在高端需求受到抑制的背景下，大众餐饮需求快速上升，餐饮行业出现了明显的回暖。根据国家统计局发布的数据显示，2017年我国餐饮收入达3.96亿元，同比增长10.7%。从2015年开始，我国餐饮收入增速持续高于社会消费品零售整体增速，成为消费增长的重要驱动因素。

当前，我国新材料生产应用脱节问题比较突出，制约了国产新材料技术和产业的发展，对材料企业、下游用户企业和产业安全等产生了不利影响。为此，工业和信息化部拟牵头成立若干新材料生产应用示范平台。由于国内至今没有生产应用平台建设的先例，所以新材料生产应用示范平台建设过程中会面临很多新的挑战，遇到很多新问题。

从2011年开始，国际能源署每年发布全球清洁能源进展报告。本期刊登的是该署2017年6月发布的《2017全球清洁能源进展报告》。本年度报告在常规性地跟踪清洁能源领域26项技术（包括能源供应、能源需求和能源供应三大类在可再生能源、工业、交通和建筑四大领域的应用技术）进展情况及未来方向的基础上，首次发布全球新清洁能源创新进展情况，并对清洁能源创新和投资提出建议，以帮助政府和企业建立更清洁、持续发展程度更高的能源体系。赛迪智库工业节能与环保研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。

2017年1月，美国能源信息署发布了《2017年美国年度能源展望：2050年能源供需形势预测》报告。该报告采用建模的方法，综合考虑全球油价、经济增速、通胀率、技术进步、能源政策等不同背景，对2050年之前美国能源市场进行了预测。报告认为，得益于生产力的强劲增长和相对平缓的需求量，美国将成为能源净出口国。报告还对石油、天然气、电力、交通、建筑、工业等重点能源供给和消费端的发展趋势，进行了详尽的预测。赛迪智库工业节能与环保研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。

德国是全球能源转型的先行者与可再生能源发展的领头羊，2015年可再生能源消费量占总电力消费的比例达到31.6%，且弃风弃光率仅为1%左右。目前，我国非水可再生能源虽然发展迅速，但其发电量占总发电量的比例不足5%，并且弃风、弃光率分别达到了21%和12%。借鉴德国可再生能源发展经验，对我国实现2020年非水可再生能源电力发电量占比达到9%以上的目标具有重要意义。

行业概况：用户规模与时长总量庞大，广告与付费驱动行业高增长。 2017年底，我国互联网视频用户规模达 5.79 亿（ CNNIC）；移动化趋势明显，手机视频用户已达 5.49 亿；用户使用时长快速增长，移动端视频人均单日使用时长从 2012 年 13 分钟升至 2016 年 95 分钟；广告与内容付费持续驱动互联网视频市场规模高速增长， 据艾瑞咨询预测， 2017 年付费用户规模超 8000 万，预计 2018 年市场规模有望超 1200 亿（ 3 年 CAGR 40%+）。

估值仍具安全边际。年初至3月底，传媒板块整体下跌2.8%，跑输沪深300（-1.48%）和创业板指（1.96%）；在中信一级板块排名第12位（2月排名第15位），板块行情持续回暖；整体TTM估值处31XPE水平，2018年动态PE仅23倍左右；横向相对TMT乃至食品饮料等消费行业仍有明显差距，具备良好安全边际和估值向上空间。

沿袭我们18年度策略《强者恒强，中线兼顾成长与预期差》的投资思路，考虑消费升级&供给优化助力行业龙头新成长，国企改革做大更要做强，利润考核向下主观动能与资源优势正全面激发，维持板块“超配”。展望二季度，旅游行业逐步迎来旺季，虽然历史上Q2行情往往在Q1表现后略倾向于盘整（4月亦如是），但却有望成为布局Q3最旺季的良好时机。

近两周沪深300指数上升0.42%，创业板指数下跌0.67%。餐饮旅游行业指数本周上升0.94%。景区版块下跌1.38%，旅行社版块上升4.76%，酒店板块下跌2.14%，餐饮版块下跌1.94%。

保险公司的价值驱动及三差分析。保险公司价值增长通常由三差益驱动，即死差益、利差益和费差益，其中主要变量是死差益和利差益。不同市场环境下保险公司价值增长的主要驱动力不同，如2014年末至2015年中利差益主导保险公司价值增长，而2016年以来死差益超过利差益成为保险公司价值增长更重要的驱动力。保险股的涨跌本质上是由死差益和利差益的预期差决定的。