我们预计随着库存深度恢复，车市批零有望迎来同步复苏。1、整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。

目前全球培育钻石市场C 端渗透率仅4%，高性价比优势带动下游需求快速增长。中国厂商供应了全球40%+的培育钻石毛坯，将显著受益于下游需求崛起。我国培育钻石生产以高温高压法为主，受上游设备商产能限制，行业扩产有限，建议关注市占率高且与上游设备商合作良好的力量钻石、中兵红箭、黄河旋风，及同时布局HPHT/CVD两条技术路径的国机精工。

强调观点：航空股相对强势背后是预期弹性足够大。华创交运团队《航空复苏之路系列》陆续发布4 篇，分别从需求观察、供给测算、价格弹性、市场表现等方面，详解本轮航空股的核心投资逻辑。我们持续看好本轮行业复苏核心逻辑：供需紧张+票价弹性推动利润预期。a）看得
清的供给：我们通过飞机资产硬约束各环节的测算发现后续大幅降速已成定局。23 年相比19 年，最低增速：11%；最高增速：21.5%；中性增速：14.3%。b）需求：具备强韧性。若以2019-23 年复合增速5-6%，则23 年相较于19 年的旅客人数增速为22%-26%，超过前述供给增速的区间判断。我们认为需求在经历不断积压后或在未来呈现相对爆发态势。

近期，公募基金2021 年四季报披露完毕。军工行业在主动型公募基金重仓市值占比5.19%，超配幅度1.10ppt。3Q20 以来，军工行业进入超配周期，我们认为：1）主动型公募基金配置比例不断提升，说明机构对行业的认可度不断提升；2）行业主题基金规模重新增长，再创历史新高，反映出行业高景气下的市场投资习惯变化，市场参与者逐渐转为机构主导。综合以上：即使市场表现短期或有波动，但行业趋势明确。机构持仓在某种程度上可以反映市场的关注度和信心。

我们预计2022 年1 月美国乘用车整体销量106.1 万辆，同比-7%， 环比-16%。根据Marklines 数据，1 月美国新能源汽车销量6.2 万 辆，同比+75%，环比-19%，预计渗透率5.9%，环比-0.2pct；其 中纯电动车销量5.0 万辆，同比+68%，环比-16%；插电混动车销 量1.3 万辆，同比+110%，环比-28%。

同比来看，此轮PPI 周期中，PPI 上游同比于去年10 月见顶回落，高点为25.2%； PPI 中游和下游同比于去年11 月见顶回落，高点分别为2.5%和4%。同比回落 的速度，PPI 上游>PPI 下游>PPI 中游。1 月PPI 同比回落的1.2 个百分点中， PPI 上、中、下游分别贡献了1、0.05、0.1 个百分点。

展望2022 全年，我们认为车险保费受益机动车保有量的增 速、商业险投保率的提升等综合因素，预计增速10%；而非车险维持 15%左右的增长预期，合计测算出财险行业保费有望实现12%的增长， 远高于2021 年0.7%的增速，重回两位数的增长时代，提升行业ROE。

当前，世界各国都在积极推进5G 发展。与此同时，对于 5G 的经济价值前景如何以及应怎样发挥5G 作用，也出现了一 些质疑和讨论，而新冠肺炎疫情背景下的5G 发展路径更是引人关 注。近日，普华永道发布《5G 对全球经济的影响——驱动明天》 （以下简称《报告》），分析了5G 对经济的作用，并就后疫情时 代5G 发展提出建议。

2020 年9 月3 日，欧盟委员会发布了《提升关键原材料弹 性：寻求安全可持续的供给之路》报告。该报告以欧盟《原材料倡议》为 基础，提出欧盟2020 年关键原材料清单，其中包括30 种关键原材料，以 及增强欧盟经济弹性和开放战略自主性的行动方案。为应对关键原材料供 应挑战，欧盟提出要增强欧盟产业生态系统价值链弹性；提高资源循环利 用，加强可持续产品设计和创新；提高欧盟内部原材料供给；实现原材料 供应多元化等四个方向，以及10 项优先行动。赛迪智库材料工业研究所 对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。

芯材是指应用于复合材料夹芯结构中的一类材料的统称。夹芯结 构是一种特殊的复合材料结构类型，随着工程应用要求越来越复杂， 对于材质要求越来越高，这种结构类型被愈加广泛地应用于各领域。 夹芯结构有着典型的轻质量、高刚性和高强度特征。