Despite having relatively small arable land area, Chile's agriculture, livestock and fisheries sector is well developed and diversified, making the country a key global player in some segments such as grapes, apples, blueberries, walnuts, poultry meat and salmon. Since 2015, the sector has emerged as one of the drivers of the Chilean economy, growing twice as fast as the country’s GDP. As a result, in 2016, it accounted for 3.9% of the national output and for approximately 14% of total formal employment. The sector is particularly important for Chile in terms of foreign currency generation, with a 20.5% share in national exports and a trade surplus of USD 9.5bn in 2016.

Artificial turf is a surfacing material that is used as a substitute to natural grass. These turfs are generally used either at places where grass cannot be grown or events that require durable grass surfaces. Sports stadiums and arenas are the major end users of artificial turfs. However, landscaping and other green buildings also utilize such turfs. Artificial grass fibers are made from polymers such as polyethylene, polypropylene, and polyamide. Each of these polymers comes with its own characteristics and qualities. The report on global artificial turf market exclusively focuses on different types of artificial turfs available in the market. It analyses the government regulations and policies to provide information on the current market trends across various geographies and identify future growth opportunities. In addition, the report covers the overall value of the different types of materials used for manufacturing artificial turfs across the globe.

猪周期本质是利润率周期，通过价格的峰谷交替淘汰产业落后产能，完成强者对弱者的优胜劣汰，实现行业自我升级。在这个过程中，拥有丰富融资渠道，显著成本优势，深谙周期之道的龙头将穿越一轮又一轮周期并持续成长。目前本轮猪周期已经步入深度亏损阶段，产业链上下游出现了显著变化，我们认为所有主体都在进行相机抉择，所以周期的本质不会改变，本文将为您详细解读。

2017 年草甘膦市场回顾。根据百川资讯统计，2017 年我国共生产草甘膦50.48 万吨，2016年为50.51 万吨，产量基本持平，以年平均有效产能78 万吨计算（（年初有效产能+年末有效产能）/2），行业平均开工率达到64.7%。其中，2017 年大厂产量为43 万吨，小厂产量为7.5 万吨，2016 年大厂与小厂产量分别为44.6 万吨和5.9 万吨，小厂的产量占比由2016年的11.7%提高到2017 年的14.9%，也验证了行业景气上行周期中，小厂出货量及开工率均在上行。

蛛网模型是完全竞争市场下分析连续变动时期中需求量、供给量和价格之间的相互作用的模型。长期以来，我国生猪市场以散户养殖为主，近似于完全竞争市场，契合蛛网模型的假设条件。2011 年以前，国内典型的一个完整“猪周期”大约持续3-4 年，遵循着“猪价上涨-母猪补栏-生猪供大于求-猪价下跌-能繁母猪淘汰-生猪供不应求-猪价上涨”的过程。在2008-2011、2012-2016 年的这两个周期中，通过跟踪跟踪母猪存栏增减的数据（传统方法），并辅以母猪价格、仔猪价格，可以较好地把握行业变化情况，捕捉大周期的拐点。

由于2016 年以来饲料等玉米成本价格持续下降，当前养殖成本低于2014年时的养殖成本，因此，预计本轮周期的底部价格要低于上轮周期10.45元/公斤的周度均价，即周度猪价底部可能要出现在9-10 元/公斤区间。

建议优选业绩增长确定性高、估值低位、具备安全边际的板块与标的1）动保板块重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份（规模养殖场量增+渠道下沉全面铺开，对应2018 年PE 21 倍）、以及口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善的中牧股份；2）看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升，关注其生猪养殖产能未来业绩弹性，重点推荐水产饲料龙头，关注新希望、唐人神等；3）种植业板块，看好隆平高科充分整合国内外优势资源。

为进一步提高渔业防灾减灾能力，促进海洋渔业持续健康发展，加快形成渔港经济区，国家发改委、农业农村部日前印发了《全国沿海渔港建设规划（2018-2025 年）》。规划提出，通过建设中心渔港 64 座、一级渔港 85 座，渔船安全避风容量从 14.53 万艘渔船增加到 21.43 万艘渔船，有效避风率从 10 级避风水平的 43%提升到 11 级避风水平的 70%，推动形成 10 大沿海渔港群、93个渔港经济区，带动一二三产业融合发展，形成新增万亿产值的产业规模，成为渔业的增长点和沿海经济社会发展的增长极。对于渔港建设布局，规划提出，新时期渔港建设要适应经济社会发展新常态和供给侧结构性改革的基本要求，转变发展方式、优化产业结构，立足沿海经济社会发展需要、区域产业基础、海洋渔业发展现状、城镇分布特点和渔港自身条件，规划建设辽东半岛、渤海湾、山东半岛、江苏、上海-浙江、东南沿海、广东、北部湾、海南岛、南海等 10 大沿海渔港群，依托现有中心渔港、一级渔港及周边其他渔港，根据各地区区位条件、产业基础、城镇发展、海域岸线分布，建设形成 93 个渔港经济区，推动产业集聚、人流集聚和各种资源要素集聚，进一步繁荣区域经济，为沿海经济社会可持续发展做出重要贡献。