电商平台更贴近消费者，可以通过对消费品更为灵活多样的定价和支付模式，设计出更符合市场预期的商品交易模式。与之相比，传统消费金融建立在银行的统一管理之上，其灵活性和适应性更差。 

重点推荐白酒不放松。周一我们强调跨年布局白酒的最好时点已经到来，12 月重点推荐白酒。白酒板块本周表现抢眼。

蚂蚁金服等巨头上市提振估值，开启互联网金融新时代：根据多方媒体报道，2017 年互联网金融或将迎来上市热潮，蚂蚁金服、陆金所、京东金融三大互联网金融巨头上市预期渐强，同时一批优质中小型公司亦有望登陆资本市场。经营角度而言，优质互联网金融企业将通过上市补充资本金、提升综合竞争力和风险防范能力，并进一步获得市场认可，利好行业整体发展。

原油供应增量创近8 年新低。全球原油供应增加10 万桶/日，创下2009 年供应下降以来的最低增加值，较2015 年的280 万桶/日增量大幅好转。

11 月份工业增加值同比 6.2%，较上月上升 0.1 个百分点，超市场预期（市场和国泰君安：6.0%）。工业增加值环比增速与制造业 PMI 生产指数逾两年新高一致，但同比增速与高频数据（高炉开工率、发电耗煤等）有所背离。对工业生产贡献较大的仍是公用事业部分和汽车生产。总体上，生产增速四季度维持平稳。 

本周，广东省发展改革委印发《关于 2017 年广东省有序放开发用电计划及电力批发交易有关工作安排的通知》。根据通知，2017 年广东省参与电力市场的机组范围将扩大到省级以上调度的全部热电联产机组和热电联产燃气机组，并开放西南富余水电参与交易。根据文件披露的电厂名单，2017 年参与交易的电厂范围从 38 家扩大到 65 家。《通知》要求各市场主体于 12 月 25 日前通过广东电力市场交易系统提交双边协商交易合同至广东电力交易中心。《通知》同时明确了偏差电量考核范围，规定允许偏差范围为±2%，即偏差 2%以内的电量免于考核，偏差±2%以外的电量按照 2 倍的月度集中竞争成交价差绝对值进行考核。

进口替代加速，智能化、轻量化、电动化方兴未艾2016 年汽车产销实现快速增长（约12%），三大政策影响显著：1.1.6L 以下排放乘用车购臵税减半；2.新能源汽车补贴政策；3.重卡查超载政策。2017 年，我们认为政策影响持续（其余政策：拥堵税、限牌、国五排放等），建议重点关注进口替代加速下的核心零部件标的，汽车智能化、轻量化、电动化的行业趋势，重卡产业以及SUV 较多车型推出的整车龙头。

增聘曲扬、胡永青为嘉实价值增强灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。郭东谋共同管理该基金。

2017 年重点看好快递及供应链投资机会。快递依旧维持高增长，板块企业集中上市后兼并收购及精益经营将成为重点。消费驱动时代，供应链管理能力将是未来企业核心竞争力。低估值稳增长铁公机，适合价值配置。公路治超、大宗回暖带来铁路货运量回升，铁路具有比价优势、铁总换届使价改预期提升。公路企业主业稳健探索转型，民航需求提升带动机场基本面向好。航空、航运后半年存在投资机会。短期油价汇率利空航空业绩，下半年国际运力将得到消化、国内二线航空消费崛起、油价或将二次探底将带动航空市场回暖。航运运力供给持续低增长，未来利空因素将少于利多因素，明年2 季度，海运将有博弈机会。

长周期仍处于底部。集运行业：并购重组仍将加速，有助于优化供给；干散货：若全球基建带动大宗商品持续复苏，有望实现当年供需增速弱平衡；油价上行或冲击油运市场；特种船运输或成亮点。