从电子行业整体表现来看，2025年上半年板块实现营业收入20110.59亿元，同比增长17.02%；实现归母净利润 952.43 亿元，同比增长 21.04%。2025Q2 延续一季度复苏趋势，2025Q2 板块实现营业收入 10803.08 亿元，同比增长 18.34%；实现归母净利润 548.03 亿元，同比增长 22.49%。

申万电子板块近2周（08/22-09/04）累计上涨1.88%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在申万行业中排名第5名；板块9月累计下跌8.55%，跑输沪深300指数5.62个百分点，在申万行业中排名第29 名；板块今年累计上涨26.52%，跑赢沪深300指数15.58个百分点，在申万行业中排名第4名。估值方面，截至9月4日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为55.64倍，处于近5年99.22%分位、近10年90.20%分位。

AI 驱动半导体成长新动力：半导体领域需求周期向上，AI 成为核心增长动力，模拟芯片周期触底、数字芯片 AioT 需求爆发、功率半导体盈利改善、制 造稼动率回升、设备业绩强劲、材料内部分化、封测先进封装亮眼；DeepSeek 等开源模型降低部署门槛，推动 SoC 芯片需求。TWS 耳机、智能手表算力 需求提升。DDR4 短期紧缺（Q2 价格季增 18-23%），AI 驱动 HBM、DDR5 需求增长。

电子行业涨跌幅：25Q2电子（中信）指数累计上涨1%，跑输沪深300指数0.3%；25年初至9月4日，电子（中信）指数累计上涨24.8%，跑赢沪深300指数13.9%。 n 年初以来电子细分板块涨跌幅（基于自选股票池计算）：PCB+86%、消费电子+37%、半导体+22% 、LED+11% 、被动元件 +8% 、面板-3% ；半导体细分板块来看，设计+32%、制造+22%，材料+15%，设备+15%，功率+9%，封测持平。

当前房地产在销售、投资端皆呈现同比增速下降的迹象。具体来看：①销售端——商品房成交面积同比增速自 4 月开始转负后，8 月虽在北京、上海、苏州等城市释放购房政策利好下有所企稳，但整体仍处年内低位。②投资端——今年 1-7 月，受资金到位率不足、地产去库存以及 4 月以来新房成交热度的下降，投资增速在负值区间继续下移。8 月以来，根据 Mysteel 调研，8 月受高温多雨天气、房企资 金紧张等因素影响，新增项目有限，且部分工地因资金问题停工，地产投资景气度延续低位。

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