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7601.环保行业：分化中寻找确定性机会－2014年年度策略报告
[水利、环境和公共设施管理业] [2013-12-18]
2014年，环保十年黄金期刚刚开始。十年黄金期政策篇：政策细化，执行力加强。十年黄金期行业篇：固废确定增长，污水超预期，大气寻持续增长。大气寻持续增长：监测+运维。垃圾焚烧增长确定，餐厨机会在分歧中产生。市政污水或超预期，持续关注膜行业。
关键词：环保；政策；细化；执行力；加强；大气；垃圾焚烧；市政污水
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7602.建材行业：传统建材仍处在调整期，看好高成长的新型建材－2014年年度投资策略
[非金属矿物制品业,建筑业] [2013-12-17]
建材行业内部分化将加大。水泥行业：景气度有望继续回升，关注优势区域。玻璃行业：复苏困难重重。新型建材：布局成长型个股。
关键词：建材行业；内部分化；水泥行业；玻璃行业；新型建材
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7603.新能源行业：新成长，新机会——2014年投资策略
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2013-12-17]
光伏：向上周期明确，布局细分行业龙头与电站相关企业。空间大。新能源汽车：行业新发展，关注锂电与AGM电池。配网：分布式能源+新型城镇化→精选配网优质公司。
关键词：光伏；新能源汽车；配网
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7604.2012年全国染颜料行业经济运行情况分析总结
[纺织业] [2013-12-15]
2012年全年染颜料行业总体保持平稳,呈小幅增长趋势.全年染颜料产量合计104.3万t,与2011年同期比增长6.4％,其中,染料83.3万t,与2011年同期比增长7.9％；有机颜料21万t,与2011年同期基本持平.全年染颜料工业总产值441亿元,与2011年同期比增长2.7％.全年染颜料销售收入累计426亿元,与2011年同期比增长2.1％.利税总额41.6亿元,与2011年同期比增长1.5％.预计2013年将保持低速增长态势.
关键词：染颜料行业;平稳发展;低速增长
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7605.零售主业尚未好转，行业复苏尚需时日——商业行业2013年三季报综述
[批发和零售业] [2013-12-14]
前三季度商业行业零售主业并未明显好转。2013年1-9月，商业行业76家公司共实现销售收入5576.75亿元，同比增长14.13%；归属母公司净利润172.90亿元，同比增长20.68%，若扣除非经常性损益的影响，归属母公司净利润仅增长0.42%。因此，2013年前三季度情况与去年同期相比零售主业方面没有明显好转，我们认为主要原因仍然是宏观经济增速放缓对消费景气度的影响，消费需求尚未全面复苏。四季度行业展望及投资建议：展望四季度行业仍然面临消费需求不振，电商促销季的冲击以及租金人工成本上升等不利因素影响，但从长期来看政府仍将以推动消费为经济结构转型方向，维持行业“增持”的投资评级。目前商业行业动态市盈率21倍，在大消费板块中处于中等水平：建议关注百货龙头：友阿股份；超市行业的步步高、永辉超市；珠宝首饰行业的老凤祥和潮宏基，以及商业物业行业的海宁皮城。
关键词：零售；百货；电商；商业物业
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7606.行业整体盈利空间继续收缩——有色行业2013年三季报综述
[有色金属冶炼和压延加工业] [2013-12-14]
本报告关注点：2013年1-9月有色金属上市公司综述情况；2013年3季度有色金属上市公司综述情况；投资建议：建议关注稀土个股的阶段性投资机会；云南锗业、天齐锂业、赣锋锂业等小金属个股以及业绩增长确定的亚太科技、利源铝业等深加工个股。
关键词：有色金属；铅锌；铝
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7607.三季度整体有所好转，分化加剧――农业2013年三季报综述
