根据网易新闻报道，4月1日,发改委内改革专题会议指出，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。“要把握进度，倒排时间表，争取做到5、6月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。”

3月份沪深300指数上涨0.09%，公用事业指数下跌0.09%，跑输大盘0.19个百分点，在申万一级行业指数涨跌幅中公用事业排名第11位。其中SW环保工程及服务上涨1.33%，跑赢大盘1.23个百分点；SW燃气下跌0.45%，跑输大盘0.55个百分点；SW水务下跌2.02%，跑输大盘2.11个百分点。

雄安新区概念将持续发酵，除基建外，生态环保治理亦不容忽视。我们在上周的周报中详细阐述了雄安新区成立后对生态环境治理带来的影响，并给出了投资建议，三天的市场表现也印证了市场对雄安新区生态环境治理需求的认可。

上周黑色系钢材期现货和铁矿石价格几乎全部下跌，诸多产品价格和指数跌幅超过 1%，螺纹钢和热轧期货以及铁矿石价格下跌超过 3%。有色金属价格部分小幅下跌，贵金属价格受美国袭击叙利亚影响有小幅上涨。在没有出现供需关系大幅改变的背景下，钢铁价格普遍下跌印证了市场信心的缺失，期货价格持续下跌促使观望的厂商主动出货，现货价格也大范围下跌。

主力合约螺纹(3162，-2.35%)，热轧(3161，-1.68%)，矿石(560， -0.88%)；申万钢铁（1.44%），排名第三，跑赢万得全 A 指数 1.11%；表现前五的公司分别为河钢股份（10.08%）、新兴铸管（10.03%）、银龙股份（9.99%）、首钢股份（9.95%）、*ST 中特（2.88%）。

雄安概念致板块大涨，但基本面影响有限。雄安概念带动河钢股份、首钢股份、新兴铸管等集体爆发。4 月 1 日-11 日，河钢股份、新兴铸管、首钢股份涨幅分别达到 61.22%、56.25%和 33.10%。受河钢等带动，钢铁板块涨幅明显。以流通市值加权平均计算，SW 钢铁涨幅8.23%，大幅领先大盘。但若剔除河钢、首钢、新兴铸管等标的，板块走势相对较弱，区间涨幅仅有 1.8%。

钢铁材料“优等生”，高端应用“顶梁柱”。（1）物化性能优异：与普钢相比，特钢具有更加优异的物理性能、化学性能、工艺性能或生物相容性，牌号多而规格杂；（2）应用领域高端：正因为其优异的物化性能，特钢在武器装备、核电、高铁、汽车等高端应用领域中起到关键作用。 

近期我们观察到了三四五线城市服装及金银珠宝零售表现优于一二线城市的现象，主要推动力量是：1）短期来看，低层级市场基数低、品牌普及率低、开店空间大；2）中长期来看，在城市化加速、农民工踊跃回乡臵业的宏观背景下，低层级市场空间正在不断拓展。服装及珠宝板块年初以来跑输大市，我们看好持续推进渠道下沉的服装及珠宝零售品牌，随着业绩增速的回升，这些公司具备补涨动力。

信托行业资管规模已超 20 万亿元，在资管主体中位列第二，当前受益于量价齐升的利好发展加速，加之监管层对行业增资上市的鼓励，行业呈现发展生机。“去通道” 资管新规若出台将一定程度冲击行业，但测算对盈利的冲击较为有限，提高主动化是行业转型目标与发展方向。 

业绩基本符合市场预期：1）归母净利润增速：中国平安（15.1%）>中国太保（-32.0%）>新华保险（-42.5%）>中国人寿（-44.9%）。2）归母净资产增速：中国平安（14.7%）>新华保险（2.2%）>中国太保（-1.2%）>中国人寿（-5.9%）。3）内含价值采用偿二代体系，并下调投资收益率等精算假设，内含价值实现了较快增长，新业务价值实现高速增长，新业务价值率提升。