SUV 仍是最好的细分市场，未来 5 年复合增速高于 20%。虽然乘用车进入 中低速增长阶段，但 SUV 的渗透率提升带来结构增长，预计乘用车/SUV 2016-2020 年 CAGR 6.5%/20.0%，2020 销量分别达 3120/1856 万辆，SUV 替代轿车贡献行业大部分增量，SUV 仍是未来几年最好的细分市场。自主品牌挤压合资，结构替代趋势不可逆。2016 年底自主品牌占乘用车 份额 44%，占 SUV 份额 59%，贡献当年 SUV 增量的 70%，SUV 的市场扩容和 自主品牌的产品投放互为因果，相得益彰。自主品牌凭借更灵敏的市场嗅 觉、更迅速的产品升级，持续挤压合资品牌，自主对合资的替代趋势不可 逆。

受益于汽车渗透率快速提升以及小排量 车购置税减半政策，2016年汽车销量高 速增长，单月销量同比增速一度达30%；  2017年购置税减按7.5%征收。参考 2009-2011年的走势，我们预计2017 年全年汽车销量增速在5%-8%。2009年，中国汽车销量超过美国，自此成为全球最大的汽车产销大国，且与其他国家 的差距不断扩大。 2015年中国销量占全球比例已达27.43%。  2016年中国汽车销量超过2800万辆，增速13.7%，增速位居主要市场第一位

本周观点更新：在 2016 年度大众集团财报会上，大众中国总裁对外 宣布，一汽大众旗下全新廉价车品牌将注重于 SUV 车型市场，并将 于 2018 年正式发布。新品牌首推中型 SUV 车型，此后还将推出的 三厢/两厢轿车，价格区间进一步压缩至 5.9-8.1 万人民币区间。新 品牌还没有正式定名，不会挂大众品牌 Logo。我们认为今年以来自 主品牌市场份额持续回升，逐步接近历史最高水平，以高配低价打 开市场空间，未来合资品牌的低价细分市场拓展战略将直接影响到 自主的成长空间。今明两年车市将承受 2016 年高基数及提前消费的 透支影响，政策红利逐级退出,维持行业整体“中性”评级。但大方 向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖 乘用车和商用车，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命 性机会，关注行业产业结构升级以及国企改革带来的投资机会。

本期板块内个股涨跌互现。其中雅化集团、中信国安等本期涨势居前。天赐材料、当升科技等本期跌幅较大。

本周碳酸锂价栺继续盘整态势。近期工信部相继収布首批、第事批推荐车型目彔，工信部、収展改革委、科技部、财政部印収《促进汽车动力甴池产业収展行动斱案》，长期来看下游新能源汽车市场前景广阔。近期受到稀土打黑、环保稽查、收储等因素影响，有利于稀土价栺。

汽车起重机市场预期差较大：汽车起重机 3 月份销量增速有望接棒挖掘机，加大推荐汽车起重机龙头徐工机械、三一重工，推荐轨交装备等成长型优质底部个股，重点推荐春晖股份，关注鼎汉技术。

本周上证综指下跌 0.17%，沪深 300 指数持平，SW有色指数下跌 0.81%。涨幅居前的个股为白银有色（601212） 33.01%、赣锋锂业（002460）18.01%、新疆众和（600888）8.20%。受美元加息、中国政府工作报告下调多项经济指标等消息压制，本周基本金属以下跌为主，LME 基本金属仅铅价上涨 0.07%，铜、铝、锌、镍、锡分别下跌 4.12%、0.87%、3.66%、7.52%、1.38%。

受第一批目录推出时点较晚（1 月 23 日）、车型较少（185 款）影响，1 月新能源车销量为 0.57 万辆，同比下滑 74.4%，第二批目录推出后，目前增加至 386 款车型，受益于此国内新能源车产销有望在 3、4 月份起量，随着乘用车与物流车的高增长，预计今年全年产销量可达 70 万辆以上。

新能源汽车板块底部阶段性确认后市场延续去年“价格弹性”的思路，沿着景气高增长的三元产业链，找新的价格品种，先钴后氢氧化锂，后续可能还会有旺季放量驱动涨价逻辑铜箔和 DMC。但找来找去发现能涨价的品种还是很有限的，并且涨幅很难延续去年的疯狂。

随着新能源汽车推广目录发布，国内新能源汽车销售开始回暖，2 月份全国新能源乘用车销量 1.65 万辆，同比增长 135%，环比增长 205%。我们通过分析 17 年 1、2 批电动车目录，以及对比 16 年 4、5 批目录，来从侧面判断动力锂电池市场目前的行业格局。