5G 或将在 2018 年启动，早于市场 2020 年的预期。根据各大运营商和政府部门的表态，5G 将于 2020 年启动商用。经过深入的行业调研，我们认为 5G 很有可能在 2018 年启动。

1. 频谱——无线网络的战略性资源... 3

1.1. 低频谱是稀缺资源.. 3

1.2. 5G 频谱需求量大. 4

2. 提升频谱效率——解决频谱供需矛盾的核心. 5

2.1. 技术手段提升频谱利用效率. 5

2.2. 经济手段——频谱拍卖... 7

3. 5G 频谱对网络的影响——更高频率、更多频段. 7

3.1. 更多频段——射频器件需求量加倍增长.. 8

3.2. 更高频率——基站密度更高、高频射频器件受重视... 8

4. 投资思路：关注小基站、射频器件、光模块...11

5. 风险提示...11