6月，随着2017年新能源汽车推广目录的逐步公布和地方补贴目录的出台，加之越来越多的新车型加入新能源乗用车场，整个新能源汽车市场销量正在逐步上升。产销同比分别增长43.4%和 33.0%。其中，纯电动车产销同比增长，电式混动车产销同比由降转增；新能源乘用车主体作用依然突出，比亚迪销量位居第一。市

6月，汽车市场需求开始拉动销量增长，销量同比环比小幅提升，年初的购置税优惠带来的透支逐渐减弱。其中，乘用车行业回暖增速转正，SUV 仍保持较高增速；商用车销增速保持高位，货车需求依然旺盛；新能源汽车市场强势回暖，产销同比大幅增长。

2017 年 5 月，国内新能源汽车的需求进一步打开，市场呈现走强态势，产销同比分别增长 38.2%和 28.4%。其中，纯电动汽车增势较强，完成销量 3.9 万辆，同比增长 49%，AOO 级纯电动汽车依然是最大的市场，同比增长 104%，占比达到 50%。新能源汽车车企竞争加剧，比亚迪超越吉利成为 5 月销量第一。

据中国化学与物理电源网统计，近期动力电芯订单明显减少，行业库存增加，且价格略有下滑，这验证了之前我们对动力电池短期景气下行判断。前期传闻的多种政策调整方案至今无一落地，导致商用车车企观望情绪依然浓厚，而且动力电池目录收紧导致采用外资动力电池的车企量产计划推迟，因此短期继续维持对动力电池板块整体谨慎的态度。投资机会方面，建议投资者沿三条主线布局，一是景气快速攀升的三元电芯产业链，二是行业即将迈入拐点的燃料电池产业链，三是景气扭转混动客车产业链。此外，近期第四批电池目录即将落地，从审核结果来看，淘汰率非常高，真正做到了优胜劣汰，而且外资电芯厂商进入第四批目录的概率不大。

据财政部公告，中央已经结束骗补调查，目前正在会审，同时之前被媒体列为骗补重灾区的江苏省，没有查到恶意骗补，表现了政府对新能源汽车产业的呵护之心，产业的长期发展趋势逐步明朗。但短期来看，受政策调整压力影响，短期电池景气持续下行的趋势没有得到根本性改变，因此继续对整个板块维持谨慎观点。投资机会方面，建议投资者重点关注钴、特斯拉主题投资和三元补涨机会。钴产业趋势明晰，是今年三元风口下，弹性最大，也是最为确定的一个细分子行业。标的方面，推荐华友钴业（钴），智慧能源（三元补涨机会）。其它标的方面，继续推荐新宙邦（电解液），曙光股份（乘用车BMS)，当升科技（三元材料），杉杉股份（三元材料）。