作为全球第二大汽车保有市场，2017年我国汽车保有量达2.17亿辆，汽车保有量的持续稳定增长，一方面显示我国汽车消费市场的增长潜力，也为二手车消费市场提供了丰富客观的车源。随着居民收入水平的提升、汽车消费的普及、车龄的增长以及消费升级的浪潮下，消费者置换、增购汽车需求提升明显，二手车交易市场活跃度明显提升，2017年全国二手车交易量达1240.1万辆。

2013年互联网金融的全面爆发是电子签名正式走向云服务的催化剂，新兴的第三方电子签名创业公司纷纷涌入市场。美国电子签名服务平台DocuSign于2015年获得2.33亿美元F轮融资后，国内电子签名市场同样受到了社会舆论和资本市场的高度关注。2018年4月DocuSign成功上市且当日市值突破60亿美元再次给国内市场注入一剂强心针，在第三方电子签名向全行业、全规模客户扩散的同时，市场的马太效应也开始初步显现，资本与资源正越来越向头部企业集中。

激光相比普通的光源具备高能量密度、单色性、相干性、单一方向等优良性质，在全球及国内的市场经历了理论到实践到快速发展的阶段，至目前为止已经形成了完备且丰富的激光产业链，各行各业都有激光的应用。其中激光器和激光设备是激光行业最主要的两部分，激光器是激光加工设备的核心部件。根据StrategiesUnlimited，2017年全球激光器的市场规模达到124.3亿美元，同比增18%，中国激光设备市场销售总收入达495亿元，同比增28.6%。

7月23日国务院金融常务会议、7月31日政治局会议决策货币政策与财政政策双双调整，财政“基建补短板”，货币“合理充裕”。市场对未来宏观资金偏好预期变化，叠加7月整个月不断有行业和重点公司的负面黑天鹅事件，导致整体大消费板块尤其是医药板块有所调整。我们认为医药行业的特点是稳健和持续，短期资金偏好不改变中长期监管层面政策变化后产业的大分化和逐渐与国际接轨的趋势，虽然部分优质龙头处于历史估值高位，但是仍有优质细分龙头在考虑未来2-3年内的确定性后，19年PE横向比较具备竞争力。

《药神》电影播出后加快肿瘤药降价，近期贝达药业的埃克替尼降幅约3.8%，证明了我们对近期肿瘤降价幅度的判断。对于1类肿瘤创新药，非2017年国家重点谈判的36个产品，很可能大幅降价进医保对该产品中长期发展是利好；对于36个国家谈判的肿瘤药，按照对降低关税、增值税同比降低对相关公司影响有限。新版医药目录及临床指南实施、尤其是新医保局的成立将会很大程度上严格执行新医保规定，医药分化更加明显。中药注射剂及其它辅助用药影响显著，增速大幅度下滑；恒瑞医药等公司的刚需药品仍然保持快速增长。

上半年由于对中美贸易战新变化以及金融去杠杆环境下信用风险事件爆发等因素的担忧，引发市场避险情绪，资金流向更倾向于现金流状况更优的板块，同时，伴随着 A 股纳入MSCI 新兴市场指数，高ROE、强现金流、稳健增长等特征的公司更容易受到国际资本的青睐，并且本轮食品饮料行业业绩的增长由需求端推动，因此具有较强的持续性，考虑到业绩增长的持续性和估值水平，食品饮料行业仍然是2018 年下半年值得投资者关注的的行业。

国内保健品行业前景广阔，海外企业掘金中国。跨境购蓬勃发展，海外保健品掘金中国。根据庶正康讯的统计，2017 年进口零售电商总市场规模达1113.4 亿元，同增49.61%，2013-2017 年复合增速107.72%，跨境购快速崛起。模式切换：代购为海外保健品兴起主要推手，但随着各海外保健品布局主动销售，跨境保税模式逐步成为主流。原因解析：相较国外市场，我国保健品市场仍处于快速增长阶段，行业空间广阔。

2018 年上半年广义基建投资增速快速下滑，主要是受紧信用环境下融资困难以及一季度PPP 清库影响。本文梳理了2004 年以来三次基建投资增速下滑与基建资金变动的关系，并通过测算2018 年基建资金的来源进而测算了基建投资的增速。我们认为随着PPP 合规性提升和紧信用环境的改善，下半年基建投资增速有望触底回升。

用电量持续高速增长，环比增速势头略有放缓：根据中电联数据，2018年上半年，全社会用电量再创新高，达到32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比去年同期提高3.1个百分点，其中，6月份全社会用电量为5663亿千瓦时，同比增长8.0%，增速较去年同期提高1.5个百分点。环比来看，6月份用电量较5月份（11.4%）回落3.4个百分点，其中二产、三产和居民用电增速分别环比降4.3、2.1和0.9个百分点。

6月用电需求延续前期快速增长，当月同比8.0%，但增幅较前2月有所回落，增速回落主要是基数分布所致，通常二季度末渐入旺季，用电需求呈现季末冲高走势，而今年由于4、5月淡季不淡导致呈现季末走低趋势。6月渐入迎峰度夏阶段，三产及居民用电需求延续今年以来的高增长势头。6月水电出力有所改善，受益需求较旺，火电利用小时当月仍提升17小时。2018年1-6月，动力煤均价662元/吨，较去年同期仍高出51元/吨。