摄像头高清化与网络化产生海量数据，内嵌 AI 算法的智慧摄像头引领第三波行业替换浪潮。虽然前端智能化为必然趋势，但由于前端摄像头由于容积、功耗等原因对芯片要求更高，价格偏贵。回顾 2017 年，无论是国内还是国外，嵌入式 AI 芯片的研发都在如火如荼的进行，随着嵌入式 AI 芯片持续突破，芯片的选择和价格选择增多，性价比提高。所以，预计 18 年智能摄像头单价的下降导致的智能摄像头渗透率提升将是重要看点。

2017年初至今（12 月 4 日），通信（申万）指数累计下跌0.46%，跑输上证综指 7.36pp，在申万 28 个一级行业中位列第 13 位，好于计算机（下跌 8.63%）、传媒（下跌 21.63%），但弱于电子（上涨 16.38%）。全年来看，通信行业指数表现震荡，6 月份一度下跌 13.60%，但下半年起在光通信和 5G 带动下，通信行业的市场关注度不断提升，行业指数呈现向上趋势。

全球设通信设备投资均呈现周期性波劢，4-5年一次小周期，8-10年一次大周期。当前是新一轮投资大周期起点。我国运营商设备投资往往存在固网先行的特点，2017年上半年起，三大运营商均加大固网投资力度，迚一步预示新一轮大觃模投资的到来。建议全面赸配通信板块！ 

2017年（截止11月30日），食品饮料板块涨幅较好，位居申万行业指数第一，取得较显著的超额收益（跑赢沪深300指数20个点）。这得益于居民消费升级带来的头部企业营收盈利增速超预期，以及板块周期性较弱带来的二级市场资金抱团效应。

2017 前三季度食品饮料行业涨幅近 50%位居市场第一，白酒涨幅78%领涨，印证行业复苏、需求回暖逻辑；调味品涨幅跟随白酒录得 49%，基于产品结构升级和行业性提价带来的业绩提升、盈利能力增强。而啤酒、葡萄酒、肉制品、软饮等亦或行业格局难以改善抑或终端需求未见起色，子行业分化趋势延续。 

12 月 5 日恒天然全脂奶粉、脱脂奶粉拍卖价格分别自年初下降 14%、 33%，国际大包粉价格上涨乏力，主要是由于主要乳制品出口国供给开始恢复。复盘原奶历史周期看，原奶价格的主要驱动是供给，但是同时需求、饲料价格、库存因素亦是原奶价格重要影响因素。

2017年，希望能进行体验式消费的消费者越来越多，体验式购买已经成为除产品之外重要的消费期望，线上线下融合的趋势也渐明显，例如京东阿里的新零售，小米拓展体验店渠道，苏宁深耕自身线上线下的双渠道资源。

2017是新零售元年，这一年我们看到阿里、腾讯、京东、小米等线上巨头以自建、收购、战略合作等多种方式介入线下实体零售；这一年我们看到永辉、苏宁、天虹、罗森等线下零售龙头扩张提速；这一年我们看到盒马鲜生、超级物种、小米之家等现象级创新业态的涌现。

2017 年业绩为王，消费板块受到追捧，轻工行业中优质消费白马股较少，排名偏靠后。子行业包装印刷和家用轻工连续两年市场表现不理想，造纸行业受益于供给侧改革。个股中少数龙头企业脱颖而出，符合市场风格，如晨鸣纸业、索菲亚等。 

本周沪深300指数下跌0.56%，轻工制造板块指数持平上周，跑赢大盘0.56pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第16名。子板块中，其他家用轻工和包装印刷板块表现较好，本周分别上涨1.29%和0.42%。