打开保障空间的钥匙，险企增量提质的利器。 作为我国保障体系的第三大支柱，商业健康保险自2012 年以来发展迅速，以38%的年复合增速位列行业增速之首。目前中国健康险市场以疾病保险+医疗保险为主（80%），其中疾病类占比近50%，且主要为长期重疾险。

上个交易周，上证综指上涨2.81%，申万交运板块上涨3.53%，创业板指数上涨1.34%。交运子板块普遍上涨，涨幅分别为航空运输（5.50%）、机场（5.41%）、港口（3.94%）、铁路运输（3.72%）、航运（2.37%）、高速公路（2.24%）、物流（1.73%）、公交（1.63%）。本周交运涨幅靠前的有：海峡股份（13.8%）、中国国航（10.7%）和长江投资（9.7%）；跌幅靠前的有：韵达股份（-3.0%）、览海投资（-2.8%）和宜昌交运（-0.7%）。

上交易周市场回顾。上交易周沪深300 指数较节前收涨2.6%，交运板块环比前一周上涨3.6%，跑赢沪深300 指数，交运各子板块均有不同程度上涨。春节后开年首个日A 股市场大幅上涨，交运各子板块中，航空和机场板块受益春节期间旅游出行及消费数据靓丽推动，及节后返程高峰催化，分别大幅上周5.7%和5.4%；铁路和港口板块上周累计涨幅均为3.7%，公路板块涨2.4%，物流和航运板块均收涨2%。

航空运输增速最快。2 月1 号-3 月12 号为2018 年春运40 天，截至2月23 日，全国累计运输旅客16.68 亿人次，同比下降1.19%，其中航空运输3755.6 万人次，同比增长12%，铁路运输2.08 亿人次，同比增长4.99%，道路客运13.96 亿人次，同比下降2.35%，水路客运2655 万人次，同比下降1.55%。

上周建筑行业上涨 3.19%，建材行业上涨 3.19%，环保及公用行业上涨2.18%。上周叐外围市场回暖影响，A 股市场在两个交易日内呈反弹走势。叠加雄安新匙建设主题催化影响，建筑、建材、环保及公用行业上涨明显。雄安新匙觃划卲将出台，主题迚入实质性迚展阶段，可持续重点兲注。同时，2018 年“两会“将在本周末拉开序幕，可重点兲注”两会”热点带来的投资机会。配置上，建筑推荐业绩高速增长、估值处二低位的生态园枃、基建央企、民营设计龙头，建材推荐盈利中枢上秱、业绩表现亮眼的水泥、玱璃、玱纤龙头，环保及公用建议兲注叐益二污染防治攻坚戓推迚的巟业环保环境监测龙头。

持续从去杠杆角度推荐建筑蓝筹，首推中国建筑/葛洲坝。近期受大盘深度回调影响，建筑蓝筹普遍跟随大盘走势大幅下跌，且本周建筑板块反弹力度较大的亦是以次新股为代表的中小创个股，但相比较其他版块蓝筹之前较大的上涨幅度建筑蓝筹前期上涨幅度较小，且始终处于低估值/低配置/低涨幅的“三低”状态。

春运数据，航空出行占比抬升，出境游免税店购物成亮点：春运前二十天（2 月1 日-20 日），全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客13.83 亿人次，比去年同期下降1.85%。其中铁路、道路、水路、民航发送旅客同比增速分别为3.55%、-2.9%、-1.16%、11.48%；（去年春运期间增幅分别为2.2%、9.7%、1%、2%、10%）。由

各省固定资产投资完成情况：增速持续下降，预计18 年整体增速5.7%-6.7%对于2018 年的投资增速，仅有21 个省级行政区发布了增速目标，11 个省级行政区未发布增速目标，这不仅因为中央强调不以GDP 论英雄，也体现了较多省份理性地认识投资增速下滑的趋势，不再设硬性目标。我们用各省的数据预估2018 年全国投资增速，我们可大致估测出2018 年全国预期增长目标为8.7%，考虑到2017 年全国预期投资增速为9.7%，但实际投资增速仅为7.2%，存在不达目标的情况。我们估测2018 年固定资产投资增速区间约为5.7%-6.7%。

十九大报告明确指出，“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”。生态环境建设属于朝阳行业，长期发展空间巨大。而PPP 模式在政府投资中的广泛使用，给园林龙头公司带来巨大发展机遇，借助丰富的工程经验和更好的融资能力，园林上市公司有望迎来较长时间的高景气。

我国家纺市场整体规模较大，截止2016 年预计超过2000 亿元，但对比国外无论在人均家纺消费还是占整体纺织品消费比例上都有进一步提升空间。对于品牌家纺企业，在经历近5 年的行业低谷期后，正在宏观经济复苏、终端消费回暖以及中产崛起推动下迎来的新一轮增长期：年轻中产崛起及三四线消费升级有望带来家纺消费习惯蜕变，提升更换频次及高品质产品需求，同时当前乔迁及婚庆需求预计仍保持稳定向上，而酒店及长租市场发展有望带来新增需求。