截至2017 年4 月，综合基地和地产需求，国内钢材需求仍处较高水平，但仍有下行压力；叠加旺季效应将逐渐减弱，高温多雨季节将至，需求环比趋弱。供给端，5 月上旬，全国预估日均产量在231 万吨左右，相较4 月份略有降低，但整体处于高位；此外，目前螺纹钢吨钢毛利处于历史中高位水平，高盈利将刺激产量释放；叠加“地条钢”的出清已接近尾声，政策性限产因素效应趋弱。综合来看，供需格局趋于恶化。

5 月中旬钢协会员企业日均产量高达180.5 万吨，接近历史顶部区域。同时结合前期数据，4 月我国粗钢产量7278 万吨，同比增长4.9%，日均钢产量242.6 万吨，环比增长4.45%，剔除净出口，4 月日均表观消费量达225 万吨，环比增长5.9%。4 月钢铁表观消费量增长9.8%，加之当月库存去化速度高于往年水平，实际表观消费量增速应远超于数据表现。钢铁需求数据强劲一方面得益于目前经济依然稳健。

人工智能芯片前景广阔：随着下游领域智能化需求的拉动，以及软硬件技术不断取得突破，人工智能技术再次迎来黄金发展期，有望引领新一轮技术革命。作为引领人工智能算法发展方向的深度学习技术，其中的核心环节在于采用AI 芯片大幅提升计算能力，国内外各大科技巨头纷纷着力布局，人工智能芯片有望实现跨越式增长。

25 日关于台积电试产A11 芯片良率低，推迟iPhone 8 出货3 个月的信息传出，导致板块股价大幅调整，相比之下，海外市场苹果、台积电、日月光、大立光表现稳定。信息层面看，根据供应链反馈，各个环节依然按照正常的节奏稳步推进，并没有出现推迟的情况；投资层面看，我们认为中报业绩将成为拷问信心的重要节点，由于中小板公司必须公告下一季度财报预告，将是验证三季度苹果订单的重要时点，只要预测继续乐观，苹果产业链投资逻辑将得到验证。

上周我们调研了长沙区域市场，实地调研了部分楼盘和长沙房企。虽然目前长沙市场调控严格，已经采取了限购、限贷、限价、限售的“四限”措施，但房企和购房者整体预期仍然非常乐观。

端午节前的几个交易日，关于iPhone8 “迟到” 的传闻再起，重挫了A 股苹果概念股及电子股。4 月中下旬以来，我们连续提示风险，一度建议低配电子股、五穷六绝，主要就是因为iPhone8 “迟到”，导致「零组件淡季不淡落空 + 半导体传统旺季失灵」

2016 年生活用纸全行业产能为 1125 万吨，实际产量为 855 万吨，消费量为 787.6 万吨，产能利用率从 2009 年的 86%下降至 76%。目前大企业根据需求合理投放产能，签定和投产的项目以已有的生活用纸企业扩产或新建基地为主，新宣布进入生活用纸行业的企业较少，并且实际产能并未完全按照计划，投产远低于计划产能，叠加环保趋严限制中小产能释放，预计供给端未来增速会逐步放缓，市场供给过剩状态逐步好转。

全球最大的大宗商品贸易商嘉能可，主要从事生产并销售金属、矿产、能源产品和农产品，嘉能可旗下农业部门业务遍布全球，其 2016 年总营收为 219 亿美元，近日欲并购全球最大的粮食贸易巨头邦吉，成立于荷兰阿姆斯特丹，2016 年销售额为 429 亿美元。嘉能可意图收购邦吉公司，意味着嘉能可长线看好全球人口日益增多，且日益富足的大趋势，同样利好于大宗商品。

2016 年中国网游市场规模达到 1789 亿元，同比增长 25%。其中，手游、端游、页游的市场份额分别为 57%、34%、9%。2016 年手游市场规模达 1023 亿，同比增长 82%，首次超越端游，成为网络游戏最大细分市场。手游用户同比增长 16%，达到 5.28 亿人，00后玩家崛起+付费能力提升，未来手游市场将从爆发式增长期进入平稳高速增长期，步入后红利时代。

本周沪指报收于 3110.06 点，深成指报收于 9859.23 点。市场资金方面，本周除周二、周四外均未实现资金净流入，周四净流入金额最大为 75.10亿元。全周市场合计净流入资金 86.34 亿元。其中，大单资金持续净流出38.54 亿元；特大单资金净流入 124.88 亿元。