The substantial growth in number of Chinese consumers shopping online is one of the key factors that has led to market growth in the last five years. With Internet retailing gaining a strong foothold in both urban and rural areas of the country, it becomes imperative for vendors to invest in efficient delivery services, which includes warehousing and storage. Companies such as Alibaba Group Holding and JD.com are stepping up supply facilities and investing in warehouses and storage businesses, which has also been a driving factor for the warehouse and storage market in the region.Lack of modern warehouse and storage facilities such as automated sorters,automated storage and retrieval systems, and automated guided vehicles is still impacting the growth rate of the warehouse and storage industry in China. Also, the storage of vaccines and pharmaceuticals by ill-equipped or untrained service providers has been a constraint to the market.Joint ventures and acquisitions in the industry have helped in scaling space volumes and utilization of technologies, but the processes involved in warehouse management are yet to be standardized and optimized.

Third-party logistics (3PL) is a business process, through which companies outsource logistics and distribution functions to a logistics service provider that specializes in transportation, warehousing, freight and forwarding, and others. 3PL is part of logistics services that specializes its logistics services according to the need of industry.In this report, Technavio covers the present scenario and growth prospects of the 3PL market in China.

利差损担忧减缓、竞争格局改善、代理人数量快速提升，新业务价值持续快速增长：由于利率曲线上升，保险公司利差损担忧缓解；监管推动行业回归保障属性，行业龙头受益竞争格局改善；简政放权代理人考试取消，代理人数量快速增长。三大因素推动保险公司新业务价值持续快速增长。三季度有望迎来即期业绩拐点：资产再配置压力环比改善、准备金贴现率成为即期业绩改善的推动力，如股市相对平稳，则上市保险公司17年三季度开始迎来业绩持续改善。投资建议：维持行业“增持” 评级。上市保险公司三季度有望进入长短期基本面持续改善区间，保险板块有望从“预期推动”（利率曲线上移保险公司受益）到“基本面推动”（新业务价值和即期业绩增速快速增长）阶段，推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国人寿。

2016 年，纺织服装板块实现营业收入2475亿元，收入增速13%，均创近年新高。2017Q1持续改善，实现营业收入613亿元，收入增速达10%。2016年，纺织服装板块净利率超2亿元，净利润增速 8%。 2017Q1净利润增速有所下降。我们认为纺织服装板块未来有望逐渐复苏

我国服装消费逐步步入中速增长阶段，在总量增长有限的背景下结构分化占据主导地位。首先，农村居民品牌化消费将成为支撑服装消费总量增长的重要力量，在互联网拓展品牌影响半径、城镇化影响农村居民消费习惯的背景下，农村居民或将以更快的速度完成城镇居民所经历的消费升级；其次，随着消费主体由政务性消费向商务性消费转变以及品牌定价策略调整引导高端消费从境外回流，国内高端消费回暖趋势显著，此外受制于相对较低的单品牌发展瓶颈，高端品牌往往更倾向于通过多元化扩充市场份额；再次，电商平台竞争格局趋稳、流量获取成本日渐高昂，随着库存去化完成、传统品牌电商销售职责改变为新品推广，体验式消费需求回归带动线上线下全渠道格局重塑。

量化宽松影响有限：2008年之后，美欧日等发达国家均推出了量化宽松政策，整体来看经济改善相对有限，而金融资产在流动性充裕推动下出现显著上涨。欧日央行延续量宽政策将面临约束不断加强：1）央行资产负债表绝对与相对规模均处于历史高位，系统信用风险累积；2）央行购债导致资本市场高质量抵押物抽离，提升流动性风险；3）量宽提升金融部门扩大资产负债表意愿效果不佳，引导资金进入实体效果有限；4）欧日央行始终面临着可买主权债越买越少的困境。

一手房销量：1）环比：整体环比下降 7%，其中一线下降 16%，二线下降 10%，三线下降 1%。2）同比：整体同比降 44%，其中一线降 50%，二线降 51%，三线下降 32%。3）本周与 2016 年全年周均比：整体降 50%，其中一线降 47%，二线降 57%，三线降 43%。4）二手房销量：本周环比下降 29.7%，同比降 34.2%。

双摄成为手机拍照升级趋势：短期来看，双摄能够提升拍照画质，实现光学变焦、背景虚化等功能；长期来看，双摄将结合3D、 AR等应用。2017年将是双摄爆发元年：行业渗透率将从10%提升到30%，建议关注相关模组厂商。

17年初LED芯片涨价潮自显示向照明蔓延，自芯片向封装传递，三安光电16Q4毛利率达 50.15%，处于历史高位。随着 2017 Q2 进入旺季，景气度有增无减，目前晶电的蓝光产能供不应求，订单看到 2017 Q3，晶电已经开始挑单生产，利基型四元比重将持续提高。从下游应用而言，我们从年初强调照明工程行业的边际变化，行业在政策推动及前期重点项目示范效应的影响下迎来发展良辰，上海市绿化市容局景观灯光处年初表示外滩夜景灯光将扩大至整个 45 公里岸线上，包括吴淞游轮码头。可见照明工程美其容、丰其景、彰其文的功能正成为共识， 行业风华正茂。建议关注三安光电、乾照光电、利亚德。

尽管端午节前的几个交易日，关于 iPhone8 “迟到” 的传闻再起，一度重挫了 A 股苹果概念股及相关电子股，但就在上周 06/01，富士康正式导入量产前最后动作，和我们说的“ 6~7 月 PVT” 时间点差不多，等于宣告 iPhone8 即将正式量产(iPhone8 零组件 7~8 月启动、8~9 月大量进入组装环节)。