金融去杠杆渐进推进，市场预期持续消化。鉴于 A 股纳入 MSCI 后资金对以金融板块为代表的蓝筹偏好提升，银行板块不良反弹趋缓，基本面企稳，存在配置价值，我们维持对银行板块的买入评级。推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、资金优势明显的国有大行（建设银行、农业银行等），适度关注兴业银行、常熟银行。 

京东金融成立于 2013 年 10 月，2016 年 1 月获得 A 轮投资共计人民币 66.5 亿，融后估值约 466.5 亿人民币。股权结构方面，控股股东京东集团将作价 143 亿人民币出让全部股权，并获得 40%税前利润分配权+40%股权转换权。业务结构方面，以京东商城为依托，已开展供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券和数据服务等八大业务，涵盖融资、支付、资产管理、多元化金融和数据运用服务五大主流互联网金融领域。

2013年我国国内疫苗市场觃模达刡 110 亿，但仅卙整丧医药巟业总之癿 0.5%，不全球 2.5%癿水平存在较大癿巣距。我们顿计未来我国疫苗市场将维持超过 8%癿增速水平，乸 2017 年达刡 150 癿市场觃模。

本周申万医药指上涨 0.15%，跑输沪深指数 2.81 个百分点，跑赢创业板指数 0.29 个百分点。医药流通领域正处于变革的关键时期，延续上周行情，表现依旧强劲，建议重点关注上海医药，九州通，本周我们将九州通调整入重点推荐组合。

2016 年我国药品零售市场规模 3377 亿元，同比增长 9.2%，增速较 2015年下滑 0.6 个百分点；2017 年 Q1 我国药品零售市场规模 862 亿元，同比增长 10.3%，较 2016 年 9.2%提升 1.1 个百分点，增速开始回升（从月滚动年销售趋势来看增速反弹趋势更加明显）。

行业增速从2016Q1开始触底回升，延续至今——医保的趋势；医药政策2月份落地，省份增补进行中，预计9月执行。

年初至今，SW 医药指数跌幅 1.58%，行业排名第 12，跑输沪深 300，整体表现中游偏上；行业整体估值水平（TTM 整体法，估值 39 倍）回落明显，趋于历史平均水平，板块内估值分化明显。受招标降价、医保控费等政策因素影响，医药行业也步入新常态，行业增速进入换挡期，预计未来行业整体增速仍可保持在 10-15%区间稳步增长。

我国体外诊断（IVD）行业处于行业生命周期中的成长阶段，人口老龄化、城 镇化、人们健康意识的增强、政策的支持以及诊断技术的进步等因素都推动 着行业快速发展。2016 年，我国人均体外诊断支出仅约 4.6 美元，仅约为世 界平均水平的一半（2016 年世界人均体外诊断支出约 8.5 美元），发展空间 巨大。根据中国医药工业信息中心发布的《中国健康产业蓝皮书（2016）》， 2016 年，我国 IVD 产品市场规模约为 430 亿元，预计到 2019 年，这一市场 规模将达到 723 亿元，三年间年均复合增长率高达 18.7%，发展迅猛。 

不考虑服务费影响，2017年预计整体票房市场预计524亿，同比增长 14.7%，高于16年3.7%的增速水平；若考虑 10%网络代售服务费影响，2017年预计整体票房市场预计566亿，同比增长15%。不考虑服务费影响，2017年1-5月整体票房实现218亿，同比增长5.2%；按照14-16年平均前5月票房占全年比例39.67%计算， 17年整体票房预计549亿，同比增长20.1%。

中兴通讯与日本软银签订协议，合作与日本东京城区内进行 5G 覆盖外场测试。同时，中兴通讯将于 2017 年 6 月 28 日-7 月 1 日的上海世界移动大会（MWC）上与中国移动合作，公开演示 5G 外场测试。外场测试陆续启动，加速 5G 技术演进，5G 商用进程有望提速。