随着新能源汽车推广目录发布，国内新能源汽车销售开始回暖，2 月份全国新能源乘用车销量 1.65 万辆，同比增长 135%，环比增长 205%。我们通过分析 17 年 1、2 批电动车目录，以及对比 16 年 4、5 批目录，来从侧面判断动力锂电池市场目前的行业格局。

客车三元电池应用破冰，三元电池市场份额有望持续扩大..3

2017 年第1、2 批目录新能源客车数量仍然领先...3

2017 年第1、2 批目录磷酸铁锂车型占比保持第一..3

客车三元电池应用破冰，乘用车和专用车三元电池比例持续上升..4

客车动力电池市场格局逐渐清晰，乘用车电池市场群雄争霸..6

宁德时代（CATL）97 款车型领跑新能源客车锂电池..6

客车电池龙头企业份额持续扩大，马太效应显现...7

乘用车/三元电池企业市场份额差距暂未拉开...8

专用车电池企业市场份额波动较大.9

磷酸铁锂电池能量密度大幅提升，高能量密度三元电池供应商数量有限...11

磷酸铁锂能量密度提升，新能源客车车型近半数达到最高补贴标准..11

达到最高档补贴的乘用车车型较少，高能量密度三元电池供应企业稀缺.11

结论：高能量密度三元电池产能较少，建议关注亿纬锂能、长信科技、国轩高科...13

相关公司.14

亿纬锂能：三元电池产品性能领先，产能快速扩张...14

国轩高科：锂电池出货量市场领先，积极布局上游原材料..15

风险提示.16