1～ 9 月，我国原油加工量累计为 41843.60 万吨，同比增长 4.7%，增速较上月上升 1.3 个百分点。成品油表观消费量累 计为 24031.5 万吨，较上年同期增加 721.82 万吨。进出口方面，我国当月原油进口量较上年同期上升 396.53 万吨至 3701 万吨，环比上升 8.92%。利润方面，行业累计实现利润总额 1626.70 亿元，同比增长 38.40%。从价格来看，国际方面，欧佩克和非欧佩克国家倾向于延长减产协议，美国原油需求有望增加，导致国际油价有所回升；国内方面，成品油价格进行了 2 次上调。

9 月份，化工行业运行依旧趋缓，工业增加值增速与上月持平。同时，行业收入仍保持高位，利润增速继续提高。 1～9月，化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长 3.9%；投资继续呈现下降趋势，并且降幅较上月扩大， 1～ 9 月，化学原料及化学制品制造业完成固定资产投资 10314.15 亿元，同比下降 2.7%；化工产品价格继续保持高位，9 月份化学原料及化学制品制造业出厂价格指数为 110 点，比上月增长 1.6 点。

国家发展改革委 29 日称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2017 年 9 月 29 日 24 时起，国内汽油、柴油价格每吨分别提高 210 元和 195 元。市场机构测算，此次调价折合 92 号汽油每升上调 0.16 元钱， 0 号柴油每升上调 0.17 元钱，加满一箱 50 升的油多花 8 元多。

以原油、燃料油等为原料油，通过常减压、催化重整、催化炼化、延迟焦化等加工装置，产出汽油、柴油、干气、液化气、石脑油、石油焦和油浆等石化产品，其中汽油、柴油为炼化行业主要利润来源。

持续低油价环境下，因厄瓜多尔政府筹资抒困，产生了油气投资机遇。剖析厄瓜多尔油气工业发展和油气对外合作环境，认为厄瓜多尔油气投资环境整体处于中等风险水平，属于适合加速发展的油气资源国。分析中国石油公司在厄瓜多尔油气对外合作的地位及其竞争者与合作者，提出当前中国石油公司应优先寻求与厄瓜多尔政府的合作，重点瞄准陆上常规成熟油田，其次瞄准陆上重油油田。筛选中国石油公司在厄新项目的目标资产，提出投资建议。

2016年国际油价继续低位震荡，全年呈前低后高走势，国家石油公司经营状况有所好转。2016年多数国家石油公司油气生产仍能保持稳定增长，虽然公司收入持续下降，但净利润明显改善，投资持续大幅下降。为适应低油价新常态，部分国家石油公司缩减资本支出预算，运用裁员、优化生产等多种手段降低成本，利用市场化、私有化等多种方式在资本市场融资，还有一些国家石油公司结合自身情况，改革公司体制，调整股权结构，积极探索新的盈利发展模式。

中国油企应通过精选投资目标、选择恰当的投资方式、完善企业经营管理、做好企业风险管控等措施，增强、提高对美投资的效果和效益。

目前美国原油产量维持高位运行，夏季需求旺季已结束，在冬季取暖用油需求启动之前，警惕四季度原油库存阶段性回升，油价回调风险。关注地缘政治进展及 OPEC 后续减产计划。 

天然气是清洁的化石能源，2005-15 年间，全球主要化石能源的年均需求增长为：石油（1%）、天然气（2.3%）、煤炭（1.9%）；天然气的需求增速明显领先于其他化石能源。由于碳排放的需求，海外供应增加，以及随着液化技术的进步带来的成本下降，预计未来天然气仍将保持较快的需求增速。

由 IMF 预测的经常项目收支平衡油价可知，未来两年 OPEC 主要成员国可接受的长期油价底线将在 50 美元/桶左右；叠加美国页岩油在 60 美元/桶以上的油价下可能大量增产的预期，我们认为今年至明年初 Brent 原油期货价格有望形成 50-60 美元/桶的中位震荡走势。此油价区间利好炼化一体化板块，建议重点关注中国石化、华锦股份以及上海石化。