市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.60%、-0.47%、 -0.50%，传媒行业指数涨跌幅为-0.34%。细分到传媒细分子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中人工智能涨幅最大，而网红经济指数跌幅最大。

近年来，受到政策对社会资本参与医疗体制改革的鼓励，公立医院的并购热潮再次兴起，2016 年我国医院并购的数量和交易额均创历史新高。然而在制药企业和其他社会资本抢占医院并购资源的竞争背后，却始终迈不过公立医院复杂的利益关联这道坎。

1 月 5 日，国家能源局召开新闻发布会，正式对外发布《能源发展“十三五”规划》 (简称《规划》 )及 14 个专项规划。《规划》以提高能源发展的质量和效益为中心，明确指出要构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系，凸显我国能源“转型变革、创新发展”的新特点。

1 月观点：Q1 重点关注国改主题 Q2Q3 迎来低基数效应维持板块 2017 年“超配”评级。一季度为旅游板块淡季，同时，由于多数公司去年 Q1 相对高基数，今年 Q1 业绩增速看点相对平淡，但 Q2-Q3 的低基数效应值得大力重视，且提价、再融资、国企改革等事件催化未来有望纵深演绎，我们认为板块 2017 年将酝酿一波可观行情，一季度短期仍然建议以个股精选配置为主，短期建议国企改革主题。

本周产油国增产风险加大，担忧情绪加重令油价承压。截止 11 日，WTI原油价格 55.25 美元/桶，较上周同期价格下滑 1.9%，较上月同期统计价格上涨 1.46%；同期布伦特价格 55.1 美元/桶，较上周同期价格下滑 2.41%，较上月同期统计价格上涨 1.42%。

在政府“大基金”支持下，国内半导体行业与发达国家的差距逐渐缩小，IC设计环节销售额占比显著提升。2017年主要投资主题是汽车电子、AR及国产手机产业链。1）基础设施的完善和车载平台的搭建，汽车电子沿着两横三纵的技术架构逐步走向成熟，从发展时间表来看，2016年到2017年主要是毫米波雷达、摄像头和激光雷达的融合来实现驾驶辅助功能。2）根据专利成熟度曲线推断，大概率可能进入消费级产品孵化期，建议关注AR领域电子元器件制造商。3）2016年三星、苹果出货量小幅下降，华为、OPPO、VIVO出货量大幅增长，建议关注iPhone8产业链创新点和国产手机产业链。

国务院要求，《规划》实施要按照党中央、国务院决策部署，坚持最严格的耕地保护制度和最严格的节约用地制度，实施藏粮于地和节约优先战略，以提升粮食产能为目标，大力推进农用地整理和高标准农田建设，夯实农业现代化基础；以促进城乡统筹发展为导向，大力推进城乡散乱、闲置、低效建设用地整理，推动美丽宜居乡村建设和新型城镇化发展；以精准扶贫、精准脱贫为要求，大力推 进贫困地区土地综合整治，加大政策、项目、资金支持，助力脱贫攻坚；以保护生态环境为前提，大力推进废弃、退化、污染、损毁土地的治理、改良和修复，促进土地资源永续利用。

2017 年国内农产品价格前瞻与投资策略：1）油籽、制糖价格向上；2）猪价向下，禽肉价格向上；3）主粮价格稳定，玉米价格续跌至二季度见底；4）奶价企稳，下半年有向上机会。上游（农业）投资建议：看好饲料、动物疫苗、制种、油籽机会。下游（食品饮料）影响与投资启示：肉制品、啤酒企业成本受益；乳企、饮料企业、方便面企业成本承压。

2015年旅游产业收入占GDP6.1%：中国旅游业总收入2015年达到4.13万亿元人民币，占同期中国国内生产总值（GDP）（67.7万亿元人民币）的6.1%，较2014年（5.8%）提高0.3个百分点；2016年旅游业互联网渗透率达到14.1%：2016年中国在线旅游市场规模预计达到6663.2亿元人民币。 2016年中国旅游业呈现新的线上线下融合趋势，一方面在线旅游企业不断深入供应端，加强资源覆盖；另一方面线下旅游资源运营商通过资本或战略合作主动加强在线业务。

2016 年开发商销售成绩亮眼，跨越千亿销售额房企数量已达 12 家。行业集中度进一步提升，TOP10 门槛金额由 15 年的 725 亿跨越至 1100 亿，同比大幅增长 52%，远高于行业增速。在此背景下，龙头企业加紧拿地回补土储，万科上个月新增 34 个项目，荣盛发展上月新增 47 宗地块。调控持续收紧压力下，将加快行业优胜劣汰，有实力的房企将通过土地竞拍和收购兼并持续扩大市场份额；在目前地产板块估值较低的情况下，预计后续龙头房企主导的并购整合等资本运作仍会发生。