本周，新三板传媒类公司波动较大。其中，涨幅最大的美通互动，股价上涨100.00%；跌幅最大的中广影视，股价下跌60.03%。智者品牌（829358.OC）：本次拟发行股票不超过55 万股（含55 万股），募集资金金额不超过人民币3,190 万元（含3,190 万元）。本次募集资金主要用于壮大公司资本实力，适时开拓新业务，增强公司持续经营能力和综合竞争力。

上周通信板块上涨 3.59%，跑赢沪深 300 指数 2.06%，跑赢中小板指数 0.96%，跑赢创业板指数 0.64%；同期沪深 300 指数上涨 1.53%，中小板指数上涨 2.63%，创业板指数上涨 2.95%。 

通信市场人口红利消失，2000 至 2013 年我国移动电话渗透率从 6.8%提高到90.3%，三大运营商营收以 17.2%的年复合增长率高速增长。2014 年起，移动电话市场逐渐饱和，三大运营商的营收增速开始放缓，2014 年-2015 年的年复合增长率仅为 0.86%。截止 2016 年国内三大运营商用户数已经超过了 13.2 亿，移动电话的渗透率达到 96.2%。2016 全球在使用的手机有 75 亿部，已经超过 72 亿全球总人口数。随着人际通信饱和，全球运营商亟待开拓新市场。

本周，国务院常务会议上，李克强总理要求进一步加大网络提速降费力度，降低创业创新成本促进产业升级。结合工信部、发改委联合印发的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，我们认为①在 GDP 增速放缓的过程中，加大电信业的投资有助于稳定宏观经济；②更重要的是电信作为基础产业的辐射扩散效应，在转型升级过程中，提供更好的创新外部环境。 2017 年开始，电信固定资产投入有望企稳回升，资本开支增速将在2019-2021 年 5G 全面铺开期进入高峰。

5G 或将在 2018 年启动，早于市场 2020 年的预期。根据各大运营商和政府部门的表态，5G 将于 2020 年启动商用。经过深入的行业调研，我们认为 5G 很有可能在 2018 年启动。

本周大盘没有延续上攻势头，如期展开短暂的调整，权重个股回调明显，但是各个板块活跃度不减，特别是 TMT 板块补涨效应明显。其中通信行业在28 个子行业中涨幅第一，整体上涨 2.29%，跑赢沪深 300 指数 3.3 个百分点。子行业中，通信运营子行业上涨 5.57%，通信设备子行业上涨 1.27%。

上周通信行业上涨 3.59%，沪深 300 指数上涨 1.53%，跑赢大盘 2.06 个百分点。在 A 股 28 个分行业中，通信板块本周涨幅排名第 2 位。上周通信板块表现活跃，联通大涨海能达受益订单消息涨幅明显，通信板块中邦讯技术、宜通世纪、永鼎股份、金亚科技及通鼎互联领涨，佳讯飞鸿、烽火电子、星网锐捷、高升控股及齐星铁塔领跌。根据 2 月 24 日最新收盘价，通信行业平均 PE 为49.26 倍。

过去两周，中证体育指数相对沪深 300 指数下降 1.82%；其中中证体育指数下降 0.05%，沪深 300 指数上涨 1.77%。在中证体育指数结合申万一级行业指数共 29 个行业指数中，中证体育指数排名第 28 位。涨幅排名前五的个股为：金达威（8.63%）、安妮股份（6.62%）、星辉娱乐（6.39%）、奥瑞金（6.05%）和三夫户外（5.29%）；跌幅排名前五的个股为：浔兴股份（-7.14%）、顾地科技（-6.33%）、中体产业（-5.60%）、双象股份（-5.26%）和信隆健康（-4.30%）。 

上期周报中我们建议重点关注白酒子行业，行情表现的确远超食品饮料行业其他子板块。随着春季糖酒会的即将召开，以及即将到来的年报、一季报，我们认为业绩好、估值相对低的食品饮料板块依然是不错的配置选择，建议投资者积极关注。

国际与国内奶价：近期恒天然拍卖价格指数与国内生鲜乳收购均价环比稳中微降。国内方面，春节后中国进入需求淡季，同时天气转暖原奶产量逐步恢复，预计供需关系的季节性不均衡可能带来奶价的阶段性回调，待下半年需求旺季到来奶价有望温和回升。