2017 年至今，汽车行业下跌 0.08%，跑输市场 6.69%，在所有 28 个申万一级行业中列第 11 位。子行业中，涨幅最大的是乘用车上涨 11.36%、商用载客车上涨 1.50%。 

历史上汽车蓝筹股的估值水平和行业估值水平具有明显的相关性，其估值水平波动基本上和行业估值水平波动保持一致。而上汽集团、福耀玻璃、华域汽车这些蓝筹股其实早在 2016 年就开启了估值提升之路，2017 年随着市场整体风险偏好的下降，更是出现了大幅的提升。

预计17年汽车行业销量增速下降0.4%。产品结构升级趋势日益显著： 供给端看自主品牌向上突破，代表个股是吉利汽车、长城汽车及广汽集团；需求端看消费升级，包含三个方向：一、品牌升级，关注豪华车个股华晨中国；二、智能互联趋势，关注零部件个股敏实集团、耐世特；三、新能源汽车，关注比亚迪。

受市场对经济担忧影响，基本金属板块股票经历了大幅杀估值的过程。悲观情绪已经在股价上充分体现，市场预期一旦发生改变，基本金属将会迎来反弹。据中汽协 12 日发布 5 月份新能源汽车产销量分别为 51447 辆和45300 辆，同比分别增加 38.2%和 28.4%，环比上月分别增加 37.9%和 31.8%。

跟随整体市场投资风格，上半年业绩增长确定性高的低估值龙头股表现较好，如上汽集团、福耀玻璃和华域汽车等，这些龙头企业抗行业下行风险能力强，估值低，且经营趋势向上，业绩增长确定性高。我们预计行业景气度或在 7-8 月再次探底，全年销量仅有微增，低估值确定性增长标的仍是较好的选择。

5月狭义乘用车批发销量为170.5 万辆，环比增长 2.1%，同比减少 1.8%；其中 SUV 同比增长 12.9%，轿车和 MPV 分别同比减少 8.8%、18.5%。吉利将斥 300 亿建西安基地，辐射中亚、俄罗斯和东欧地区。现代和起亚 5 月合计在华销量为 5.2 万辆，同比锐减 65.1%。重卡 5 月销量约 9.3 万辆，环比减少 11%，同比增长 43%。

受乘用车销量于2016年被透支，2017年小排量车购置税由5%增长至7.5%，及销售淡季的影响，致使2017年4月份乘用车增速继续下滑至-3.3%；商用车受益超载超限治理、国V排放升级逐步开展等因素，实现4.9%的同比增长率。

美国汽车经验证明，在销量见顶进入消费升级阶段，汽车投资进入结构性牛市，由于份额和盈利扩张，龙头加速上涨，市值潜力5000亿；中国汽车正处“消费升级，自主崛起”阶段，供需的竞争格局正发生逆转，复制家电手机，汽车的自主崛起已成必然趋势，未来投资空间巨大。 

回调((至至11月中旬，延续月中旬，延续1616年年77月月以以来的来的调整调整))--上涨上涨((钴及钴及正极材料价格上涨、政策出台正极材料价格上涨、政策出台及及业绩业绩兑现兑现))--回调回调((月月度产度产销销不及不及预期、系统风险及业绩分化预期、系统风险及业绩分化))——企稳企稳oror上涨上涨。

电解铝产能产量增速迅猛，供给侧结构性改革迫在眉睫。工信部发布了 2017年第 5 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，有望推动新能源汽车放量，供给持续短缺，锂报价最高 15.5 万/吨，均价 14 万/吨。打黑推进，稀土涨价将持续。兴业矿业银漫矿业投产，绩或超预期。核心关注：锂（天齐锂业、赣锋锂业）；铝（云铝股份、中国铝业）；兴业矿业；锑（湖南黄金）。