近年来，中国网络视频行业迈入了发展的快车道，无论是行业规模的高速增长，还是用户数的井喷，都为行业注入了无可限量的活力和增长引擎。网络视频行业的发展壮大离不开健康合理的商业模式，正是这些商业模式，为企业贡献了不可或缺的收入来源，保障企业日常经营活动的开展，提升企业整体的竞争实力。而这些商业模式从诞生到成熟，都是行业企业群策群力，共同思考、探索和实践的成果。 

航空及地装等市场关注度比较高、资金追逐热度比较高的板块仍有绝对收益，船舶板块受部分市值权重占比较大的个股影响，板块亏损严重，受船舶板块拖累，当前申万国防军工指数表现接近2月历史低点，剔除船舶板块影响后，申万国防军工指数近三个月上涨2.91%，仍有绝对收益。

受高温天气影响，当前全国多地区提前入夏。2018年1-5月全国发电量同比增长8.5%，增速同比提高2.1个百分点，环比今年1-4月增加0.8个百分点。后续伴随着迎峰度夏到来，以及工业用电需求复苏，全国电力需求有望维持高增长。

我们认为布伦特原油与WTI原油价差扩大的根本原因在于WTI反映了美国原油市场供应过剩的基本面，但由于运输瓶颈等问题又不能直接冲击Brent价格。美国新的输油管道预计于19年下半年投入运营，在此之前，运量有限的公路运输是缓解运输瓶颈的唯一途径。

当前吨钢不含税制造成本（不含折旧）2501元，吨钢毛利约1038元；焦炭价格持续上涨，矿石价格相对弱势，16年以来冶金焦成本占比逐渐增加并超过铁矿石。

我们预计 2018 年证券行业营收和净利润分别为 3,066 亿元和 1,134 亿元，同比变动-1.51%和0.4%，预计 2018 年的收入结构与 2017 年基本相当。在分类监管规定以及严监管的背景下，证券行业集中度可能进一步上升，强者恒强的局面将延续。 

2018年初至今，纺织服装板块相对申万A指收益为-0.5%，位列全行业第11；商贸零售板块相对申万A指收益为1.7%，位列全行业第9；2017年，纺织服装板块是跌幅第一的板块；商贸零售板块是跌幅第五的板块；根据历史周期经验，18年大概率触底反弹，跑赢大盘，纺织服装以及商贸零售行业见底复苏正在进行中，已到配置最佳时！

当前全球经济缓慢复苏的同时面临着贸易保护主义的威胁和全球货币政策趋紧的冲击，基本金属板块难以出现趋势性投资机会。考虑到欧美经济体的扩张和国内季节性的需求高峰，基本金属板块以阶段性的投资机会为主，重点推荐供应弹性下降的铜金属板块。小金属方面，矿产钴2018 年实际产出增量预计有限，随着动力电池下一轮补库存需求的到来和3C 电池钴需求的边际走强，钴价有望企稳回升。稀有金属方面，打黑和环保督查双管齐下，国内非法稀土矿的市场份额大幅降低，六大稀土集团定价权有望显著提升，需求平稳增长背景下，稀土产品的价格中枢将逐步上移。

为了更简练地对行业进行分析，我们从券商的行为属性出发，将券商的业务分为中介业务、投资业务和融资业务，除此之外，还存在一些创新业务。对于券商各业务的分析，可以归结为对“量和价”的分析。我们将影响券商发展的因素归结为监管政策、市场环境、资本约束、评级制约和行业竞争。

整体上基本金属上半年走势处于震荡状态（强于预期），库存下降较快的品种（镍）走势额外强劲，上半年基本金属价格先后经历贸易战，全球流动性收缩和美元触底反弹的考验，贵金属价格因为美联储持续加息的预期而表现平淡。