光通信板块依旧是2017年投资侧重点。欧美日韩发达国家及中国都处于4G建设高峰已过、等待5G的过渡阶段，国内三大运营商资本开支在2014年达到4G小高峰后，2015年开始步入逐步下降的过渡阶段，但整体降幅极有限（结合2016-2018年三年1.2万亿信息基础设施投入的工信部规划）、侧重结构性的调整，在5G来临前无线资本开支预期逐步缩减，但光网络、IDC及云计算方向，依旧会保持稳步提升的加大投入趋势、以满足数据流量业务高速发展需要。

本周大盘延续上周上升趋势继续上涨，虽然期间有反复，但是强势不改，成交量持续放大，盘中热点概念与个股不断涌现，赚钱效应明显。在此良好氛围下，通信板块并没有形成共振效应，中国联通的回调带动运营板块下跌2.64%，通信设备股的低迷也使得该板块下跌 0.02%，从而导致通信行业整体下跌 0.58%，跑输沪深 300 指数 1.8 个百分点，其原因在于通信类个股与当前市场的热点并不契合，还处于蛰伏期。

短期 4G 深度覆盖拉动小基站市场快速发展。1）从市场需求来看，国内移动流量爆发，其中 80%来自于室内，室内成为绝对的流量高地，而当前无线信号室内覆盖不足，用户投诉比占 80%，因此市场对室内覆盖的需求强烈；1）从运营商布局角度来看， 4G 广覆盖进入尾声，网络优化、深度覆盖（室内覆盖为主要部分）逐渐成为下一步工作重心，而小基站在室内覆盖方面有独特的优势，运营商或将大量启动小基站的建设。 

投资重心转向后周期运营。我们预计“十三五”（2016-2020）期间的铁路投资将保持稳健，并主要受到城际铁路和城市轨道交通发展带动。我们估计“十三五”期间铁路投资将增长24.3％，而城市轨道交通的总投资将增长79.8％至超过2.2万亿元人民币。从细分板块来看，我们预计铁路建设在“十三五”期间的增长将有限，因为过去基数较高，但我们预计从2017年起，设备采购、维护和升级相关的后期铁路投资将有更高的增长。我们预计机车车辆投资将增长31.6％，铁路维护支出将增长三倍以上，但建筑投资仅增长4.9％。 

全球运动系饮食（运动营养+运动功能饮料）2015 年 592 亿美元，2005-2015 CAGR+8.1%，正在从利基市场向主流市场迈进。行业视角由运动员向大众的运动营养与健康转变后，产业取得了飞速发展。1）运动营养。2015 年约 108 亿美元，同比+4.4%，欧瑞预计2020 年达 175 亿元，2015-2020CAGR10%。行业格局较分散：2015年 CR5 占 31.4%，Glanbia Plc 继续以市占率 14.2%占第一，其他企业市场份额相对较分散，近五年竞争格局变化不大。

2 月 17 日京东数据：52 度剑南春价格 345 元/瓶，较上周下跌 1.15%，52度五粮液 899 元/瓶，较上周上涨 8.44%， 53 度 500ml 飞天茅台 1299 元 /瓶，较上周上涨 3.18%；52 度洋河梦之蓝 M3 为 459 元/瓶，与上周持平。 2 月 17 日，拉菲传奇 AOC 级干红（赤霞珠、梅洛）一号店价格 69 元/瓶，较上周上涨 1.62%；张裕干红（特选蛇龙珠）一号店价 98 元/瓶，张裕干红（赤霞珠）一号店 29.8 元/瓶，牧羊园干红（西拉）一号店 165 元/瓶，杰卡斯干红（西拉、加本纳）一号店 109 元/瓶，均与上周持平。

经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。经济周期划分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。经济周期从萧条后期至繁荣期，以食品饮料为主的消费品呈现层次明显的演变。 

行业复苏从量转向价，次高端供需平衡待淡季验证。2 月 13-17 日，食品饮料行业（+1.5%）跑赢沪深 300 挃数（+0.2%）。平安观测食品饮料子板块中，一线白酒(+3.6%)、非一线白酒(+3.1%)大幅领跑，可能受益于 17 年不到 20 倍 PE 和节后多家龙头酒企传出高增长数据。

美国能源信息署 EIA 公布了最新一期的周报数据。数据显示，美国原油库存和汽油库存均创下了有数据以来的新纪录。我们认为，在 OPEC 减产执行率大于 80%的情况下，不但没有能够有效去库存，反而出现美国的原油库存和汽油库存创纪录，说明至少从当前的情况看，OPEC 减产还没有能够实质性的改变供求基本面。

OPEC 产油国首月减产实现良好开端，原油市场供给大幅下降。根据 IEA 最新月报数据，减产首月 OPEC 初步减产执行率达 90%，创下历史上减产纪录，而根据 OPEC 最新月报数据，参与减产的 11 个国家减产执行率为 77%，虽然不及此前 IEA 乐观，总的来说为期6 个月的减产过程实现了良好开端，且参与减产的重要国家沙特和俄罗斯对减产态度较为积极。