、净误差与遗漏项流出规模显著的结构性特征。中国国际收支的变化将对国内宏观经济构成一定的潜在影响。展望2022年，中国国际收支大概率将呈现出经常账户顺差小幅缩减、非储备性质金融账户季度余额变动不居、储备资产小幅缩减、净误差与遗漏项流出的结构性特征，年度数据有望继续维持“一顺一逆”的格局。为进一步改善国际收支状况，未来应加强人民币汇率形成机制改革、稳慎推进资本账户开放、将宏观审慎政策与资本流动管理有机结合起来、完善金融风险监测预警系统。

2021年中国股票市场保持稳健运行态势，市场活跃度大幅提升，金融体系助力绿色低碳发展，金融监管持续强化，资本市场深化改革取得重大进展，高水平双向开放稳步推进，上游行业表现普遍好于下游行业，周期股尤为强势，新能源赛道较为出色。全球发达经济体维持超常规量化宽松政策，中央坚持深化供给侧结构性改革，货币政策灵活适度，融资成本稳中有降。2022年A股市场具备向上的内在动力，结构性机会显著增多，需要重视双循环格局下科技创新的核心作用、“双碳”目标下可持续发展的长期使命以及共同富裕下美好生活的强烈追求。

2021年前三季度，服务业延续稳步恢复态势，新动能快速发展，投资结构和外贸结构逐步改善，对经济增长的拉动作用持续增强，主要行业均呈现快速增长态势。2022年，国际货币政策转向、国内经济需求减弱等给我国服务业发展带来风险，但融合发展、现代服务业等新动能不断涌现、生活服务业加速恢复等也为服务业快速发展提供助力。为实现服务业的平稳健康发展，要保持政策前瞻性，积极应对国际金融风险，完善服务业基础设施，为服务业发展提供良好的市场环境；要加快服务业与工业融合发展，突出服务业的数字化特征，完善国内消费环境，为服务业快速发展提供增长动力。

服务业是国民经济的重要组成部分，我国服务业增加值占GDP比重正逼近临界值。制造业前30年的发展经验同样适用服务业，从学习发达国家经验、自身形成产品服务，到产品服务输出全球，再到未来中国“服务链”无可替代。疫情冲击了服务业发展，也倒逼服务业加快数字化、智能化进程，展现了服务业发展的科技路径。目前服务业发展中短板多，需要抓住主要矛盾，建议产业政策基于“龙头、人才、多元、强化”四种策略，针对不同发展阶段的服务业分策施行：以龙头化为方向提高行业集中度，大力引进海外人才带动专业和商务服务业发展，着力增加文化相关服务出口，都是避免“鲍莫尔”病、实现高质量发展的重要抓手。2022年，全球经济周期回落叠加国际生产恢复，我国制造业出口增量渐渐回落，但出口份额保持稳定，投资呈现渐行渐下的长期趋势。非制造业内部大类分化，建筑业增速前高后低，生产性服务业增速前低后高，生活性服务业大概率将恢复至正常增长，但疫情是重要影响因素。

中国提出碳中和目标，是进入新发展阶段的战略选择。碳中和固然是一个巨大挑战，但也是中国开启全面建设社会主义现代化国家新征程的重大战略机遇。全球碳中和共识与行动，标志着传统工业时代的落幕，一个新绿色发展时代的开启。碳中和将给中国经济带来脱胎换骨的变化，有望开启新的高质量发展奇迹。但是，这个奇迹能否实现，取决于中国能否实现发展范式的根本转变。

2021年前三季度，全国投资两年平均增长3.8%，总体保持了稳定恢复增长态势。国有控股投资两年平均增速低于疫情前水平，民间投资在经济持续稳定恢复和出口需求带动下增长较快，但恢复动力趋于减弱。基础设施投资增长趋缓。制造业投资增速下降，但高技术制造业投资快速增长。房地产开发投资平稳增长。中部地区投资恢复动力较强，恢复持续性较好。受利用外部资源和外部市场受限、外部约束增强、稳预期困难增大等因素影响，未来投资仍会面临一定下行压力。应按照加快构建新发展格局要求，准确把握新形势下投资消费循环新特征，调整优化投资方向和投资重点，充分发挥投资增长对消费增长的促进作用，不断加强投资的事中事后监管，合理引导投资主体预期，提高投资消费循环效率。

共同富裕是高标准的共享发展，推进共同富裕需要保持一定的增长速度，通过高质量发展夯实共同富裕的物质基础。国民总收入的分配直接关系到全体人民共同富裕的推进。本报告对宏观分配格局以及居民收入和财富格局进行了考察，发现居民部门在国民收入中的份额较为稳定，劳动收入份额逐渐上升，但仍处于较低水平。从居民收入和财富格局看，城乡居民之间的收入差距有所缩小，居民收入的地区差距总体呈现下降趋势，但总体上居民收入差距并未明显缩小，财富差距在近年来的拉大幅度较为明显，但与国际比较绝对差距水平不高。因此，需要进一步改善收入和财富分配格局，优化经济发展果实的分配。

我国加大宏观政策力度，应对经济下行压力，分配格局继续调整，国民收入分配向非金融民营企业和居民倾斜。受疫情影响，雇员劳动报酬份额略有下降，居民收入增速放缓，中低收入居民受影响更大，居民收入差距继续扩大。数据要素和知识技术要素在国民收入分配中已经占据了一定的份额，反映了依靠创新驱动带来的可观回报。要继续缩小不合理的收入差距，协调推进初次分配、再分配、三次分配的收入分配改革，推动更多低收入人群迈入中等收入行列。

近年来，通过实施积极的就业政策，在经历外部环境剧烈波动、全球“大流行”疫情严重冲击的情况下，劳动力市场总体得以保持稳定。然而，不同群体的就业状况呈现分化，其中，青年失业问题日趋严峻，已经成为保持劳动力市场稳定的主要矛盾。今后，在实施积极的就业政策的过程中，应该把解决青年就业问题作为重点，充分发挥市场机制在劳动力资源配置中的决定性作用，努力遏制青年失业率不断上升的趋势。

2021年消费市场经历了国内疫情和极端天气以及国际环境变化等冲击和考验，全面确立了复苏走势，消费重回经济增长第一动力地位，展现出强大韧性。当前，消费创新升级的内生动能依旧强劲，在供给升级、渠道重组、市场重构中加快孕育新机。也要看到，重点大宗商品消费不振、企业经营困难导致社会集团消费下降、服务消费未全面纳入统计导致预期低估、外来消费持续中断无法回补等因素增加了短期消费增速下行压力。展望未来，消费发展机遇和风险并存。综合判断，我国宏观经济仍将保持稳健增长，经济循环更加通畅，应对各类风险挑战的能力不断增强，预计2021年第四季度社会消费品零售总额同比增长2.5%左右，全年增长12.1%左右。2022年社会消费品零售总额将实现6.5%～7.1%增速，消费的“压舱石”作用进一步巩固。