2017 年，全国光伏新增装机53.06GW，较往年又创造了新的纪录。到2017 年年末，随着国家相关政策的出台，分布式光伏电站开发放缓，

价格逐步下跌。2018 年初，受硅片及电池片价格影响，光伏组件价格持续下降。

2018 年 2 月 15 日，由百度、比亚迪、金龙客车、智行者等组成的自动驾驶车队亮相春晚，在 自动驾驶模式下驶出 8 字形的路线。本次自动驾驶车队分为 28 辆车，包括比亚迪的自动驾驶轿车、金龙的自动驾驶小巴、智行者的自动驾驶快递车和环卫车等。28 辆车的自动驾驶解放方案由百度提供，为百度的“Apollo” （阿波罗）平台。

201ary] 7 年交易量及开户数双双下滑，两融余额基本保持稳定，股票质押高增长；IPO 审核加速，发行规模已超过 2016 年全年，弥补再融资、债券承销收入的下滑。我们看好大型综合性券商，推荐华泰证券、广发证券、兴业证券、国泰君安。 

本篇报告我们详解废纸进口新政，且量化对包装纸行业影响。我们认为：1、因供需缺口存在，瓦楞纸价在 5000 元/吨、箱板纸在 5600 元/吨以下，废纸价格上涨均可被纸企通过涨价充分传导；2、随着进口废纸新规实行，废纸进口配额进一步向大企业倾斜，废纸进口量下降如不超过 20%以上，龙头企业因原材料来源差异带来的成本优势将越发明显。继续看好国内大型包装纸企通过兼并收购和海外建厂进行扩张，主流公司目前 PE 估值普遍 8～9 倍，维持行业“推荐”评级。 

箱板纸和瓦楞原纸是我国包装用纸板的重要构成，箱板瓦楞纸产销量逐年上升。而箱板瓦楞纸处于产业链中游，与有色金属、水泥、钢铁等其他大宗商品行业相比周期性较弱。与日常消费品相比，同一纸种的同质化程度很高，纸价的波动更为剧烈，周期性更强。

2017年全年定增87次，同比下降22.32%，2017年Q4季度定增企业占全部三板云计算企业比为3.1%，为三年最低点。2017年实际募资总额为37.74亿元，大幅高于2016年实际募资金额（剔除易建科技30亿大额定增影响）29.99亿元，实际募资/预计募资比例为92.57%，高于2016年89.98%。 2017年机构共参与66次云计算定增，同比增长1.54%，Q2季度80.08%云计算定增中有机构投资者参与，为三年最高点。

根据安泰科的测算，预计2017年全球锌精矿供给缺30万吨，精炼锌供给缺52.5万吨。目前来看，锌精矿方面，受到锌价高位刺激，国外矿山恢复性增长，但由于全球主要的锌矿企业的资本支出在2012年达到了顶峰，难以出现大规模矿山投产现象。

 2月 23 日四川电池级碳酸锂价格上涨 5000 元至 16.5 万元/吨，涨幅 3.13%；江苏电池级碳酸锂上涨 10000 元至 17 万元/吨，涨幅6.25%；氢氧化锂上涨 3000 元至 15.3 万元/吨，涨幅 2%。锂盐价格全面上涨，一方面可能因为补贴政策落地，同时新能源汽车及动力电池进入消费旺季，另一方面或可反映锂矿及锂盐供给端产能释放缓慢。

LME 镍、铜、锌、锡、铝、铅涨幅依次为 6.02%、5.33%、3.79%、2.45%、1.23%、0.08%，我们认为中长期通胀趋势已较为明确，但债券收益率上行和联储加息预期提升所引发的流动性负向冲击预计将成为新常态，会对基本金属行情产生阶段性扰动，但难改供需抽紧的中长期趋势。近期 LME 铜重上 7000 美金/吨，LME 锌价春节期间再创新高即为侧面印证。

市场前期对锂板块关注度较低，对锂尤其是价格很悲观，一致预期甚至达到碳酸锂价格看跌 50%，反映在天齐赣峰等龙头公司股价下跌 50%。此外业绩底和估值底市场略有分歧。