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通信行业:中国通信崛起,技术引领未来,掘金5G产业链-2018年投资策略报告

加工时间:2017-12-23 信息来源:EMIS 索取原文[93 页]
关键词:通信行业;中国通信;5G产业链;行业分析
摘 要:

2017年初至今(12 月 4 日),通信(申万)指数累计下跌0.46%,跑输上证综指 7.36pp,在申万 28 个一级行业中位列第 13 位,好于计算机(下跌 8.63%)、传媒(下跌 21.63%),但弱于电子(上涨 16.38%)。全年来看,通信行业指数表现震荡,6 月份一度下跌 13.60%,但下半年起在光通信和 5G 带动下,通信行业的市场关注度不断提升,行业指数呈现向上趋势。


目 录:

一、行业回顾:指数震荡向上,市场关注度不断提升 15

1.1 板块行情:通信指数震荡向上,光通信及专网相关个股表现亮眼 ... 15

1.2 通信基建:4G 建网放缓,光缆铺设力度不减,流量持续快速增长 . 16

1.3 业绩表现:内生增速下滑,通信主设备与光纤光缆综合表现较好 ... 18

二、趋势展望:通信巨头时代,中国崛起,大象快跑 19

2.1 中国通信崛起,全球格局重塑,我国通信专利走向领先 . 19

2.2 4G 红利边际效应递减,运营商将加码IoT 提前布局5G . 22

2.3 中国5G 商用节奏力求引领,我国企业迎来历史性机遇 .. 25

2.4 2018Capex 可能略下滑但有望触底,广电投资或成亮点.. 27

三、投资聚焦:5G 主题升温,重要投资窗口期出现 29

3.1 认识5G:三大场景、三层网络、八项指标,质的飞跃 ... 29

3.2 最新进展:5G 标准将分阶段落地,2018 年中第一版标准将推出 . 33

3.2.1 无线接入网方面的研究进展 . 36

3.2.2 无线空口创新技术研究进展 . 38

3.2.3 大规模天线创新技术研究进展. 40

3.2.4 新型网络架构的研究进展 .. 40

3.2.5 有线承载网的研究进展 ... 42

3.3 投资规模测算:5G 主体投资将达1.23 万亿,较4G 投资增长68% . 43

3.4 投资机会:建议重点关注主设备、光模块、光纤光缆、天线射频等 .. 45

3.4.1 主设备:专利多、格局好、运营商采购绕不过,5G 受益确定性高 .. 45

3.4.2 光模块:5G 将带来巨大增量,25G 成标配,超100G 将部署,前景光明 ... 47

3.4.3 光纤光缆:持续景气,短期看中国4G/光宽,长期看全球光宽/5G ... 51

3.4.4 基站天线/射频:AAU 将高度集成天线与射频,市场新格局有望出现 ... 56

3.4.5 ICT 融合趋势下,SDN/NFV 将成为下一代移动通信网络重要技术 .. 59

3.4.6 5G 将驱动移动互联网三大场景:增强移动宽带、低功耗大连接、低时延高可靠 .. 61

四、热点兼顾:2018 年还需关注通信行业热点板块 63

4.1 物联网:连接数快速增长,八大产业链环节投资机会解析 ... 63

4.2 云计算:发展已提速,AI 与IoT 注入新动力,IDC 随之受益 . 68

4.3 专网通信:宽窄融合时代来临,机遇大于挑战 .. 72

4.4 北斗导航:军用市场有望触底,高精度消费级市场逐步打开 .. 79

五、重点标的 86

5.1 中兴通讯:主设备龙头,5G 最受益标的 ... 86

5.2 烽火通信:受益于光通信景气,积极拥抱ICT .. 87

5.3 亨通光电:光纤光缆龙头,受益行业景气,未来布局可期 ... 88

5.4 光环新网:云计算牌照近在咫尺,IDC 业务持续较快增长 ... 88

5.5 中际旭创:数通光模块龙头,5G 前传市场占先机 .. 89

5.6 光迅科技:光器件领导者,全面受益于5G 建设 .. 89

5.7 亿联网络:SIP 电话稳步增长,VCS 新产品拓展加速 .. 91

5.8 海能达:新兴市场拓展顺利,收入和规模扩张符合预期 . 91

六、风险提示 93


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