当前，全球钢铁产业面临三重变革：一是技术变革，氢冶金、电炉短流程等技术正在重塑产业格局；二是需求变革，新能源汽车、风电光伏等新兴产业对特种钢材提出前所未有的性能要求；三是政策变革，碳边境调节机制（CBAM）等国际规则倒逼各国加快绿色转型。在此背景下，深入研究中日两国钢铁结构调整路径，对把握钢铁产业发展趋势、优化产品结构具有重要意义。

党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称《建议》），对我国“十五五”时期经济社会的发展作出科学、系统、全面擘画，对包含钢铁在内的传统产业的提质升级提出更加明确的要求，为“十五五”时期钢铁产业进一步推进自身高质量发展指明了方向和实现路径。钢铁行业应深入领会《建议》精神，认真落实相关要求，着力推动钢铁产业智能化、绿色化、融合化发展，努力实现钢铁产业“十五五”发展的良好开局。

2025年，中国钢铁产业在复杂多变的国内外经济环境下，牢牢把握推动高质量发展这个主题，聚焦强治理、优供给、促转型、扩消费、增合作，积极应对各类风险挑战，行业整体运行态势如下：供强需弱格局延续，供需矛盾进一步加大；钢材出口量创新高，进口量连续下降；钢材价格同比下降，波动区间较小；利润总额同比增长，行业运行质效提升；环保指标持续改善，环境治理成效显著。与此同时，产业集中度创下供给侧结构性改革以来的历史新高，头部企业的引领带动作用持续增强，行业高质量发展迈出了坚实而有力的步伐。值得注意的是，在取得显著成效的同时，行业发展仍面临诸多现实挑战，其中表观消费量下滑、钢材价格阶段性波动、部分低附加值品种供需矛盾等问题尤为突出，推动产业转型升级、实现高质量发展仍需全行业持续发力、久久为功。

2026年1-3月，在产能约束、成本高企和需求复苏不及预期的多重影响下，钢铁行业 固定资产投资在短暂回升后再度转为负增长；下游需求释放不足，尤其是房地产投资收缩 叠加项目资金到位缓慢，进一步抑制钢材消费，导致节后钢企复产节奏弱于预期，钢铁工 业增加值累计同比增速继续收窄；钢铁生产延续全面收缩的态势，生铁、粗钢、钢材累计 产量同比降幅进一步扩大。主要钢铁产品社会库存量环比持续提升，价格指数明显上涨； 钢材累计出口量同比降幅加深，累计进口量同比降幅大幅收窄。钢铁行业累计营业收入同 比降幅略有扩大，行业利润承压明显，累计亏损33.4亿元，同比下降153.1%。

在"双碳"目标与供给侧改革深化背景下，中国钢铁行业告别产能扩张的"内卷"模式，迎来价值重估窗口期。产能置换趋严、环保标准升级与能耗双控倒逼行业从规模竞争转向质量效益竞争，头部企业通过技术升级、产品结构优化构建差异化优势，行业集中度提升推动盈利能力修复。本报告系统解析钢铁行业“反内卷”的三大驱动力：政策端产能约束与碳排放管理、需求端高端制造 与新能源用钢崛起、供给端低碳技术与产品升级，聚焦头部企业在特钢、高强钢、电工钢等高附加值产品的布局差异，以及氢冶金、短流程炼钢等低碳技术的商业化进程。通过剖析行业集中度现状、成本传导机制等核心变量及标杆案例，为投资者把握价值重估机遇、识别优质标的提供战略参考。

行业核心矛盾凸显：需求趋势性下滑，供给调整刚性。钢铁行业正深陷 “三高三低”（高产量、高成本、高出口；低需求、低价格、低效益）的困境，2024 年，行业重点企业平均销售利润率已降至 0.71%的历史低位。其根源在于需求侧与供给侧的结构性错配。一方面，以房地产为代表的传统需求已进入趋势性下滑通道，导致有效需求总量不足。另一方面，由于高炉停炉成本极高、企业维持生产以摊薄固定成本的动机强烈，以及部分地方政府的支持，导致供给总量相对刚性，产能难以随需求同步调整。这一根本矛盾使得行业利润被持续挤压，倒逼企业通过结构性转型寻求出路。

黄金长期上涨的基础在于法币信用的稀释。在全球财政赤字持续扩大，且货币供应超越实体经济增长时，法币信用及购买力就会被削弱，单位货币所能代表的真实价值也相应下降。黄金作为实物资产，其价值不依赖任何主权背书，因而在货币超发环境中能够实现价值的被动“重估”。长期来看，货币中最具竞争力的美元相对黄金已贬值超过98%。

2024 年，我国钢铁行业空间布局进一步优化，在延续北重南轻、东多西少传统格局的基础上，沿海临港型产业集聚效应显著增强。河北、山东、江苏等东部沿海省份持续推进精品钢基地建设，安徽、河南依托区域产业链优势打造特色钢铁产业集群，广西、云南等西部省份则通过承接产能置换项目逐步填补区域空白，形成多点联动、海陆统筹的新发展态势。主要区域钢铁产量走势分化，东部地区钢铁生产继续引领全国。

2025 年二季度，钢铁行业相关管理部门主要从四个方面推动钢铁行业升级发展：一是持续加强钢铁行业标准建设；二是推动钢铁行业绿色化、低碳化发展；三是中钢协发布钢铁行业工业软件标准体系建设指南；四是抵制钢铁行业“内卷式”竞争。

2025年1-2月，受智能化、绿色化转型投资需求带动，且年初固定投资集中释放，钢铁行业固定投资同比明显增长；房地产业主要运行指标延续下行走势，但主要耗钢工业增加值累计同比增速加快，且上年同期基数偏低，钢材表观消费量实现同比增长；主要钢材品种价格继续回落，生铁、粗钢累计产量同比下降，钢材累计产量同比增长；受季节性因素和冬储效应影响，主要钢铁产品社会库存量环比明显增长；钢材出口量延续同比增长态势但增速有所回落，钢材进口量继续低位运行。受生铁和粗钢产量下降、主要产品价格下跌以及钢材出口量增价减等因素影响，钢铁行业营业收入同比下降8.5%，全行业累计亏损15.5亿元。