GDP环比增速显示美国经济回升势头良好。第三季度录得2015年来最快增速3.2%。制造业与非制造业PMI始终保持荣枯线以上，并且整体呈上升趋势，显示经济动能依然良好。作为美国经济的最主要的增长引擎，消费信心指数也呈现回暖趋势。

看好水井坊从小酒成长为大酒的潜力，未来三年收入复合增长超过30%，归母净利润复合增速超70%：1、产品位于最具爆发力价格带，未来三年300-500 元价格带空间有望翻番；2、品牌定位高端，产品性价比高，新总代模式带动销量高速增长；3、管理层更新，净利率有望大幅提升。

2017 年，白酒在消费升级和集中度提升两大坚实中期逻辑支持下，将延续2016 年恢复性增长的态势。

生活美容市场空间广阔，目前营收规模已达3000 亿元，其中专业美容（含美甲、美体）营业额1687 亿元，占比57%；专业美发营业额1288 亿元，占比43%。从客户数、消费频率、客单价三个维度看，预计未来三年仍将维持10%以上的增速。对比海外，生活美容市场潜在空间达万亿级别。

造纸行业景气势再起，价格传导顺畅利好龙头业绩。家居短期驱动仍存，定制家居异军突起，记忆绵成长潜力巨大。

2017 年购臵税7.5%，1Q17 仍有望两位数增长。周四财政部正式公布，2017 年1.6 升及以下排量的乘用车购臵税按照7.5%的税率新标准进行征收，2018 年起恢复按10%的购臵税。自此购臵税纷争基本落地，也基本符合市场预期。12 月第一周乘用车零售端同比增长34%，批发端同比增长31%，延续了四季度以来的火爆行情，从我们终端调研反馈来看，车市需求火爆，也存在因购臵税优惠逐步退出透支明年年初需求的情况，此外部分小排量车型供不应求，一定数量的积压订单将在1 月份交车，整体情况来看，会有部分销量平滑，预计在低基数效应的基础上，1Q17 销量仍有望两位数增长。

业增速迅速下降为负，但抗感染药物使用存在一定的刚性需求，特别是在临床重症感染领域，因此抗感染药物需求从2012 年开始呈现缓慢的恢复性增长，目前行业增速稳定在5%-10%。由于细菌变异速度较快，容易产生耐药性，抗生素品种也必须不断更新换代，从而带来结构性机会。其中培南类、第四代头孢类、第事代大环内酯和林可酰胺类由于抗菌谱扩大、不易耐药、上市时间短等因素呈较快的恢复性增长。公司作为抗生素龙头品类齐全，拥有多个潜力品种。

先进陶瓷，具备耐高温、耐磨损、耐腐蚀优点，并且可以实现电、磁、光、热学特定性能，是应用广泛的无机非金属材料；凭借优秀质感+无电磁屏蔽突出优势，我们判断先进陶瓷结构件未来会广泛应用于消费电子结构件领域，纳米氧化锆具备较好增韧性能，是最受益品种。

利率债：一级取消发行骤增，供给大幅下降，二级利率陡峭下行。上周一级总发行 596.2 亿，环比骤减 570 亿，同业存单发行 3389 亿，环比降 273 亿；现券利率先上后下，收益率陡峭化下行，1Y 国债和金融债下行 21-27bp，10Y 国债和金融债下行 2-10bp，超长利率债下行 3-8bp。

参与2016年12月份长期、中期和短期风格评估的基金分别有757只、 1414只和1724只。参与投资风格评估基金的长期、中期和短期平均可决系数分别为85.92%、75.74%和69.83%，解释能力比上期分别变化了0.10%、-2.88%和-0.92%。