疫后消费迎来复苏，线上618 大促如火如荼，线下消费活动恢复，家电行业刚需品种及部分新兴品种迎来需求回补。推荐需求韧性好、中报业
绩弹性大、有基本面支撑且估值安全边际高的厨小电：新宝股份、小熊电器、苏泊尔；推荐618 表现优异的新兴成长赛道标的：石头科技、极米科技；推荐受益线下复苏的白点龙头海尔智家。

在多重扰动下，电商平台体现了企业内生增长的强动能。2022 年Q1，京东集团、阿里巴巴及拼多多的营收及利润均不同程度超出市场预期，且中国业务的年度消费者均在高基数下保持了平稳的增长。

目前应用在创新药研发行业的AI 技术主要指的基于数据驱动的机器学习（ML）算法，实际上ML 乃是AI 大范畴下的一个主要任务。而以深度神经网络DNN 代表的深度学习技术则是目前最前沿的ML 方向，在这次AIDD 热潮中发挥了至关重要的作用。AIDD 当前主要应用的深度学习算法模型包括卷积神经网络CNN、循环神经网络RNN(LSTM)、生成对抗网络GAN、Transformer、图神经网络GNN 及其变种和组合等。除此之外，模型中还经常有许多机器学习中的经典算法来配合使用，如决策树、支持向量机、蒙特卡洛树搜索、MCMC 等。

需求侧DRG付费改革和手术机器人纳入医保支付是近期国内手术机器人行业受到资本青睐的重要因素。DRG 付费下，医院激励机制发生了改变：医院盈收=支付标准-病人一次住院诊疗成本，触发医院在保障医疗服务质量的前提下并有效控制住院成本。而手术机器人的运用可以加快病床周转率，带来更好的术后疗效，缩短住院时间，从而降低住院成本，提高医院绩效。

618 电商大促分析：在当前推动疫后消费修复的大背景下，本次618 也承载了重要意义。1）从主要电商平台的促销规则来看，此次618 折扣力度进一步加大，如京东推出满299 元减50 元的平台活动，天猫推出满300 减50 的平台活动，而去年双十一均为满200 减30。2）从各品牌自身的折扣看，主流品牌均给出了较为优惠的促销价格，以美妆品类为例，测算下来，本土一线品牌的平均折扣力度大多在4.5-5.5 折区间；部分国际大牌相较于去年双十一，通过更优惠的促销价格或增加赠品等方式进一步加大了折扣力度。

2021 年，受益于全球能源价格的持续回升，石油、煤炭以及天然气等行业资本开支也有所回暖，带动A 股能源及重型设备行业业绩迎来持续增长。2021年，A 股能源与重型设备行业营业收入为1,941.7 亿元，同比增长11.7%；归母净利润70.9 亿元，同比增长14.9%。2022 年一季度，能重行业营收同比增长14.0%至435.0 亿元，归母净利润则增长33.1%至20.4 亿元。

618大促擂响战鼓，供应链保障供货发货助力消费。2022年初至今，全国疫情多点散发，4月上海地区疫情态势严峻，居民出行受限，消费需求被抑制，社零数据美妆同比下降-22.3%，跌幅达近五年最大；受物流管控影响，叠加抖音、免税分流，4月线上天猫护肤GMV同比-11.8%。

制造业31 个行业中13 个行业利润取得同比增长，行业间增速普遍下降，除黑色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业等上游行业利润延续明显回落外，部分中下游制造业同样出现较大降幅：例如，通用设备制造业利润增速下降7 个百分点至-24%，汽车制造业利润增速大幅下降21.5 个百分点至-33.4%。

1-4 月工业企业盈利同比增长大幅回落，疫情冲击是主因，同时营收利润率前期高基数亦有影响。上游原材料价格持续高企和中下游受疫情冲击萎缩，使得新增工业利润的上下游结构失衡程度再创新高。

4月全球新能源车销量约52 万辆、同比+34%、环比-35%。4 月中国28 万辆、同比+47%、环比-39%，北美9.2 万辆、同比+107%、环比+4%，欧洲约14 万辆、同比-6%、环比-41%，海外合计约24 万辆、同比+21%、环比-30%。油价持续攀升推动部分燃油车需求腾挪至新能源，预计全球新能源市场景气延续。