[农、林、牧、渔业] [2013-12-14]
2013年1-9月，农业上市公司整体收入缓慢增长；毛利率继续小幅回落；净利依然下滑，但降幅收窄；行业内部分化加剧，利润下滑的公司数量和亏损总额都有所增加。56家农业类上市公司合计实现营业收入1788亿元，同比增长1.9%，较上半年0.3%的增速略有提升；实现归属于母公司所有者净利润38亿元，同比下降21.2%，较上半年27.6%的降幅有所收窄；毛利率达到9.88%，同比下降0.29个百分点，略小于上半年0.35个百分点的降幅；扣除非经常性损益后净利润达23.8亿元，同比减少43.9%，较上半年54.5%的降幅有所收窄。行业投资策略：鉴于行业业绩低点已经过去，行业景气或将继续好转，维持行业“增持”的投资评级。而四季度将迎来多数农产品的消费旺季，虽然今年经济环境和下游消费依然较为低迷，但无论同比还是环比都将会有所好转。我们认为后期农业的投资机会主要来自于业绩增长稳定或者预期好转的个股，重点推荐：登海种业、大北农、通威股份，另外可关注因产品价格回升而带来的交易性投资机会，包括：圣农发展、雏鹰农牧、壹桥苗业、好当家。
关键词：农产品；价格；畜禽；饲料；水产；种子；投资策略
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7608.房地产行业2014策略展望
[房地产业] [2013-12-14]
2014年行业政策环境与企业经营状况：人民币升值预期趋势目前放缓对地产企业的估值有所不利；从流动性来看，目前尚未看到放松的迹象，流动性的趋势对房地产企业估值没有向上的动力；房地产调控政策的求稳，目前来看“放松”和“收紧”的动力也不足。由于2013年新开工量有所上升，2014年供需关系较为平稳，供不应求的现象在2014年难以重现。但2013年的土地价格上涨过快，将影响地产企业2014年的毛利率。地产企业2013年销售较好，为2014年结转利润奠定基础。2014年投资标的推荐：房地产服务业的商业模式符合未来长期趋势，且已经形成竞争优势-搜房（Sfun），诺亚财富（Noah）；从房地产开发向社区服务业转型，且形成先发优势的企业-花样年（1777.HK）；低估值，业绩增长，负债率有所降低的公司-融创中国（1918.HK），佳兆业；1638.HK）；低估值，业绩有所增长的公司-绿城中国（3900.HK），恒大地产（3333.HK）；大股东支持下的高速发展-华侨城亚洲（3366.HK）、招商局置地（978.HK）；专业化已形成核心优势-华润置地（1109.HK）中国海外发展（0688.HK)。
关键词：行业政策；环境；企业经营；房地产；调控政策
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7609.盈利能力增强，关注可持续发展个股--元器件行业2013年三季报综述
[电气机械和器材制造业] [2013-12-14]
2013年1-9月，元器件板块实现营业收入1765.76亿元，同比增长20.01%，板块综合毛利率22.27%，同比增长2.86个百分点；实现归属于母公司的净利润为127.05亿元，同比增长40.08%；实际所得税率为17.16%，同比下降4.57个百分点。元器件行业盈利能力上升。由于全球经济有所复苏以及国内智能移动终端国产化率提升、LED照明需求增加、光伏行业回暖以及液晶盈利增强，元器件行业毛利率、净利润率上升，期间费用率下降。2013前三季度，元器件行业的平均毛利率为22.27%，同比上升2.86个百分点；净利润率为7.75%，同比上升1.36个百分点；期间费用率为14.03%，同比上升0.73个百分点。元器件行业技术水平、高端产品占比都有所提升，成本控制力、费用控制力增强，整体盈利能力较去年同期明显增强。
关键词：元器件；智能移动终端；LED照明；光伏
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7610.保险行业：利率市场化来袭，投资攻坚战拉开－2014年投资策略报告
[金融业] [2013-12-14]
基本面：保费增速平稳、略有回暖，投资收益率改善，利润同比大增。2014年展望之承保篇：市场化推升负债成本，互联网保险兴起。2014年展望之投资篇：另类投资继续加码、监管进一步松绑，投资收益率缓慢提升。
关键词：保费增速；平稳；投资；收益率；改善；互联网保险
027-87841330