统计局发布1-10 月社零、地产数据：1）社零方面，1-10 月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+14.9%、+18.4%、+20.5%、+16.7%、+38.1%、+17.4%；其中，10 月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+4.9%、+2.4% 、+11.5% 、+7.2%、+12.6%、+6.1%。2）地产方面，1-10 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-6.8%、+16.9% 、+7.1%、+9.3%；其中，10 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-33.9%、-21.3% 、-24.1%、-3.2%。

十月底至十一月初疫情加剧，随后下行，碍于防疫政策收紧，目前国内客流依然低迷，预计11 月下旬开始逐步恢复。近期国外特效药捷报频传，点燃全球民航业复苏预期，即便短期运营数据及业绩承压，鉴于运力的谨慎引进及历次疫情后客流迅速恢复的事实，以及疫情前民航客座率已处高位，票价改革连续突破的提振，我们认为在国内防疫政策松动之时我国民航业有一次迅速从供给过剩转化为供给不足，运价显著提升的大机会。

11 月15 日，国家统计局公布10 月份固定资产投资数据。2021 年1-10 月份，固定资产投资累计增速6.1%，前值7.3%；房地产开发投资累计增速7.2%，前值8.8%。2021 年1-10 月份，广义基建投资累计同增0.7%，单10 月同增-4.6%，环增-0.1pcts；狭义基建投资累计同增1.0%，单10 月同增-2.4%，环增4.1pcts。

行业景气度跟踪：10 月批发环比表现超我们预期，出口持续表现靓丽。 乘联会口径：狭义乘用车产量实现196.0 万辆（同比-4.1%，环比+13.9%）， 批发销量实现197.8 万辆（同比-4.8%，环比+13.9%），略好于我们预期 （上月月报预期环比+10%）。交强险口径：10 月狭义乘用车零售销量实 现162.16 万辆（同比-12.82%，环比-1.06%），低于我们预期（上月月报 预期同比-2%~+2%）。中汽协口径：乘用车总产销分别实现198.8/200.7 万辆，分别同比-4.61%/-4.88%。中汽协口径乘用车出口19.8 万辆，同 比+132.3%，环比+47.3%，其中新能源车出口6.0 万辆，环比+199.2%， 同比+757.6%。展望2021 年11 月：我们预计乘用车行业整体产批环比 +12%，对应同比分别-3.63%/-2.11%，其中新能源批发40 万辆，对应 同环比为+122.22%/+8.70%；零售预计环比+18%，对应同比-1.13%； 出口预计18 万台左右，对应同环比分别为+87.5%/-9.09%。

受到去年同期的高基数以及下游需求疲软等因素的影响，2021 年Q3 全球彩电出货量同比大幅下滑，结束了连续四个季度的正增长。从内外销的角度来看，消费需求透支、航运价格上涨导致Q3外销出货量下滑幅度较大，而内销出货量下跌幅度边际收窄，预计Q4反弹趋势将持续。个股方面推荐激光电视快速放量、具备前沿显示技术的激光显示龙头海信视像；海外市占率不断提升的彩电龙头TCL电子。

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（11 月8 日-11 月12 日）交运板块整体表现有所回升。航运板块下降1.79%，2019 年以来，航运板块累计涨幅达96.7%（沪深300 累计涨幅为 62.4%）；航空、机场板块分别上涨5.41%、5.40%；物流综合板 块上升4.40%，其他各板块则较为稳定。

2021年11月10日 ，Adidas披露Q3业绩，Q3实现剔除锐步的收入57.52亿欧元，同增3.0%；归母净利润9.60亿元，剔除锐步后同增76.0%。

美国官方地产数据发布时间相对滞后，一般当月22 日发布上月数据。因此，本文 采用美国经纪人协会官网数据（Realtor）进行分析。

统计局公布2021 年10 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、销售金 额、投资额、新开工面积分别为12709 万平米/12390 亿元/12366 亿元/13792 万平米， 同比增速分别为-21.7%/-22.6%/-5.4%/-33.1%， 前值-13.2%/- 15.8%/-3.5%/-13.5%，相比2019 年同期增速分别为-9.7%/-4.1%/+6.6%/- 30.8%，前值-6.9%/-2.3%/+8.1%/-15.2%。

投资建议：电动化全面提速，21Q4电池涨价我们预期强烈，盈利拐点将至，22年隔膜、铜箔、石墨化偏紧， 继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头，强推宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、科达 利、德方纳米、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、比亚迪、赣锋锂业（关注）、天 齐锂业（关注）等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等，重点推荐星源材质、诺德股份，关注中科电气、 贝特瑞、嘉元科技、融捷股份、天华超净、永兴材料、欣旺达等。