本报告期机械设备行业指数涨幅为-7.97%，跑输沪深300 指数（-6.14%）。机械设备三级行业指数仅环保设备行业指数上涨，涨

幅为3.75%。截止到2020 年2 月7 日，机械设备行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.35x（上期末为27.21x），因节后首个交

易日，受疫情影响市场大跌，估值回落。

室内场景的丰富性或使部分类型家电产品需求增加。受疫情影响，各地区大部分行业复工时间一延再延，即便按时复工也多采取轮班制或居家办公，加上住宅小区限制人流进出，“宅家”后人们的各层级需求开始发生改变。

本期（2020.01.13-2020.01.24）计算机（申万）指数下跌0.15%，在申万一级28 个行业中位列第4 名，上证综指、沪深300、深证成指、的跌幅分别为3.74%、3.83%、1.82%，创业板指的涨幅为1.24%，计算机板块基本跑赢大盘。细分行业指数涨跌趋势不一，医疗IT、车联网、信息创新板块内涨跌不同，其余板块回调明显。在中位数和均值计法下，本期计算机行业主要细分领域呈现涨跌不一的态势。受市场情况的影响，计算机板块整体处于下跌状态，前期催化明显的金融IT、云计算、人工智能均出现不同程度的下跌，跌幅中位数分别为5.34%、3.29%、3.94%，跌幅均值分别为5.30%、0.17%、0.63%；医疗IT、信息创新以及车联网板块内涨跌不一，但整体均值均有不同程度的涨幅。

过去一周化工指数下跌-3.38%，同期沪深300 下跌-3.50%。过去一周化工子板块，涨幅较大的是合成革(3.48%)、氨纶(3.06%)、无机盐(0.81%)、其他橡胶制品(0.63%)、改性塑料(0.14%)。

五部门发布重大技术装备进口税收政策管理办法；福建省：燃煤标杆上网电价改为“基准价+上下浮动”；2019 年电力装备行业发展年度报告；国家能源召开2020 年工作会：重点抓好六个方面工作；国家电网公司2020 年1 号文件出炉；2030 年可再生能源投资需达7500 亿美元。

信用资质下沉，本质是指在规避尾部风险的基础上，尽可能承担更多的非系统性风险以博取超过市场平均回报的alpha 收益，这包含两个过程：一是规避尾部风险，二是承担非系统性风险。非系统性风险中最主要的风险是预期违约风险和流动性风险，本文从承担预期违约风险角度出发考虑城投债信用资质如何下沉。政策面的变动决定预期违约风险的中长期趋势，隐性债务化解是2020年最重要的政策因素。

国家能源局日前发布了关于对《电力业务许可证涉及的部分拟保留证明事项清单》公开征求意见的公告，按照证明事项清理工作要求，现将电力业务许可证涉及的部分拟保留证明事项向社会公开征求意见。

12 月 6 日，《电网公平开放监管办法（征求意见稿）》发布，为加强电网公平开放监管，规范电网设施开放行为，此次公开征求意见的时间为 2019 年 12月 6 日至 2020 年 1 月 5 日。征求意见稿指出，电网企业应公平无歧视为电源项目提供电网接入服务。

12 月 6 日，工信部发文，拟公告《光伏制造行业规范条件》企业名单（第八批），共涉及 9 家光伏企业；拟撤销光伏制造行业规范公告企业名单（第三批），涉及 36 家光伏企业。

12 月 9 日，国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（修订征求意见稿）》，与《输配电定价成本监审办法》类似的，升级电网输配电价要求与输配电业务无关的固定资产不得纳入可计提收益的固定资产范围，如电动汽车充换电服务等辅助性业务单位、抽水蓄能电站、电储能设施、已单独核定上网电价的电厂资产、独立核算的售电公司资产等均不得纳入可计提收益的固定资产范围。文件指出省级电网输配电价在每一监管周期开始前核定，监管周期为三年。本办法自发布之日起实施，有效期 5 年。