自从2009年确定发展新能源汽车行业以来，我国颁布了若干条相关政策，引导行业发展，促进技术进步。纵观新能源汽车行业的政策，基本可以分为前后四个发展阶段：第一步提出指标试点运营，第二步大补贴额度引导行业扩容，第三步技术要求提高淘汰落后企业，第四步由后进企业补贴优质企业，打造具有国际竞争力的优质龙头企业。

2011 年以来，我国新能源汽车行业经历了大规模的扩张。新能源汽车的产销量大幅提升带来动力电池需求的快速增长，2016 年我国动力电池出货量合计达到 30.5GWh，同比 2015 年的 17.0GWh 大幅度增长 79.4%，过去三年复合增长率高达 172.94%。2017 年新能源汽车行业经过短暂低迷又重新好转， 2017 年 10 月，锂电装机 3.35GWh，同比大增 77.25%，动力电池又重新回到快速上升通道。市场需求叠加政策 8GWh 产能门槛驱动，各大企业纷纷扩张产能，抢占市场，预计 2019 年我国动力电池产能有望突破 300GWh。 

GBII 数据显示，2016 年全国正极材料产量 16.16 万吨，其中三元材料产量为 5.43 万吨，同比增长 48.8%；产值 79.8亿元，同比增长超过 60%，在四种正极材料中其产值占比最高。2017 年 3 月发布的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》提出到 2020 年动力电池的系统比能量要达到260Wh/Kg，较现有水平翻一倍；2025 年动力电池单体比能量达 500Wh/Kg；现有体系中，三元电池的能量密度超过 200Wh/Kg，磷酸铁锂为 160Wh/Kg，而三元的成本、售价与磷酸铁锂基本相当。

推荐排序：钴>锂>稀土。2018 年：钴价仍具有较大的上涨空间，金融属性是主要驱动力；锂的供需有压力，价格或高位震荡，波动区间预计在 15-17 万/吨；静待政策催化剂，坚定看好稀土供给侧改革。

上周沪深 300 下跌 0.6%。中信汽车指数上涨 0.4%，跑赢大盘 1.0 个百分点。汽车板块表现良好，除零部件外，其余子板块均小幅上涨。工信部印发人工智能三年计划，争取在 2020 年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车智能化平台，自动驾驶商用化仍需时日，车联网需要大量基础设施，智能座舱有望成为自动驾驶技术成熟之前率先崛起方向，建议关注索菱股份。

2017 年 11 月乘用车市场零售 247 万台，同比增长 3.4%，环比 10 月增长 9.9%，年末市场回暖较好，在 16 年高基数下依然保持正增长。在我们监测的 9 家车企里，大部分车型平均成交价格稳定甚至略有提升，但销量回暖情况分化：吉利汽车和广汽集团依旧处于销量同比高增幅阶段；上汽集团、长城汽车和华晨汽车销量小幅增长；长安汽车和比亚迪汽车均有一定幅度销量下降；江淮汽车和江铃汽车均处于销量降幅较大的态势。 

美国市场销售持续火热，1-11月累计销量173941辆，同比增长29.97%，预计全年销量约20万。11月份销售17178辆， 10月销售14315辆，年内销量仅次于3月和9月。 

新能源汽车行业进入一个健康、稳定、可持续的长期增长阶段。我们判断，叠加国家燃料消耗负积分与新能源正积分的考核要求，进入从放量到技术的不断升级，行业进入有序发展期。

汽车零售渠道和汽车后市场的互联网化和平台化。渠道整合的对象先从非授权汽车经销商（二网车商）和二手车商入手，再陆续加入授权经销商、主机厂、零部件厂商、汽车物流公司等。整合的关键是满足车商的综合化的需求，包括车源信息、客户导流、物流服务、零部件采购及金融服务等。未来预计是寡头竞争格局。

整车及配件龙头事级市场表现佳；全年汽车销量或增 3-4%，增量由自主 SUV 及德日系车、重卡贡献；自主一线企业高端化取得刜步胜利，自主品牉强弱分化剧烈；合资中德日表现好，韩法大幅下滑；上半年车市库存压力大，导致官降频仍，车企盈利能力承压；消费升级趋势明显:自主 SUV 蚕食微车仹额，MPV 高端化，豪华车增幅高；行业利润增幅回落但仌高于销量增幅，未杢行业盈利增幅有继续下行风险；2017 新能源乘用车/专用车高增长，客车补贴降幅大，上半年处深度调整期，龙头仹额提升，盈利能力稳定。