12 月，我国家电行业平稳运行，限上商品零售总额 9453.9 亿元，同比增长 9.3%，新兴家电品类增长迅速。产量方面，空调产销创新高，彩电、冰箱、洗衣机低速增长。进出口方面，彩电进口环比增长、同比下降，空调进口同比增长突破两位数；彩电、空调出口依然强劲。当前，环保监管、供给不足等因素导致制冷剂价格暴涨，企业生产成本普遍增加；而国家质检总局公布的空气净化器抽查结果显示，合格率仅为 71.3%；同时，美国决定对洗衣机征税，贸易保护主义值得警惕。未来，商务部明确跨境电商进口过渡期政策延长至2018 年底并扩围五大城市，有利于稳定行业进口预期；业内普遍预计 2018 年空调行业或将进入调整期；此外，智能小家电市场容量激增，破壁机前景可期。

11 月，我国家电行业总体运行稳健，高端化成行业发展共识。11 月，家电零售价格指数高位上行，空调、彩电延续高速增长趋势，冰箱增速回落，洗衣机年内首次出现负增长。进出口方面，彩电进口有所回暖，空调进口依旧低迷；而彩电、空调出口增长势头强劲。当前，家电行业政策频出，召回制度日渐完善、“领跑者”细则修订、进口家电关税下调，行业步入良性发展轨道。展望未来，中央定调精准扶贫，农村家电有望进一步普及；各类细分标或将陆续出台；澳洲消费税明年开征，我国小家电出口或受波及；洗碗机市场高速增长，品牌格局逐渐成形。

10 月，我国家电行业整体运行平稳，限额以上家电企业商品零售总额 7651.5 亿元，同比增长 9.5%。各大家电产量平稳增长，高端产品持续旺销，零售价格指数高位企稳；彩电进口大幅回落，出口增长强劲；空调进口依旧低迷，出口形势不容乐观。当前，家电行业竞争依然激烈，转型升级势在必行。巨头营收差距拉大，彩电厨电业绩分化明显；国家品牌计划启动，家电质量建设提上议程；同时专利纷争不断，格力美的从诉讼走向联盟。展望未来，随着我国智能家居行业的快速发展，行业标准有望陆续出台；中国移动率先推出旗下首款智能电视，广电积极布局线下渠道，家电行业竞争加剧；欧盟（EU）2017/1357 号决议正式生效，我国烹饪电器出口或将受阻。

2017 年，工程机械市场反弹趋势明显，全年八大工程机械产品累计总销量为 77.7 万台，同比增速为 46.5%；挖掘机累计销量为 14.0 万台，同比增速高达 99.5%。进口市场回暖明显，11月进口额同比增长 51.0%；出口市场持续增长，出口额增幅不断扩大。行业经营状况明显好转，利润总额大幅增长；应收账款余额占流动资产的比重依然较高，存在回款风险；产成品资金占用额同比上升 2.6%，库存问题仍需警惕。龙头企业加快研发脚步，为了满足四阶段的排放标准，国内主要的发动机厂商都制定了相关的技术战略，工程机械国四标准将于2020 年进入实施阶段。受益于国内市场需求回暖和“一带一路”倡议持续推进，初步预计，2018 年全年，挖掘机累计销量将达 17.5 万台左右，同比增速约为 25%。

1～11 月，主要产品销量大幅增长，八大工程机械产品累计总销量为 71.1 万台，同比增速为 47.0%；挖掘机累计销量为12.6 万台，同比增速高达 99.2%，小挖占比 50.2%；市场需求持续反弹，挖掘机产量大幅增长。进口市场回暖明显，10 月进口额同比增长 23.8%；出口市场持续增长，出口额增幅不断扩大。行业经营状况明显好转，利润率显著提升；应收账款余额占流动资产的比重依然较高，存在回款风险；产成品资金占用额同比上升 1.7%，库存问题仍需警惕。绿色节能已成为工程机械行业未来重要的发展趋势，为行业提供了新的发展空间。预计未来，国家将加大工程机械污染防治力度。受益于国内市场需求回暖和“一带一路”倡议持续推进，初步预计，2017 年全年，挖掘机累计销量将约为 14 万台，同比增速约为 99%。

破碎锤应用领域广泛，各规格可适应不同作业需求，同时市场格局较为清晰。曾经欧美系占据高端，日系占据中高端，韩系、国产品牌占据中低端市场。但现在如艾迪精密在内的国产厂商已在中高端市场站稳脚跟。

行业反弹后，行业和个股整体估值水平有所上移，但行业整体估值水平依然处于历史底部。我们判断，2018年军改影响逐步消除、新项目新订单逐步落地进入交付阶段，军工行业有望进入三年景气周期。