上周（03.11-03.17），基础化工子行业中，磷化工、无机盐、民爆用品、塑料制品、涤纶、印染化学品、复合肥板块涨幅居前，分别上涨 4.24%、3.25%、2.55%、 1.71%、1.59%、1.58%和 1.52%；绵纶、日用化学品、氟化工、氨纶板块跌幅居前，分别下跌 4.42%、2.14%、1.45%、 1.22%。

中国电子科技集团是在原信息产业部直属电子研究院所和高科技企业基础上组建而成的国有重要企业，为十二大军工集团之一。集团主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。

过去几年，港口行业受国内外宏观经济低迷的影响，基本面持续恶化：需求端，国内经济步入“新常态”、火电需求不济，叠加欧美经济疲软，港口集装箱和散货（煤炭）吞吐量增速分别随着中国出口金额增速和火电发电量增速低位下探；供给端，港口产能在“四万亿”之后稳步扩大，导致行业供需失衡愈发严重，港口上市公司毛利率加速下滑。 

前2月用电增速6.3%，环比变动高于历史中值。2017 年1-2 月，全社会用电量9,356kWh，同比增长6.3%，扣除天数差异后日均同比增8.1%。从环比值观察，前2 月月均用电量较2016 年12 月下降12.6%，高于2005~2016 年同期-13.5%的波动中值水平。

 海外中概股业绩集中爆发超预期，移动化成为掘金必备工具。陌陌凭借直播业务 2016Q4 实现收入 5 倍以上的增长；网易依靠手游实现游戏业务 60%+的增速， 电商业务也翻倍增长；基于人工智能技术的内容分发平台今日头条 2 年时间估值 从 5 亿美元到突破 100 亿美元。占据用户移动碎片化时间的应用软件在互联网之 战中强势突围，网易的移动化布局更使其完成从门户到综合互联网服务商的蜕变。移动互联网进入下半场，内容主宰，回归商业本质，强调流量的变现效率。这些“时 间杀手”的成长背后也映射出我国移动互联网发展运营的变迁：跑马圈地占据入口 流量的时代已经过去，唯有优质的内容才能留住用户；诸侯混战，剩者为王，有 现金流支撑才能走得更宽更远，快速变现是后移动互联网时代的生存之道。

上周，沪深 300 指数涨幅为 0.00，计算机行业上涨 1.22%，行业跑赢大盘 1.22 个百分点，其中硬件板块上涨 1.57%，软件板块上涨 0.85%，IT 服务板 块上涨 1.67%。个股方面网达软件、科大国创、梅安森涨幅居前；联络互动、 恒生电子、汇金科技跌幅居前。 国际市场 IBM 实现用单个原子存储数据：实用化可能还需几十年；苹果谷歌抢夺语音 助手市场，Siri 很快能听懂上海话；Uber 正式获准在加州测试无人驾驶汽车。国内市场 中国有望 2020 年推首台国产百亿亿级次超级计算机；李彦宏：百度或考虑 剥离自动驾驶汽车业务。

本周（3.6-3.10）Wind 软件与服务指数上涨 1.41%，同期沪深 300 指数上 涨 0%。计算机公司内质和经营效率呈 U 型反转 在市场越来越关注内生增长的大背景下，我们不妨来探讨下计算机行业目前 的内生增速、目前的景气度到底如何。计算机公司内质和经营效率在提升。人均营业利润（没用净利润的原因是营 业外收入包括补贴退税等，对计算机公司净利润影响较大，约在 20%，不能反映 经营效率） ，11-16 年分别为（万/人）10.2、8.4、7.8、6.5、9.4、10.5，说明计 算机公司的经营效率出现了 U 型反转，计算机公司的内质在向好。

上周计算机行业表现回顾：上周大盘表现平平，沪深 300 指数微弱上涨后 回落，最终与上周收盘水平持平。行业表现方面，涨幅居前的是家用电器、 通信和食品饮料，轻工制造、计算机、电子涨幅也超 1%。申万计算机行业 指数整周上涨 1.45%，跑赢沪深 300 指数 1.45 个百分点。在 28 个申万一 级行业中，计算机行业指数涨幅排名第 5。全球首个商用量子计算亐収布，或助量子计算加速落地：3 月 6 日，IBM 正式宣布将在今年推出全球首个商业“通用”量子计算亐服务 IBM Q。据 悉，IBM Q 计划建立在去年 5 月上线的兊费量子亐计算平台 Quantum Experience 上，新系统将允许用户通过云联网访问，幵提供 SDK 和 API， 但需付费使用。

本期，沪深 300 指数涨跌幅为 0%，中信基础化工指数上涨 0.16%，23 个中信化工三级子行业中有 8 个跑赢行业指数。本期，涨跌幅排名前五 的子行业分别为其他化学制品、粘胶、涤纶、树脂和氟化工；涨跌幅排 名后五的子行业分别为有机硅、氯碱、磷化工、纯碱和钾肥。个股方面， 涨跌幅排名前五的分别为国风塑业、飞凯材料、西陇科学、京汉股份和 浙江众成；涨跌幅排名后五的分别为亚星化学、新奥股份、三友化工、 金浦钛业和黑猫股份。 行业及公司跟踪 山西省 40 亿立方米煤制气项目成“十三五”国家重点任务 农药行业国内刚性需求稳定 海外并购愈演愈烈

核心观点：一、供需格局持续改善的化工品：1）粘胶重点关注三友化工；2） 3-甲基吡啶重点关注红太阳；3）丁酮关注齐翔腾达；4）PVC 关注鸿达兴业、 中泰化学。二、国改主线：市场化意识强、有较强资产证券化预期的企业有望 充分受益本轮国改行情，并有实际动作落地。重点关注中化集团下属中化国际、 扬农化工，以及新疆兵团下属新疆天业。三、具备长期成长逻辑的个股：1）银 禧科技：旗下兴科电子（CNC 业务）业绩爆发式增长；2）传化智联：公路港 业务稳步推进；3）永利股份：智能分拣随快递行业快速发展进入上升通道；4） 复合肥旺季来临、利空出尽，关注具备稀缺农服资源的新洋丰，以及复合肥龙 头金正大、史丹利。  重点公司动态：1）永利股份：公司控股股东史佩浩于 3 月7 日减持所持公司流 通股 295 万股，占公司总股本的1.17%。减持方式为通过证交所进行大宗交易