截至 2 月 6日秦皇岛 5,500 大卡山西优混动力煤 745 元，周下跌 10 元，为 3个月以来的首次下跌。7 日秦皇岛库存下降 7%至 625 万吨。六大电厂日耗量周均 82 万吨，环比增加 1%，库存天数由 10.9 微降至 10.7 天，库存下降至 899 万吨，继续创 7 年新低。

煤炭板块 17 年整体呈现稳步上行走势，全年煤炭板块涨幅 12.17%，跑输沪深300 指数 9.61 个百分点。2017 年煤炭价格在 2016 年大幅上涨的基础上整体维持区间波动。一方面由于下游钢铁、火电回暖带动用煤需求回升，另一方面，国家供给侧改革步伐不减，持续推进，供给端收缩叠加需求端回升，成为 2017年煤炭价格维持高位的主要支撑。

2016年华东地区企业数量达1016.2 万户， 较2015年增长了21.7%，商旅管理市场发展潜力巨大。随着市场教育与推广的力度加强，商旅管理普及度将会随之上升。

外观结构件是手机的重要组成部分之一，美誉度直接影响消费者的购买意愿，材质影响通信等基本功能。随着无线充电的普及及5G 时代的带来，2018 年，在手机总量增长放缓，品牌集中度不断提高的大环境下，外观结构件行业处在从金属向玻璃、陶瓷等新材料切换的重要转折点。 

我们认为未来十年化合物半导体行业面临结构性增长机会，主要驱动力包括 1）人脸识别等人工智能应用，2）汽车电动化，以及3）5G 商用化。而其中代工行业的增长尤其明显，受益于行业结构从垂直整合的商业模式（IDM）向生产与设计分离的代工模式的转移。全球来看，我们看好稳懋、IQE、AMS 在全球产业链的行业地位。从中国公司来看，我们看好三安光电（代工）、中车时代电气（功率器件）、光迅科技（VCSEL）充分利用政策扶持和中国广阔的下游市场实现跳跃式发展。 

从美国历史上的酒店行业周期来看，当行业刚开始复苏时，往往是入住率和房价共同提升带动RevPAR增长，但当入住率提升至63%-65%的区间，入住率提升空间收窄并保持相对稳定，此后的行业上行周期主要则是由平均房价的持续提升所带动。

银行的经营策略是多重条件因素权衡下的最优选择，如 2010 年后银行业同业业务的快速发展也与传统信贷额度和行业投放被管制的背景相关，2014 年银行机构挤进金融市场领域与实体经济需求不振，同时流动性保持宽松有联系。不能一竿子打翻一船人，我们需正视过去五年银行资产配置和负债结构调整背后的经济逻辑。

截至 1 月 17 日，港股通累计成交 4.1万亿港元，南下资金净流入 7568 亿港元，港股通日均成交额占港股的比例超过 7%，对港股市场的提振效应显著。

学校营利性质变更：从现有相关条例及讨论稿来看，吉林和温州等地都需要划拨转出让后需补缴土地出让金，湖南对不改变教育用地性质给予了一定税收优惠，预计后续各省市转营利性学校时大概率需要改变土地性质并补缴土地出让金，但补缴金额各地存在差异。

随着人们对健康的日益重视以及体检人次的增加，我国健康体检市场前景巨大，目前整个体检行业处于快速发展阶段，总体规模保持年 20%以上增速，其中专业机构增速快于体检行业整体增速。美年健康作为专业体检行业龙头，借助资本的力量已经率先走上快速扩张发展的快车道，看好公司长期发展。