展望 2018 年，我们对煤炭板块持谨慎观点，预计先进产能的投放将成为影响煤炭边际供给的关键因素，逐步缓解煤炭市场供应紧张局面，并带动煤价回归合理区间。供暖季中煤炭需求仍有一定支撑，明年一季度后煤价下行压力将显著增加，预计 2018 年煤价走势将前高后低，秦皇岛动力煤（5500 大卡）均价 580 元/吨，较 2017 年下降 9%。 

军贸民品齐增长，看好无人机及国产大飞机中国2012-2016年武器出口总额较2007-2011年武器出口总额增长74.2%，增幅中有67.7%源自“一带一路 ”沿线国家。

总体而言，国内偶像市场仍处于发展阶段，培训、营销等环节的专业水平仍层次不齐。可以学习、借鉴日韩的成熟的“造星”产业链。在这个过程中有望通过发展成熟的偶像培训体系，诞生从事偶像培训和艺人经纪龙头公司。

截止11月初，全球集装箱运力共2060.3万TEU，仅同比增长2.93%；亚欧线运量同比增速达5.7%，亚美线运量同比增速达8.8%，供需边际改善；运价整体呈上涨势态，前10月份CCFI均值828.5点，同比上涨18.9%。

消费的崛起是普世的趋势，也是工商的目的。随着消费的崛起，比较优势与增长结构正发生持续的变迁，并影射于交运行业。

2017 年建材行业显著回暖，其中上游的水泥、平板玻璃、玻纤纱等受益于房地产、国内外制造业的复苏景气度明显回升，堪称近年来最大的“丰收年”。

本篇是2018年建筑行业策略报告，我们主要从全球价值链的角度展开，前瞻行业未来的发展方向。建筑行业上游是规划勘察设计，中游是工程承包，下游是特许经营。

2015年年度策略我们提出《布局春季反攻》，预判2016年初周期复兴；2016Q1春节过后水泥等建材量价齐升，部分龙头水泥企业出货量创历史新高；以“权威人士讲话” 为分界点， 2016年5月份华东及华中地区水泥价格的回落，从下跌的幅度看，需求低于市场之前的预期，我们推荐重点转向后周期消费品建材。

截至2016年，中国水泥产量24.03亿吨，占全球60%，在运熟料生产线1563余条，产能约18亿吨；前十强水泥企业熟料产能占比55%；水泥产能占比40%；供给过剩逐年严重，2016年产能利用率下滑至74%。

家电行业全球产能经历欧美、日韩主导，目前中国接棒成为全球最大家电生产国，2016年中国空调、冰箱生产比例分别占全球74%和52%。