乘用车上半年率先放量，预计 5 月份开始地补落地，物流车将景气依旧；客车需求增量市场不明显，但存量市场较为稳定；中上游量增价减，板块/个股业绩或将分化，我们认为龙头企业及技术优势企业无论是成本优势，还是市场开拓能力均较强，强者恒强逻辑将在17 年显现无疑；在细分行业技术替代明显，电池中的三元，正极中的三元材料、三元前驱体，隔膜中的湿法隔膜为中游三大景气度较高的子行业。

第十批免购臵税目录出台，主流车型基本上目录；同时，上海、天津等地的地补政策进一步完善，这些政策有利于后期销量持续提升。《汽车产业中长期发展规划》指出：新能源汽车有望成为国家汽车行业抢占先机、赶超发展的突破口；到 2025 年，新能源汽车占汽车产销 20%以上。

本周国内电影票房 9.41 亿元，《速 8》持续霸榜，以 2.93 亿元赢得首位，但是影片吸金能力已现疲惫，本周末（第三个周末）《速 8》票房近吸金 1.1 亿元，远低于《速 7》同期第三个周末 1.6 亿元的变现，但是《速8》整体票房已破 25 亿元大关，加上本次五一档国产票表现不佳，后期仅有一部《银河护卫队 2》有瓜分票房的“威胁”，《速 8》的票房将持续上扬，整体票房收入超预期。 

在运营商资本开支整体持续下滑的背景下，2016 年下滑了 19%，2017 年预期下滑 13%，通信板块的公司业绩呈现整体偏弱，结构分化严重的现象。轻无线，重传输这是几年投资的一个大的方向。

通信板块，剔除中兴通讯、中国联通，考虑到并表、新股上市， 2016 年营收同比上升 35.38%，归母净利润上升 56.69%；2017 年一季度归母净利润上升 2.60%。2016 年净利润增速的前三子板块分别是：移动转售、光通信、物联网。2017 年一季度归母净利润增速的前三子板块分别是：专网、光通信、云计算。 

上周，沪深 300 指数下跌 0.6%，通信行业（申万）下跌 0.77%，在申万一级 28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第十。2017 年年初至今，沪深 300 指数累计上涨 5.05%，通信板块下跌 5.92%。据 4 月 28 日最新收盘价，通信板块动态 PE 为 60.4倍。重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、旋极信息、梅泰诺、金信诺、烽火通信等。 

为了适应 4.0 时代，中国移动提出了 NovoNet 新一代网络的设计构想，网络将从现在的以云和数据为核心，逐步转向以内容和流量为核心。中国移动发布 2017-2018 年基站天线集采公告，本次招标共分6 个标段，预估总量为 94.6 万面。中国联通与中国电信（中国第二和第三大移动运营商）之间的网络共享安排使两家运营商 2016 年的 LTE 资本支出相比 2015 年下降了 16%。据国外媒体预计，在 2016-2021 年期间，中国的移动基础设施宏观硬件市场将以平均每年 34%的速度下滑。

本周大盘还处于短期下跌通道中，有企稳迹象。各个板块开始活跃，但是热点仍集中在雄安、次新与一路一带有限的几个方面。通信行业也迎来了小幅反弹，本周在申万 28 个子行业中排名 13，上涨 0.82%，跑赢沪深 300 指数1.5 个百分点。子行业中，通信运营上涨 0.10%，通信设备上涨 1.04%。从子板块表现来看，运营板块由于中国联通的停牌而波动较小，而设备板块开始反弹而带动整个行业上涨。

本周上市公司 2016 年报公布完毕，食品饮料行业公司全年营收平均增长 9.85%，净利润录得 12.86%增长，业绩表现突出的子行业包括白酒、肉制品、调味品及食品综合，营收同比分别增长 13.55%、 19.37%、3.43%和 13.92%，归母净利润同比分别增长 10.79%、6.48%、72.65%和 2.72%。

预收款调整后，扣茅台、五粮液后 14 公司（4Q16+1Q17）营收同比增 13.2%，持平调整前的 13%。行业 16 年销量应下降，增长靠高档酒带动均价涨。行业复苏 16 年近尾声，茅台批价 2H17 存变数，未来增速靠消费升级和集中度升。持茅台基金数量已超历史峰值，其 1Q17 基金重仓仍排第事。