总成集成化和核心零部件进口替代是动力系统成本下降的必要途径。在新能源汽车补贴逐年退坡的情况下，在电池成本得到压缩之后，电机电控系统将同样受到来自下游的成本压力倒逼。除电机、电控自身降本降重外，具备电机电控甚至电池电机电控动力总车集成能力的企业将获得显著的成本竞争力。此外，IGBT 等核心零部件在电机电控中的成本占比超过40%，核心器件国产化正在快速推进，将为电机电控产业带来超过 20%的成本下降空间。 

国内外市场继续大幅上涨，长短期均看好。国际市场元旦过后销售明显增加，除超级合金行业实质性需求外，海外基金仍未停止炒作，价格继续暴涨。国内1月16日工信部公布了新能源汽车生产企业及产品准入管理规定，同时各地方有关新能源汽车的优惠政策也逐步出台，预计国内金属钴价格将继续上涨，长短期均看好。 

我们认为乘用车需求的高景气度在 2017 年还将延续。本轮乘用车需求上行周期的顶部在 2017 年底而非市场此前普遍预期的2016 年底。2017 年乘用车销量增速仍有望达到 7%以上，从过往的周期数据来看，中国乘用车的周期为上行 27 个月，下行 19 个月。乘用车板块在春节后迎来估值修复行情，进入 2Q17 后新品上市和超预期的一季报将再次引爆“自主崛起”的逻辑。 

本周重点推荐个股及逻辑：本周重点推荐收入大幅增长，静待业绩释放的中国汽研；受排放治理趋严带动，业绩有望超预期的标的银轮股份；定增重启，收购标的逐步整合，推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车;产能释放带动效益逐步提升，当前股价相较员工持股价倒挂，受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图。

2016 年中国乘用车市场迎来了近近年年较大的增幅，其中自主品牌表现更为突出，市场占有率从 2014 年的 338%跃至 2016 年 43%，抢占不少合资品牌份额。

2016年人工智能和深度学习等技术受到全球各行各业高度重视，汽车产业作为全球支柱型产业，经历了上百年的发展，在新技术的东风下，将人工智能、深度学习等技术与汽车产业相结合，使汽车更加智能化成为行业发展的一大方向。

由汽车带来的石油资源匮乏和环境污染日益成为全球性问题。我国政府提出到2020年当年生产乘用车平均燃料消耗量达到5L/100km，综合新能源汽车发展与排放技术提升，2020年平均油耗可下降到5.5L/100Km，与减排目标仍有较大差距。而汽车重量每减少100公斤，预计百公里油耗降低0.3-0.6L。为此，轻量化不可或缺。

自动驾驶仍将是2017 年CES 的重头戏。国际消费类电子产品展览会（CES）迄今已有47 年历史，已经成为窥探全球电子科技行业未来几年发展方向的窗口。从2014 年的车联网到2015/2016 年的自动驾驶，汽车智能化已经成为CES 展会主角，引领产业发展方向。2017 年CES 展会将于1 月5 号开馆，自动驾驶与VR/AR 将是热点主题，技术的进步将加快产业商业化步伐。