钢材供应季节性收缩，需求略超预期，价格底部回升：11月粗钢产量7610万吨，环比-3.8%，同比 0.4%。从成材端的产量来看，11 月五大材产量合计3589.03 万吨，环比下滑 2%，同比下滑 4.2%。消费端，11 月在宏观预期增强以及年末部分地区赶工期对钢材需求存在短时间的释放，钢材市场整体出现阶段性回暖，但不同行业表现存在差异，五大材的表观消费涨跌不一。

11 月共 4 款新重点手游上线、3 款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯为首的头部厂商稳定发力。4 款上线的重点新游分别是 37 手游发行的《扶摇一梦》（11 月 4 日上线）、腾讯游戏发行的《节奏大师》（11 月 7 日上线）、凉屋游戏发行的《元气骑士前传》（11 月 24 日上线）、腾讯游戏的《宝石大乱斗》（11 月 29 日 上线）；3 款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《星球：重启》（11 月 16 日公测）、bilibili 游戏发行的《纳萨力克之王》（11 月 21 日 公测）、心动发行的《铃兰之剑：为这和平的世界》（11 月 23 日公测）。

11 月四大电商平台（淘系、京东、拼多多、抖音）线上销售 数据公布，大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看，休闲零食线上销售同比跌幅收窄，冲饮线上销售额同比大幅增长，调味品线上销售同比跌幅收窄，分别同比8.26%/+20.31%/-11.14%。从线上渠道对比来看，休闲零食在淘系/京东/拼多多/抖音的销售占比分别为 51.36%/14.24%/7.10%/27.30%，冲饮在淘系/京东/拼多多/抖音的销售占比分别为 51.14%/31.10%/3.89%/13.87%，调味品在淘系/京东/拼多多/抖音的销售占比分别为 60.03%/20.05%/7.62%/12.29%。三大细分品类在淘系销售占比均较上月有所回升。

周订单跟踪：12 月第 2 周 4 家车企共实现订单 9.0-10.0 万辆，环比 12 月第 1 周+21%至+26%，较 11 月同期-12%至-7%，2 家车企变动幅度高于整体水平。前 2 周订单跟踪：12 月前 2 周 4 家车企共实现订单 16.0-17.0 万辆，较 11 月同期-7%至-2%，1 家车企变动幅度高于整体水平，较 22M12 同期+18%至 23%。订单预测：12 月 12 家车企预计新增订单 55.0-56.0 万辆，较 11 月+2%至+7%，7 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

11月欧洲新能车销量达27.1万辆，同比减少5.44%，环比增加20.41%，渗透率达26.64%，1-11月欧洲新能车销量达271.1万辆，同比增长26.35%，渗透率为24.83%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月新能车销量实现6.31万辆。同比方面，欧洲八国 除德国、挪威、瑞典同比分别下降38.51%、46.14%、6.87%外，其余各国均实现同比增长；环比方面，欧洲八国均实现环比增长。从渗透率上看，11月新能车高渗透三国中，挪威为90.65%，瑞典为60.55%，葡萄牙为43.24%；除德国、英国、瑞典渗透率分别同比下降16.07、1.98、4.01个Pcts，其余各国均同比上升；环比方面，挪威、瑞典分别下降0.68、0.04个Pcts，其余六国均环比上升。未来，我们预计2023年欧洲新能车销量将高达300万辆，增长率为15%。

Anti-CD20 mABs are human immunoglobulin G1 and high-affinity antibodies that target a novel epitope on CD20 on the B-cell membrane. Monoclonal antibodies designed to target CD20 are used in various medical applications, particularly in the treatment of certain autoimmune diseases and hematological malignancies, including non-Hodgkin's lymphoma and chronic lymphocytic leukemia.

上市寿险公司 11 月单月保费收入同比-4.1%（不含中国太平，下同），降幅较 10 月明显收窄，预计主要受银保业务恢复影响。产险公司 11 月单月保费合计同比+3.3%，其中人保车险单月保费同比+5.4%，非车险 同比-9.8%。我们认为，保险行业资产端与负债端均有改善机会+估值底部，安全边际高，攻守兼备。

11 月政策端引入社保资金并进一步规范了基金管理人员治理。11 月 24 日，基金业协会发布《证券期货管理人员注册登记规则》，对基金经理频繁更换岗位的行为进行限制，有利于规范 REITs 管理机构内部人员行为，持续输出稳定的服务。12 月 6 日，财政部发布《全国社会 保障基金境内投资管理办法》，其中指出全国社保基金可以投资于 REITs。引入资金量庞大且资金期限较长的社保基金有助于增强 REITs 市场抗波动性。11 月基础设施行业方面利好频出，涉及园区、文旅和 PPP 方面。地方政策同样积极，利用 REITs 工具扶持相关产业。

社融增速升至 9.4%，主要由政府债券拉动。11 月，社融存量同比增速较上月提升 0.1pct，社融增量同比多增 0.46 万亿元。其中，政府债券净融资同比多 增 4992 亿元，为拉升 11 月社融规模多增的主因。12 月 13 日，万亿增发国债首批项目清单落地，预计 12 月国债融资规模或将有增长，为能够社融增长提供有力支撑。