主业持续增长，龙头地位稳固。公司2015 年销售收入超过24 亿元，净利润超过8.7 亿元，都保持较快增长。主要产品陶瓷插芯及套筒主要用于光纤连接器、光模块和光收发器等，产销量稳居世界第一位，行业龙头地位稳固。随着光纤到户继续推进、基站持续加密建设和数据中心建设继续加大，未来将保持稳定增长。

空调行业已经从去库存周期进入到补库存周期，下游整机厂商生产销售整体复苏且增速放大，对上游核心零部件需求增加，利好以三花为首的核心零部件厂商，我们认为，三花空调电子膨胀阀等空调类零部件下游需求增速保守估计不低于与空调行业月度销售增速。

公司集成供应立足华东，未来有望布局全国。公司是华东地区最大的IVD 经销商之一，代理品牌丰富，综合服务能力优秀，在华东区域具备明显的先发优势。2015 年公司携手国控器械，借助优势平台在华东区域预计将继续高歌猛进。2016 年公司定增后资金充足，集成供应业务在黑龙江、江苏、浙江等地均有不同程度推进，未来这一模式有望在全国范围内异地复制。

上周大盘冲高回落小幅收涨1.03%，轻工制造板块表现略好（家用轻工>包装印刷>造纸）。我们的推荐组合中，除宜华生活以外，皆录得正收益。其中，鸿博股份、邦宝益智和中顺洁柔表现优异，分别进入各子行业涨幅前五名。上周，我们发出整装卫浴行业策略报告《家装工业化新蓝海》，看好整装卫浴行业在装配式建筑政策推动下将迎来爆发式增长，而拥有SMC 表面装贴技术和柔性模具技术两大独门利器的海鸥卫浴将引领行业发展，本周继续重点推荐。家居行业增长确定，定制化促进份额集中，我们也继续推荐索菲亚和宜华生活。

浦发银行进行了积极地信贷管理。从业务类型来看，浦发加大了安全性相对较高的个人贷款的比例，个人贷款占比16 年中较年初上升3.85 个百分点，达到30%。从行业分布来看，浦发银行减少了制造业，批发零售业等不良比例较高的行业的贷款比重分布，加大了科教等行业的贷款比重。从地域角度来看，浦发银行加大了上海、广东等不良率较低地区的比重，上海贷款余额年中较年初上升3 个百分点，达17%，广东贷款余额较年初上升2 个百分点，达8%。

7 月份以来，农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策，动物疫苗市场化进程将明显提速！政策一方面调整强免品种，17 年猪瘟、蓝耳退出招采，口蹄疫及禽流感推行“直补”；另一方面，鼓励创新。研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种，其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的，可新增指定生产企业。

环保政策实施加严加速猪场拆除，养殖户被动去产能，环保政策的实施将继续维持猪肉价格。能繁母猪存栏量继续下降，年内大幅回升概率不大，猪周期确定拉长，猪肉价格将会继续在高位波动，但是难回上半年价格最高峰。肉鸡：节日提振需求效应有限，屠宰场为控制成本压低收购价格。

上半年亏损面收窄，上半年煤企净利润同比上涨8.2%，主要原因为煤价上涨以及成本压缩得到。受益于供给侧改革煤炭2016 年以来煤炭价格环比提升，但公司盈利仍处于低位，33 家煤炭开采公司净利润达到190 亿元。各公司上半年营业收入和净利分别为2393.29 亿元、190 亿元， 较15 年同期平均分别下降13.79%和上涨8.2%。2 季度盈利状况虽然较1 季度有所提升，但由于处于煤价上涨初期，各公司盈利难以大幅改善。

国际煤炭行业去产能的经验显示，能源安全是政策选择的首要考量，而在具体操作上，政府干预与市场调节各有其功效，依国情而定。我国煤炭肩负能源安全重任，人员及债务负担较重，在去产能初期，通过政策干预有助于加速去产能进度，降低坏账和失业风险，但是随着去产能的深化，供需逐步平衡，市场调节会占主导地位。去产能利好行业长期展，有利于龙头企业通过加强自身或兼并收购穿越周期。我们看好在大浪淘沙下具有竞争优势的资源优质企业：神华A/H、西山煤电A 以及首钢资源H。

公司是我国车载导航与汽车移动互联网领域的领先企业。自主开发了行业领先的车载导航信息系统平台，为客户提供“专车专用”的车载导航信息终端产品和服务。在技术方面，公司掌握了车载导航信息系统的核心技术，从硬件设计、软件开发、系统整合到Telematics 服务及车联网应用均为公司自主研发，其中多项技术达到国内领先水平。