计算机板块中报显示，板块营收同比增长中值为 17.6%，净利润同比增长中值为 12.4%。尽管费用控制较好，管理费用和销售费用同比增长中值分别为16.1%和 12.9%，但毛利率有所下滑。应收账款与预收账款增速下降，经营性现金流增长加速，整体商誉增速收窄。我们认为，计算机板块进入行业变革期，整体营收增长主要受益于新产品新技术的应用，短期成本增速快于收入增速，净利率略有下滑，但伴随行业壁垒持续提升，净利率有望得到提升。

上周，沪深 300 指数震荡上涨，中小板和创业板全周收涨强于大盘。计算机行业涨幅强于大盘，行业内个股涨多跌少，行业内概念板块中全部收涨，其中次新股、区块链、生物识别等板块涨幅居前。估值层面，行业目前的市盈率（中信，TTM）为 59.1 倍，相对于沪深 300 的估值溢价率为 328.26%，行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。

9-12 月解禁市值分别为 82 亿、208 亿、160 亿及 191 亿，合计 641 亿，占全年解禁市值的 42.5%。同时，根据计算机公司公告整理，年初至今已有累计 85.5 亿的减持压力（未区分已减持和未减持）。 

今年以来，我们始终看好那些估值底清晰、符合产业方向、内生增长稳健的中大白马，建议重点放在明年估值已在 25 倍左右 PE 的优质成长，以及 Big Name公司。7 月底以来我们连续四周强调了对计算机的结构性乐观，认为因为前期板块整体跌幅较大，并且机构配臵已处于低点，有赚钱效应的计算机个股会多起来。 8 月月度组合海康威视、大华股份、广联达、美亚柏科、四维图新，平均涨幅 13.0%，跑赢计算机指数 4.6 个百分点。

本周计算机板块持续保持活跃，在人工智能、云计算、次新股等主题带动下带动下单周涨幅 4.31%，且本周上市公司 2017 年 H1 业绩均已发布，整体来看，行业内上市公司 2017 年 H1 共实现营收 1844 亿元，同比增长11.6%，实现归母净利 106 亿元，同比增长 18%，属于稳中有升，持续优化的阶段，后续我们认为人工智能将是贯穿全年的投资主线，个股方面建议精选基本面优质的各领域细分龙头。  

虽然《新一代人工智能规划》发布已经一个月有余，人工智能板块热度依然不减，关注本周举办的 2017 全球 AI 创新峰会。计算机中报业绩全部出炉，利润增速继续放缓，龙头表现普遍较优，安防板块表现最为亮眼，AI 尚处高营收、低利润的投入期。

ERP 行业增速以及行业内的各上市公司收入增速均在 2016 年出现回升。我们认为行业复苏的驱动因素包括“互联网+”背景下业务系统升级需求、宏观增速下行背景下企业提升管理效率的需求等。

近期海外计算机&互联网板块维持震荡盘整的走势，整体表现和市场持平。对于板块内，我们仍然重点关注低估值且业绩增长确定性较强的标的。另外，目前我们重点覆盖的港股公司已陆续发布了中期经营业绩，我们将对相关公司进行重点跟踪。

本周基础化工板块（申万）上涨 2.14%，上证 A 指上涨 0.64%，板块跑赢大盘 1.5 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为: 山东海化（+23.98%）、道氏技术（+23.52%）、黑猫股份（+17.82%）、鲁西化工（+16.82%）、广信材料（+16.13%），跌幅排名前 5 的个股分别为：德美化工（-8.81%）、新奥股份（-6.00%）、华鼎股份（-5.51%）、江南化工（-4.93%）、三聚环保（-4.44%）。 

基础化工各子行业开工率于 2014 年相继触底至今，盈利能力呈现持续回升的态势，我们用一个词概况行业态势：慢复苏。分析行业 2017 年中报，在产能稳步出清、原料成本推动、环保治理导致行业集中度提升等因素的影响下，大部分单季度财务指标在一季度达到近五年高点的情况下，二季度依然表现不俗。数据结构显示，行业在慢复苏通道中，ROE 持续改善，销售份额持续向龙头集中。