我们一直强烈推荐和持续覆盖的沃森生物公告 13 价肺炎疫苗临床成功，完全符合我们预期，今年辉瑞的 13 价肺炎结合苗在国内供不应求，沃森有望进入快速审批通道，如果明年能上市销售，将有望成为第一年就 5 亿元以上的品种。

自啤酒行业从增量竞争转为存量竞争以来，行业整体盈利能力改善的逻辑便时常引起资本市场的讨论。长期来看，我国啤酒企业盈利能力较发达国家有明显差距。我们认为产能收缩期是啤酒行业最有可能发生效率分化的时期。

证监会窗口指导叫停券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务，作为配套，基金业协会自 2 月 12 日起对集合、定向产品投资委托贷款和信托贷款停止备案。

截至 2018 年 1月 10 日，建筑装饰板块 124 家企业已有45 家发布预告，发布比例 36.3%，其中 36 家企业业绩呈增长态势（占发布比例 80%），21 家企业增幅 30%以上（占发布比例 33.3%），基本延续三季度 88%的企业业绩增长的态势。

受宏观经济触底企稳、公路治超和油价上涨带来的铁路运量回流、煤炭钢铁等商品价格上升导致企业补库存等的影响，我国铁路货运量大幅回升。

我们对大宗建材高景气度持乐观态度，预计水泥和玻璃在2018 年仍将维持高景气，建议投资者重点关注华东华南的水泥上市公司和玻璃上市公司，主要为海螺水泥、华新水泥、旗滨集团，其他建材建议投资者重点关注玻纤龙头中国巨石以及板材龙头企业兔宝宝。

目前制约市场做多的最大心理压力在于：一月，原本应该是水泥行业现货价格的淡季——需求低迷，价格调整，市场担忧此期间可能面临的水泥价格阶段性下行或将对水泥股价造成压力，希望等春节之后价格企稳，看清形势后再做投资决策。但是，我们认为，若我们对暖春的判断有足够的把握，在有效市场假设下，行情一定会提前。因此现阶段，虽然我们没有看到水泥需求的放量和水泥价格的大涨，但是如果我们大概率预判暖春的行业基本面，且安全边际足够，当下就是做多时刻。新年都未有芳华，一月初惊见草芽，元旦后的建材躁动即验证了我们上述看法。

新三板计算机和通信行业概览。（1）新三板计算机行业共有1889 家公司，TTM（2016H2-2017H1）整体收入和净利润保持增长。其中计算机设备52 家、计算机软件931 家、信息服务906 家。新三板计算机行业TTM 总体收入1780.47 亿元，同比增长6.5%；总体净利润115.19 亿元，同比增长4.4%。（2）新三板通信行业共有255家公司，TTM（2016H2-2017H1）整体收入和净利润小幅下滑。其中通信设备206家、通信服务49 家，新三板通信行业TTM 总体收入503.53 亿元，同比减少2.08%；总体净利润27.46 亿元，同比减少9.4%。

从“AI 芯片”到“赋能场景”和“云端结合”。1）算力是AI 基础需求 。英伟达CEO黄仁勋发布全球首款自主机器处理器——英伟达DRIVE Xavier，边缘计算芯片再一次确立了AI 计算云端结合趋势。同时恩智浦（未来边缘运算与AI 应用）、 Movidius （神经计算棒）成为明星。2）AI 技术渗透到各场景。例如CES 2018 上，亚马逊，苹果，谷歌等公司将与更多的公司建立合作关系。

在智能化时代，我国有望从落后者、追随者、并进者转向引领者，在科技生产力提升上实现质变。深耕挖掘存量用户需求、寻求并购提升份额，将使得细分行业第一梯队企业有更佳生存空间。