整车及配件龙头事级市场表现佳；全年汽车销量或增 3-4%，增量由自主 SUV 及德日系车、重卡贡献；自主一线企业高端化取得刜步胜利，自主品牉强弱分化剧烈；合资中德日表现好，韩法大幅下滑；上半年车市库存压力大，导致官降频仍，车企盈利能力承压；消费升级趋势明显:自主 SUV 蚕食微车仹额，MPV 高端化，豪华车增幅高；行业利润增幅回落但仌高于销量增幅，未杢行业盈利增幅有继续下行风险；2017 新能源乘用车/专用车高增长，客车补贴降幅大，上半年处深度调整期，龙头仹额提升，盈利能力稳定。

一、 二级市场表现：整车蓝筹、细分配件龙头表现较好... 8

二、 2017 车市关键词：微增、分化、升级、官降. 9

2.1 2017 车市特征一：自主SUV 仍是增长主力，自主高端化初步胜利..11

2.2 2017 车市特征二：合资车分化加剧、德/日表现好，韩/法大幅下滑..14

2.3 2017 车市特征三：库存压力大、官降频仍.15

2.4 2017 车市特征四：消费升级明显、豪车渗透率提升..17

2.5 2017 车市特征五：利润增幅高于销量增幅，总体盈利增幅有继续下行风险..19

2.6 2017 车市特征六：新能源乘用车/专用车高增长，客车龙头份额提升...20

三、 展望2018 年整车行业：增速再下行，分化再加剧.. 23

3.1 总体判断：2018 汽车销量增幅回落至1.7%..23

3.2 新车型分析：自主向上继续升级、合资SUV 向下补缺...24

四、 展望2018 年新能源车：在增长中升级... 30

4.1 双积分政策将成为新能源乘用车长期发展的主要政策助力..30

4.2 自主与合资齐齐发力新能源.30

4.3 补贴政策调整或促新能源车市场结构变化...34

4.4 预测2018 年新能源汽车产销量同比增三成达92.5 万辆..38

五、 整车行业投资建议与个股推荐. 39

六、 零部件展望：智能化+新能源化给产业链带来巨变... 41

6.1 新能源车去小型化将显著提高供应链标准要求..41

6.2 汽车新能源化将重构产业链.42

七、 智能化催化细分零部件行业价值量升级.. 42

7.1 单车价值量升级之一：车灯智能化+LED 化...45

7.2 单车价值量升级之二：汽车安全电控模块增加..49

7.3 单车价值量升级之三：人机交互构建智能驾驶座舱...51

八、 新能源化催生精准热管理、汽车轻量化.. 55

8.1 单车价值量提升之四：电子化+电器设备增加提升热管理价值量.57

8.2 单车价值量提升之五：新能源催生汽车轻量化加速...60

九、 零部件行业投资建议与个股推荐. 64

十、 盈利预测与投资建议. 64

十一、 风险提示.. 66