上周（10.17-10.21）通信板块下跌0.67%，跑输沪深300 指数1.33 个百分点，跑输创业板指数0.07 个点。其中通信设备制造下跌1.23%，增值服务下跌0.17%，电信运营上涨2.56%，同期沪深300 指数上涨0.66%，创业板指数下跌0.60%。

泰合集团入主公司，开启华神第三次创业新征程：泰合集团创立于2002 年，注册资金10 亿，经过14 年的超常规发展，已形成“金融主业突出，大健康、教育、文化旅游、房地产等相关产业协同发展”的产业布局，连续四年位列中国民营企业500强，2016 年6 月30 日总资产超600 亿元。

截止2016 年上半年，泰禾集团土储项目50 个，未结算面积总计755 万方，其中住宅地产462 万方，商业地产293 万方。公司土储的37 个高端精品住宅地产项目和13 个商业地产项目分别位于以北京为中心的“京津冀”、以上海为中心的“长三角”、以广深为中心的“珠三角”，以及福建本土（福州、厦门、泉州等经济发达地区）。如今公司已将项目拓展至深圳等华南强势区域，且今年新进入苏州、佛山、东莞、珠海等二线热点城市，完成16 个优质城市的布局。

利率下移背景下险资配债思路在明显转变。根据中债网披露的机构持有主要债券品种信息， 9 月保险机构持有主要品种债券规模为 1.77 万亿元， 规模前三为国开债 31.81%、次级债 25.40%和国债 21.31%，年初至今企业债和次级债规模减少 19.3%和 13.6%，主要增持品种是政策性金融债。险资配债策略有所变化，相较于前期增加企业债等高收益债券类资产， 16 年上半年债券类资产中信用债有所收缩， 降低信用风险； 同时提升利率债配置， 配置方式从持有逐步调整为交易性。

园林主业快速增长，市场空间广阔。园林市场空间广阔，预计2020 年将接近6000 亿元。公司在享受到行业增长的同时，将受益于行业集中度提升与产业链一体化的趋势。作为上市公司，岭南园林具有资金、先发等优势。相对于其他上市公司，岭南的收入规模、业绩增速、净利率等指标处于中游位置，但表现出了更强的稳定性，未来仍有提升空间。

统计显示，2016 年上半年锂电池产业链的投资额已超过1160 亿元，主要集中于锂电企业兼并购和产能扩张。据统计，今年上半年，锂电行业共发生资本兼并购案例40 起，材料环节12 起，设备领域4 起，电池环节10 起，新能源汽车环节14 起。据不完全统计，截止8 月份，锂电池行业固定资产投资项目规划已接近980 亿，初步估算，将新增动力锂电池产能约177Gwh。

科大讯飞是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家骨干软件企业。公司作为中国智能语音与人工智能产业领导者，在语音合成、语音识别、口语评测、自然语言处理等多项技术上拥有国际领先成果。目前公司智能语音核心技术代表世界最高水平，在中文语音市场占有50%以上份额，处于智能语音产业绝对龙头地位。

近期，我们推出“主题探微”系列，致力于通过案例分析、数据分析、公开信息挖掘等手段捕捉相关微观主题投资机会。“主题探微”系列开篇，我们聚焦近期市场高度关注的股权转让主题，深入挖掘该主题投资机会。

就业市场竞争升温，非学历职业教育迅速发展。学历职业教育2015年拥有近4000 万人次在校生，市场规模全球第一，未来我们将跟踪《民促法》三审的结果对学历职教体系的资本化路径保持跟踪。近年来伴随就业市场竞争升温，非学历职业教育步入快速发展的轨道，市场规模迅速扩大，2015 年市场规模约为5800 亿元。人才招录和资格认证考试培训、驾驶执照考试培训、企业管理培训、IT

培训为四大优质细分赛道。

交运板块市场变化（本周）：本周，沪深300 指数报收3328 点，上涨0.7%；申万交运指数报收2772 点，上涨1.2%，领先沪深300 指数0.5%。交运行业上市公司本周上涨55 家，未涨3 家，下跌33 家；全年上涨9 家，未涨0 家，下跌82 家。本周，个股涨幅最大的是铁龙物流，上涨13.16%；跌幅最大的是长江投资，下跌8.80%。年初至今，个股涨幅最大的是长江投资，上涨19.21%；跌幅最大的是锦江投资，下跌45.19%。