过去租金回报率 1.5%其实并不低，市场认为租金收益率失效，实则混淆了实际收益率和名义收益率，经通胀调整才是正确使用方法，且能看出租金收益率是非常有效的指标。1）传统认识当中，租金都被“低估”，原因在于讨论的口径并不一致，以当前租金/当前房价得出的租金回报率，忽略了其是实际收益率（=名义租金/名义房价）的本质。因此无论是国际比较（海外 3%~4%的租金收益率）、还是和全球大类资产回报率（美债和欧债等）做对比，都不是可比口径；2）调整至可比口径的名义收益率，名义租金收益率=实际租金收益率+潜在通胀，过去一线租金回报率 1.5%实际等同于国际名义 3.5%的租金回报率水平。

岁末年初，冰雪主题带动了哈尔滨的文旅爆火，成为新晋网红城市，游客、收入达峰值。根据中房报记者从哈尔滨市不动产登记中心得到的数据：2023 年 12 月，黑龙江省外人士在哈尔滨购房（新建商品房和存量房）共办理不动产登记 2790 件，比 2022 年 12 月增加了 1867 件，同比增长 202.3%。这波文旅热度对城市影响力的提升明显，但整体来看，哈尔滨楼市仍然面临压力。短视频时代下旅游城市容易带动较大的热度，但对于楼市的带动作用不大，例如此前的淄博等城市，对地方经济短期或有提振效果，短期内酒店、文旅等产业爆火，但楼市并没有明显变化。城市基本面仍是楼市长期需求的 决定性因素。

算力租赁因何而起。1）全球范围内，GPT等一系列生成式大模型推动产业界对算力需求显著增加，但短期内高端 GPU产能与交付效率有限，造成GPU供需失衡。2）在国内，国产GPU距离海外先进GPU仍有一定性能差距，且制造工艺短板使得其短期无法大量生产，因此当前国内AI产业发展仍需主要依赖海外英伟达、AMD为代表的先进GPU。但受制于美国科技禁运与封锁，当前国内产业界只能更多利用现有GPU资源，算力租赁产业因此应运而生。

多模态推动 AIGC 多元化。基于多模态的学习和推理被认为是未来人工智能发展的趋势，通过大规模数据的学习训练，AI 获取多领域知识，能够完成大量流程化的任务。美图公司在推动影像生产力工具的普及化方面取得进展，计划持续推动 AIGC 创新，为用户的生活带来更多乐趣。同时，美图公司发布了 MiracleVision 3.0 和 4.0 版本的 AI 视觉大模型，广泛应用于不同行业，包括电商、广告、游戏、动漫和影视，为用户提供更丰富的体验。

全球数据数量井喷式增长，驱动数据库市场规模快速增长。在互联网化趋势下，各个行业数据量呈现井喷式增长。同时，伴随数据大集中、数据挖掘、商业智能、协同作业等大数据处理技术的日趋成熟，数据价值呈指数上升趋势。依据 IDC 最新发布的 Global DataSphere 2023 显示，全球数据量规模有望从 2022 年的 103.66ZB 增长至 2027 年的 284.3ZB，年均增长速度 CAGR 达到 22.36%，其中中国数据量规模将从 2022 的 23.88ZB 增长至 2027 年的 76.6ZB，年均增长速度 CAGR 达到 26.3%，增速为全球第一。数据数量的增长对数据存储与管理提出更高要求，在此驱使下，数据库作为存储、管理数据的核心软件，市场规模进一步增长。根据前瞻经济学人的预测，2026 年全球数据库行业市场规模有望突破 2000 亿美元。

招录考试节奏恢复，量增驱动市场扩容。中国职业考试培训对应近千亿市场，招录类与资格类考试培训对应学员培训逾千万人次。招录考试竞争激烈，报考者参培意愿持续提升，随着招录考试节奏逐步恢复正常，预计参培学员人次提升将持续驱动市场稳步扩容。

2023 年 12 月 29 日，工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、自然资源部、生态环境部、农业农村部、应急管理部、中国科学院等八部门联合发布了《推进磷资源高效高值利用实施方案》。方案中指出磷矿是战略性非金属矿产资源。磷化学品关乎粮食安全、生命健康、新能源及新能源汽车等重要产业链供 应链安全稳定。本方案提出意在实现磷资源高效高值利用，增强全产业链竞争优势。

我国跨境电商持续高景气，去库完成&降息预期带动海外需求向好。需求：自 2023 年 5 月起，美国非农就业月员工时薪同比增速（4.3%）高于 CPI 增速 （4.0%），居民实际购买力增强；各领域去库趋于尾声，如家具类目截至 2023 年 10 月美国家具零售库存销售比为 1.56，回归历史中值。电商化趋势：欧美 是主要出口地，2022 年全球电商渠道零售额达到约 41 万亿人民币；其中美国 /日本/英国电商市场规模分别约为 5.8/1.0/1.0 万亿元；亚马逊在北美电商市 占率达到 37.8%，2018-2022 年其美国站 GMV 的复合增速达 8.9%；新兴平台如 TEMU、SHEIN 等亦出现快速增长势头。

政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023 年 6 月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023 年 10 月 20 日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到 2025 年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。在机器体关键技术群，《意见》强调要研究高强度轻量化新材料等关键技术，打造具有高安全、高可靠、高环境适应性的人形机器人本体结构。

英特尔在此次CES上，对桌面端和移动端的产品做了全面的展示。近日，英特尔在CES 2024上推出了多款14代酷睿处理器家族新品，包括台式机处理器和HX系列移动处理器，还有全新的酷睿移动处理器1系列，面向高性能主流轻薄本。如果加上发布的 Ultra高性能AI处理器芯片，到目前为止，英特尔的新系列处理器芯片已经实现了对主流高端台式机以及笔记本的全覆盖。