经济下行压力背景下，逆周期调节需求提升。我国21 年全年基础设施投资（全口径）同比增长0.21%，基础设施投资（不含电力）同比增长0.40%；房地产开发投资同比增长4.4%，两年平均增长5.7%，投资数据持续放缓，市场逆周期调节预期升温。

根据产业在线数据显示，2021年空调行业实现产量15501 万台，同比+7%，销量15259 万台，同比+8%，其中内销同比+6%，H2 内销同比略降0.9%。冰箱2021 年内销量同比微降0.4%，H2 降幅逐季收窄；洗衣机2021 年内销量同比增长4%。

本报告期计算机行情显著下滑，计算机行业下跌5.72%，沪深300 指数下跌3.45%，计算机行业指数跑输2.27pct，位于申万一级31 个行业中的第16 位。

军工行业重点上市公司2021Q4 业绩预计同比增长29.7%，低于全年预计增速41.3%。我们选取36 家分布于军工产业链上下游的重点标的，当前总市值12423 亿元，约占申万国防军工指数成分股总市值的61.1%。36 家重点标的2021 年度整体业绩预计约为261.3亿元，同比增长41.3%，Q4 业绩约为79.9 亿元，同比增长29.7%。

中国证券投资基金业协会发布2021 年4 季度公募基金保有规模前100 名公司的数据，股票+混合型公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模6.5 万亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模8.3 万亿元。

2022 年1 月，华虹无锡一期增资扩产2.95 万片/月项目设备招标已陆续公布结果，本月公布设备中标结果48 台，均为前道核心设备。包括光刻机6 台，薄膜设备23台，离子注入设备7 台，CMP 7 台，炉管5 台。对比前期，2021 年公司共计完成招标采购267 台，本月采购规模可观。

国家电网公司 2022 年规划投资总额 5012 亿，较 2021 年的规划额有所增长。

买高股息，哪个指数更靠谱，更值得跟踪？当前三种主流红利指数表现差异较 大，主要是周期红利、成长红利、稳定红利型企业占比的差异。中证高股息策 略指数中周期企业多，因此波动和短期绝对收益高；中证高股息精选指数则主 要为消费型企业，金融企业占比少；中证红利指数相对均衡，能够较好的衡量 高股息策略表现，因此下文选取其为主要代表。

非货币公募基金保有量明显增长，股票+混合公募保有量小 幅增长。四季度前 100 家代销机构非货币公募基金的保有 规模分别为 83262 亿，环比增长 8.72%，相比三季度 3.54% 的增速有所提升。股票+混合公募保有量累计 64579 亿，环 比增长 4.88%。

事件：1 月28 日，基金业协会披露了2021 年12 月公募基金市场数据和截至 2021 年末的基金销售机构公募基金保有规模前100 家“股票+混合公募基金保 有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。