环保税在企业所缴税费中占比较小，“费改税”对企业生产经营总体影响不大。化工行业整体三废排放较高，环保税开征对化工行业会造成一定冲击。从化工行业产能分布来看，环保税适用税额较高的地区是京津冀、江苏、上海、河南、山东等地，TDI、纯碱、双乙烯酮等化工品分布在这些省市的产能较多；“费改税”后河北环北京环雄安地区、河南等地税负增加较大，对纯碱、烧碱、TDI、MDI、钛白粉等多个化工品影响较大。此外，上市公司排污相对规范、环保设备投入大，大多数能够享受税收优惠，总体影响会小于非上市公司。

甲醇本周下跌5.50%，沿海MTO 装置盈利继续修复，期货情况看，5 月份合约价2800 元/吨附近，显示远期并不乐观；PTA 本周上涨2.96%，盈利能力继续维持高位，目前华彬重启及桐昆股份第二条生产线试运行，叠加纺织淡季来临，后期回落风险增长。

环保部1 月15 日发布《关于2+26 城市执行大气污染物特别排放限值的公告》，此次文件与17 年5 月的征求意见稿基本保持一致。17年6 月，环保部也曾发布全国性钢铁等20 行业新大气排放标准（征求意见稿），从2+26 城市正式稿落地速度看，全国性非电新大气排放新标准正式稿出台有望逐渐临近。同时，河北、河南已出台相关非电改造计划，看好非电大气治理启动。

公用事业板块整体下跌。沪深300 指数上涨1.43%，创业板下跌3.22%，公用事业整体下跌1.85%。子板块电力板块下跌0.70%，水务板块下跌0.38%，燃气板块下跌0.24%，环保工程及服务下跌4.48%。

2016 年国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》，明确要求将排污许可制度建成固定污染源管理的核心制度。方案规定率先在火电、造纸企业开展排污许可证核发工作，2017 年底在全国范围完成重点行业企业排污许可证核发工作。

目前我国电力行业的脱硫脱硝改造已经较为成熟，但非电领域仍处于改造阶段，我们以钢铁行业为主要目标，通过对行业现状、政策、标准、市场空间等方面的梳理，发现目前我国非电行业大气治理改造空间超千亿，但市场格局相对分散，龙头企业未来有望通过发挥自身竞争优势，进一步提升市占率。

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-0.70%、-0.24%、-0.38%、-4.48%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为1.72%、-3.22%。

行业正以环保为抓手进行着全面规范，规模小、经营分散、环保不到位的行业现状逐步改善，继续推荐【利尔化学】（草铵膦龙头）、【扬农化工】（麦草畏、菊酯龙头）。

上周板块跌幅明显，公用事业与环保板块下跌1.85%。上个交易周，沪深300 上涨1.43%,上证综指上涨1.72%,创业板指下跌3.22%。申万公用事业与环保板块下跌1.85%，涨幅前三名的是新能源发电(申万)（0.66%）、燃气Ⅲ(申万)（-0.24%）、水务Ⅲ(申万)（-0.38%）涨幅后三名的是燃机发电(申万) （ -4.99%）、环保工程及服务Ⅲ (申万)（ -4.48% ）、热电( 申万) （ -4.25%）。

火电效率边际改善，关注改革与重组。中电联数据显示，2017 年全社会用电量63077 亿千瓦时，同比增长6.6%，发电量64179 亿千瓦时，同比增长6.5%。其中火电发电量同比增长5.2%，利用小时4209小时，同比增长23 小时，发电效率得到一定程度改善，未来若煤价企稳措施见效，则火电企业盈利改善有望逐渐显现，现阶段我们建议继续关注央企改革及重组带来的主题性投资机会。