重点看好核心器件、宁德时代产业链、全球化电 劢汽车公司，尤其细分领域α标的。客车斱面，金 龙汽车是今年电劢客车最为核心的α标的，行业寡 头化趋势很明显，补贴退坡加速清洗小厂。乘用 车斱面，推荐上汽集团，建议兰注比亚迪，产品、 技术研収具备竞争力。高端核心器件斱面，推荐 旭升股份、三花智控（家电覆盖）、宏发股份 （电新、电子覆盖）、银轮股份、中鼎股份等优 秀的全球供应商

汽车电子是指安装在汽车上所有电子设备的总称，经过数十年的发展，逐渐替代机械的作用，目前已愈发精密复杂。汽车电子产业呈现蓬勃发展态势，一方面汽车产业规模的不断壮大为其带来广泛的应用空间，另一方面电子技术的快速更新迭代，为行业不断注入新的活力。根据中投顾问产业研究中心预测，汽车电子在整车中的成本占比呈稳步上升趋势，已经由1970年的3%提升至2015年的40%，2020年有望进一步达到50%。根据产业信息网预测，2017年到2022年，中国汽车电子市场规模复合增长率将达到10.6%，超过全球水平。

海关总署发急件紧急宣布放松对美废进口的限制， 多家机构均预测国废价格短期会出现回调。发件当日部分纸厂方面来不及反 应，而在发件后第二天（23日），本已全线上涨的废纸价格风云突变，尤其 以山鹰（吉安）、景兴为首的浙江大部分纸厂对政策反应灵敏，下调幅度普 遍在 200元/吨，多家纸厂出现一天两降，甚至一天 4降。2. 理文造纸宣称因 目前部分废纸短缺，迫使公司实行计划性使用， 6月份停机减产，提早检修， 4台纸机预计停机 7-15天。3. 年初卫浴企业集体涨价 5-12%，掀起今年第一波 涨价潮。相隔 4个月，因原材料价格持续高企，再有多家卫浴企业宣布上调 产品价格，业界第二波涨价潮箭在弦上。

下半年乘用车销量预计保持平稳增长，强产品周期整车、优质自主、豪华 车和新能源乘用车是行业增长亮点。2018 年 1-4 月乘用车实现销量 801 万辆，同比+4.5%，呈温和复苏态势；强自主品牌如上汽乘用车、吉利和 广汽传祺继续保持较高速增长；1Q18 前十大豪华车品牌累计销量增速达 21%。我们认为，随着三四五线城市和农村市场需求拓展，置换需求以及 消费升级趋势的延续，国内乘用车市场增长动力仍在，我们预计 2018 年 乘用车将实现 3-4%的销量增速，优质整车、零部件标杆、经销商龙头和新 能源产业链细分龙头业绩有望高增长，建议布局细分领域龙头成长标的

5 月 22 日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018 年 第 4 批、第 5 批）。新发布的新能源车型第 4 批为 10 款，第 5 批为 1977 款，共计 1987 款新能源车型。我们认为，新能源汽车行业目前仍政策导 向明显，受“双积分”政策驱动，传统车企以及合资企业纷纷发力新能 源领域，新能源汽车的推出开始进入了一个高速发展的阶段。 整车厂方面，执行期将近，高续航及高能量密度的纯电动车型即将下半 年放量。部分车企如比亚迪、荣威、北汽纯电动汽车在手积压订单较多

我国钢材消费结构出现变化要求钢企必须进行品种结构调整：随着我国国民经济的发展和产业结构的调整和升级，钢铁需求结构也由原来长材消费为主逐渐向板带材方向转变。为适应钢材消费结构的变化，国内钢铁企业纷纷大力进行产品结构调整。长材占比由2007年的47.1%下降到2017年的43.7%，板带材占比由2007年的43.0%上升至2017年的45.9%，品种结构调整初现成果。

在劳动力成本提升，人口红利逐渐弱化的经济环境中，中国电子产业的核心驱动力迫切需要实现由人口红利向工程师红利的切换。基于长期的人才、技术积累，我们对3C、半导体、汽车电子、5G产业链的成长前景以及PCB、被动元件在高景气阶段的国产替代潜力展望乐观，静待下半年3C产业链优质公司业绩兑现所带来的投资情绪反转。

近期不仅仅多晶硅片价格持续下跌，成交价在3.1-3.15元/片；单晶龙头隆基股份也再度调降了单晶硅片出厂价，由4.5元/片下调到4.25元/片，调价后单多晶价差缩小至1.1-1.15元/片。在当前激烈的市场竞争格局下，隆基股份再度调价并缩小了单多晶价差，我们认为是一方面是积极面对市场竞争的信号；另一方面也是光伏巨头对于未来新增装机偏悲观预期的信号。随着近期国务院扶贫办发文对光伏扶贫项目进行全面检查，各地方也迅速跟进，我们对于今年光伏新增装机规模持较为保守的估计态度，建议继续重点关注协鑫集团旗下重要的A股上市平台并计划进军半导体领域的协鑫集成（002506.SZ）以及EVA胶膜龙头、感光胶膜和铝塑膜等新产品年内即将投产的福斯特（603806.SH）。

2018“云+未来”峰会在广州召开。5月23日，由广东省人民政府作为指导单位、广东省经济和信息化委员会和腾讯公司共同主办的2018“云+未来”峰会在广州召开。峰会期间，数字广东公司亮相大会展览区，马化腾携数字广东公司团队向省、市相关领导介绍了协同办公平台、政务云平台、移动民生服务平台、网上办事大厅、公共支撑平台等系统的建设情况。

新旧动能转换，新能源汽车制造从规模竞争走向质量竞争。在产业补贴政策推动下，新能源汽车下游需求从政府采购逐渐过渡至社会资本和消费者的采购需求，此转变带来行业从“规模比较”走向“产品和企业竞争力的比较”。当前虽然新能源汽车尚处产业发展阶段的早期，其中大多数企业尚无法穿越周期去应对行业波动，但是通过专注于产品制造方面所积累的竞争优势和产业布局，部分企业已在所处环节脱颖而出，并有望最终成为产业发展的引领者。